功率半导体市场分析汇总，这一篇就够了

　　既然新增市场源于电器化程度的加深，那么能对功率半导体市场规模造 成较大影响的下游行业无疑又将符合两个条件：应用市场具备一定的规模基 数;以及相应新产品对功率半导体的需求大幅增加。经过我们的观察，有三 个行业显著符合这两个条件：清洁能源行业、电动汽车行业以及物联网行业。

　　首先是清洁能源行业，未来5-10 年，清洁能源行业占据主导的依然是光 伏发电和风能发电，根据“十三五”规划，风电、光伏装机总量将从2015年 的 1.9 亿千瓦时提升至 2020 年的 4 亿千瓦时，复合增长率约为 16%，而无论 是风力发电或是光伏发电，相较于传统的火力发电，都会增加汇流/整流与逆 变这两个环节，大幅提高功率半导体的用量。

　　其次是电动汽车行业，根据 StrategyAnalytics 测算，轻混车(MHEV)、 混动车/插电混动车(HEV/PHEV)、纯电动车(BEV)相比燃油车 71美元 的功率半导体用量分别增长 106%、398%和 433%，至 146 美元、354 美元与 384美元。

　　最后是物联网行业。如果物联网实现大规模应用，一方面会通过新增的 数据收集与数据传输环节产生更多的用电需求，自然带来了功率半导体的增 长空间;另一方面，由于物联网设备高精密度和低功耗的需求，在实现同样 功能的设备中，可能需要通过加装负载开关等功率半导体元件来实现每一用 电终端的单独控制，从而节省设备功耗。

　　受益于折旧带来的替换市场、电气化程度加深带来的新增市场以及供需 格局带来的价格增长，结合 Yole Développement 的相关测算，我们预计功率 半导体市场在 2018 年将大概率延续 2017 年 11%左右的增长速度，在 2019、 2020年由于价格的回落增长速度下降至5%、3%，在2021 年以后由于物联网 应用的兴起回升至 4%的年化增长速度，至 2022 年实现约 426 亿美元的市场 规模。

　　2 制造铸就地位、设计把握增长，长远看来IDM为大势所趋

　　2.1 前段晶圆制造决定产品性能，占据产业链核心话语权

　　尽管制造流程依然分为设计、制造、封测这三个环节，但与更为大众 所广泛认知的信息半导体行业不同，功率半导体的核心环节并不在于设计， 而是在于前段晶圆制造环节。造成这种现象，主要是由于功率半导体电路 简单，且对运算功能的要求大幅度降低。因此技术含量相对较高、在 IC 设计环节构成了大量附加值的控制芯片架构、IP、指令集、设计流程、设 计软件工具等环节并不参与功率半导体的利润分配。