ASML：美国对中国的技术制裁正在适得其反

美国对中国公司的制裁导致了华为和中芯国际技术实力的进步，以及对非中国半导体和设备公司的影响。中国设备公司经历了显着的收入增长，而非中国公司则难以保持增长。 美国制裁的漏洞使中国半导体公司得以囤积非中国设备，并达到先进的芯片节点。

美国政府削减可能被中国军方使用的芯片或设备运输的意图，已经导致了一系列损害非中国公司的失误。特朗普政府对华为和中芯国际（半导体制造国际公司）的初步制裁阻碍了这两家公司的前进。但拜登政府的失误导致了华为和中芯国际技术实力的复苏，以及非中国半导体和设备公司的后果。本文将讨论这些内容。

图1显示了根据对所有公司的自下而上分析得出的2023年第3季度WFE半导体设备收入同比增长情况。该收入增长仅针对半导体设备，不包括服务、元件或非半导体业务部门。

根据信息网络公司题为《全球半导体设备：市场、市场份额和市场预测》的报告，前6家非中国公司的平均值增长了-0.6%。

根据信息网题为“中国大陆半导体和设备市场：分析和制造趋势”的报告，图1还显示了前4家中国设备公司的收入增长，平均年增长39.4%，归因于美国制裁失败，促使中国半导体公司从本地公司购买。

图表1

非中国公司

根据2023年12月5日《寻求阿尔法》的一篇文章，ASML（纳斯达克：ASML）将在2023年超越应用材料公司，成为最大的WFE（晶圆前端）半导体设备供应商，文章标题为“Applied Materials: Weak Earnings Means ASML Takes Over The #1 Equipment Spot In 2023.”

应用材料公司（AMAT）的半导体设备收入同比增长仅3.5%。由于其2024年第一季度的共识为-4.7%，该公司可能会报告2023财年的收入增长持平。KLA（KLAC）的收入略有下降，增长2.5%。KLA预测收入将超过预期，因为AI工具的使用越来越多。

但泛林（LRCX）的股价明显低于美国同行，同比增长率为-17.2%。Lam收入下降的原因是其对内存芯片的高度敞口，我在2023年6月14日的《寻求阿尔法》文章中讨论了这一点，标题为“Lam Research Earnings: All Eyes On Memory Chip Recovery”。

日精仪器（OTCPK:DINRF）和东京电子（OTCPK:TOELY）也表现不佳。

中国公司

至纯科技最近报告了截止2023年9月30日的9个月的业绩。9个月内，公司报告销售额为2198.65万元，而去年同期为1925.5万元，同比增长14.2%。

中微半导体公司（AdvancedMicro-FfabricationEquipmentInc.）报告了截止2023年9月30日的9个月业绩。9个月内，公司报告销售额为人民币4041.27万元，上年同期为人民币3043.06万元，同比增长32.8%。

拓荆科技公司报告了截止2023年9月30日的9个月的业绩。公司报告的9个月销售额为人民币1702.51万元，而去年同期为人民币991.52万元，同比增长71.7%。

ACM研究（上海）有限公司报告了截止2023年9月30日的9个月的业绩。上半年，公司报告销售额为27.47亿元人民币，上年同期为19.767亿元人民币，同比增长39.0%。

中国半导体公司能够囤积非中国设备

在表1中，我展示了2019年和2020年（制裁前）以及2023年第一季度至第三季度前6家半导体设备公司及其在中国的收入以及在中国产生的收入中所占的百分比。第三季度，每家公司的收入百分比几乎相同，表明中国半导体公司正在进口设备，不管工艺设备类型如何。

在制裁之前的2019年和2020年，非中国公司从对华销售中获得的收入比例差异微乎其微。但这些公司找到了绕开制裁的方法，导致2023年第三季度收入爆炸式增长，以及中国公司囤积设备。

中国先进智能手机使用国产化芯片

中国和外国设备公司都利用了美国制裁的漏洞。美国商务部使用14纳米限制，进口商可以很容易地通过声称其使用在旧的生产线上获得设备。最终用途检查能力有限，使得验证设备没有被用于生产更先进的芯片变得具有挑战性。

美国自2021年12月以来对中国中芯国际半导体制造有限公司（SMIC）实施的制裁一直是失败的。

Counterpoint Research的数据显示，今年第三季度，华为在中国的智能手机销售比去年同期增长41%。其在中国市场的占有率从11%上升至14%。与此同时，苹果公司（AAPL）第三季度在中国的市场份额从16%下降至15%，如图2所示。

图表2

不仅苹果公司，英伟达也受到影响

英伟达是一家无晶圆厂的设计公司，这意味着它没有工厂。台积电目前在台湾为其制造最先进的集成电路。它还使用了三星的代工服务，未来可能会外包给英特尔（INTC）。

英伟达陷入了美国对中国实施的新制裁之中。2022年9月1日，美国商务部下令英伟达停止向中国出口顶级A100和H100 GPU。英伟达及时发布了A800，这是一款为了遵守规则而缩减的芯片。

英伟达的股价迅速下跌了12%，到10月中旬，它已经从2021年11月的52周高位下跌了近70%。但由于行业周期性疲软，大多数其他半导体类股也出现下跌，英伟达股价此后反弹了290%。

一年后，在2023年10月17日的8-K申报中，英伟达告诉投资者其A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX 4090产品可能会受到影响。美国政府对某些英伟达芯片的出口管制将放缓受影响地区的销售，包括中国、越南和中东部分地区，这些地区的销售总额占英伟达数据中心收入激增的20%至25%。

美国贪婪意味着制裁永远不会奏效

20多年前，中国被迫在晶片上制造比中国境外公司大两个节点的芯片。包括ASML和AMAT以及所有设备公司在内的行业联合体SEMI游说国会取消这些限制，因为（1）中国表示他们不会为军事制造芯片；（2）SEMI希望成员付费以赚更多钱。因此，国会取消了这些限制，现在中国可以在晶片上自由制造具有更先进节点的芯片。

现在，美国正急于通过制裁、实体清单和CHIPS法案来阻碍中国的增长。制裁并没有阻碍中国，而且中国国内的设备供应商正在制造5纳米节点的设备，销售给外国芯片公司，并且增长了外国竞争对手的2倍。SEMI代表其成员的贪婪和美国的制裁加速了中国脱颖而出的决心和决心。

现在在2023年，半导体工业协会（SIA）也采取了类似的行动。2023年10月17日，SIA公司针对美国商务部当天宣布的新出口管制措施发表了以下声明。SIA占美国半导体行业收入的99%，占非美国半导体行业收入的近三分之二。美国芯片公司。

“我们正在评估更新的出口管制对美国半导体行业的影响。 我们认识到保护国家安全的必要性，并相信维持健康的美国半导体行业是实现这一目标的重要组成部分。过于广泛的单边制裁，可能会损害美国半导体生态系统，而不会强化国家安全，因为此举会鼓励海外客户转向其他地方。 因此，我们敦促美国政府加强与盟友的协调，以确保所有公司有一个公平的竞争环境。”

美国之所以处于这种境地，是因为贪婪。二十年前，它是设备供应商。现在是半导体供应商。