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高通对恩智浦优柔寡断 恐成抵抗博通攻入的弱点

作者:时间:2017-12-06来源:DIGITIMES

  (Qualcomm)收购(NXP Semiconductors)交易拖了一年多,从目前的情势看来短时间内仍无法完成,对而言,这件交易时间拖得越久,博通(Broadcom)趁虚而入的机会将会越大。

本文引用地址:http://www.eepw.com.cn/article/201712/372595.htm

  根据彭博(Bloomberg)报导,股价疲软不振,长久下来股东的不满情绪逐渐累积,最终成为博通成功攻占高通的一个弱点。而高通的窘境除了源自于苹果(Apple)的侵权官司之外,收购计划的诸多不确定性,也让高通处于不利地位。

  面对移动通讯市场饱和的窘境,高通希望借由打入快速成长的汽车芯片市场,但收购计划却是波折不断,这其中多数是高通自己所造成。例如,高通多件官司缠身已经自顾不暇,以致于无法全力冲刺收购恩智浦计划。事实上,即使监管单位放行,高通还是需要恩智浦股东的支持,估计要得到80%的股票才能确定完成交易,但截至11月16日为止,高通仅取得2.4%的股份。

  更重要的是,随着智能汽车开发蔚为风潮,恩智浦的对手股价节节上涨,高通当时提出的每股100美元收购价码,相对于产业的成长潜力,看起来是低估了恩智浦的价值。显然恩智浦提高价码的立场不会动摇,特别是维权投资者Elliott Management介入之后,随着高通时间的拖延,情势对恩智浦也将越有利。

  由此看来,高通显然应该更正视股东的焦虑,并且尽速提高恩智浦收购价格。假设时间倒流到夏天,高通当时若毅然决然把收购价格提高为每股130~140美元,与其他恩智浦的同业股价本益比一致,或许已经足以说服Elliott和其他投资者,如此一来,收购计划的变数可能仅剩取得监管单位许可。

  一旦恩智浦收购计划成定局,高通防御博通的能力也会增强,至少可要求提高价码,以增加博通收购的难度。而且高通若并入恩智浦,博通强行收购高通应该也过不了监管单位这一关,而且整合的困难度也会相当高。

  然而实际上高通是一直裹足不前,以致于让自己深陷进退不得的泥沼。博通已经表明,不管高通以现在的价码成功收购恩智浦,亦或是最终退出,博通都会买下高通。但博通把第三个选项,也就是高通提高价码成功入主恩智浦排除在外,由此推测一旦高通现在提高收购价,将会被认为是为了阻断博通攻势的策略。

  恩智浦的股价如今随着业绩水涨船高,其股东已经表明如果高通仍坚持当前的价码,倒不如维持公司的独立性。另一方面,高通股价近期受到博通收购消息的提振,股东可能已经不怎么关心恩智浦收购交易,而且也愿意接受博通把每股收购价格提高至少10美元。对双方的股东而言,这样的结局或许还可以接受。



关键词: 高通 恩智浦

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