高通会成为中国下一个投资标的？

　　有两个主要理由让高通有机会成为中国的收购标的：其一，事实上，高通的财报结果最近陷入谷底;其二，有中国官方背景的半导体投资机构紫光集团(TsinghuaUnigroup)表示，该公司有470亿美元的资金将主要瞄准美国市场。

　　高通是CDMA蜂巢式通讯协议的原始开发者，手中握有无人能及的基础性技术专利，这助力该公司成为半导体产业领导厂商，而且现在仍是如此;但高通所依赖的快速变动消费性市场也成为其弱点。有市场观察家指出，智慧型手机与平板电脑正快速步上个人电脑的后尘，不再是半导体产业的主要推动力。

　　根据市场研究机构IHS的排行榜，高通在2014年是全球第三大半导体供应商，年营收193亿美元，虽然距离排名在前的英特尔(Intel)与三星(Samsung)仍有一段距离，但远远领先其他几家中国有意收购的目标，包括SK海力士(Hynix)与美光(Micron)。

　　高通最新的财报结果显示，该公司上一季(截止于2015年9月27日)营收为55亿美元，较去年同期减少18%;而高通估计整个会计年度营收为253亿美元，较上一年度衰退5%，获利则为53亿美元、较上一年度减少34%。

　　当然，一切并无定论而且还有几个其他指标：首先，紫光集团先前表达了让旗下两家晶片设计业者展讯(SpreadtrumCommunications)与锐迪科(RDAMicroelectronics)，合并台湾晶片设计业者联发科(MediaTek)的兴趣。

　　不过目前台湾的法规限制中国对晶片设计业的投资;紫光集团董事长赵伟国则表示，该集团有470亿美元的资金将投资美国的公司。如果联发科是合适的目标，那高通何尝不可?

　　其次，赵伟国在接受路透社(Reuters)访问时透露，紫光集团已经与一家“主要美国晶片业者”洽谈合作，但可能不会涉及取得多数股权，因为美国的敏感性;如果一家美国晶片业者有明显少数的中国股权，可能会改变产业格局，并因为平衡半导体贸易而减少中国的贸易赤字。

　　可以肯定他所说的那家公司应该是美光;与美光的合作能协助中国建立在NAND快闪记忆体市场制造领域的领导地位，那么高通应该也有类似的效果?而美光的管理团队已经排除了被紫光集团收购的可能性。

　　第三，中国已经对高通非常熟悉，而且是让该公司原本的飞速进展呈现停滞的“黑手”之一;因为中国的国家发展和改革委员会(NDRC)花了两年时间，进行对高通的垄断市场调查，导致该公司需支付9.75亿美元的罚款，以及损失大笔(大约仅剩三分之一)向中国手机业者收取的权利金。

　　第四，创立高通的Jacobs家族已经与该公司渐行渐远;这是属于企业文化方面的影响因素，虽然较不易评估，但笔者认为值得观察。高通是1985年由IrwinJacobs、AndrewViterbi等人创立，Jacobs担任多年执行长暨董事长的职位，在2009年将公司经营交棒给儿子PaulJacobs。PaulJacobs从2005年7月至2014年3月担任执行长，然后继续担任执行董事。

　　但也许高通很享受这样的故事情节：从原本默默无名、研发通讯协议的学术单位，到成为让个人行动通讯爆炸性成长的推手以及受益者，然后经过从成立迄今的30年之后，是可以接受被整并、全球化甚至添加中国色彩的时候了…当然应该只是少数股权的交易!