台积卖出世界先进5%股权 与世界先进有拆夥可能

　　晶圆代工龙头台积电昨(11)日以每股42.55元价格，采盘后巨额交易方式，出售世界先进8,200万股、约5%股权，总交易金额为34.9亿元，台积电第2季将可认列20.46亿元业外收益。

　　台积电原持有世界先进约38.3%股权，出售5%股权后，持股比率将减少至33.3%。台积电强调，仍是世界先进最大股东，在可预见的未来，并无进一步出售该公司股权计画。台积电握有世界先进两席董事也不会改变。

　　针对卖股原因，台积电表示，2007年时，国发基金要出售世界先进10%股权，但台积电认为，这些股份如果释出到市场，对世界先进并不利，因此承接此10%股权。

　　经过多年之后，如今世界先进已是能帮股东创造价值的稳健公司，所以才决定卖出当时由国发基金手中接下的一半股份，仍看好世界先进未来能持续创造价值。

　　台积电指出，这次出售对世界先进持股，并不会影响双方的策略联盟关系，仍将保持密切合作，包括台积电向世界先进授权特定技术、特定技术知识移转及晶圆转单服务。

　　世界先进从最早的DRAM业务，后来切入晶圆代工业务，目前产品组合包括LCD驱动IC与电源管理IC等。另外，也积极抢攻指纹辨识芯片订单。

　　世界先进去年营收211.35亿元，每股纯益为2.76元，同创新高;今年营运持续看俏，第1季营收为55.07亿元，年增率达15.06%。

　　台积电于昨日采盘后巨额交易方式释出世界先进5%股权，由于台积电持有世界先进的每股成本为17.6元，以每股42.55元卖出，获利约20.46亿元，将于第2季认列业外收益，每股获利贡献度约0.08元。

　　世界先进昨日股价小跌0.5元，收盘价为44.8元。台积电股价则上扬0.5元，收在120元，外资连两日卖超。

　　母鸡护持小鸡变肥了

　　由于台积电自身的8寸厂产能经常处于满载，因此会将部分相关订单转给世界先进，近几年在台积电「母鸡带小鸡」的协助下，让世界先进在晶圆代工领域占有一席之地，业绩及毛利率逐年走扬，去年毛利率达32.47%，为六年新高。

　　台积电身为晶圆代工龙头，以12寸厂业务为发展重心，早已不再扩充8寸厂产能。

　　世界先进从2000年时宣布由DRAM厂转型晶圆代工;2004年，成功转为百分之百晶圆代工业务。目前主攻特殊IC代工制造业务。

　　世界先进拥有两座8寸厂，既有平均月产出13.7万片的产能供不应求，今年3月宣布以21.8亿元购入南科旗下胜普的机器设备，以及胜普向南科承租的8寸厂，以扩充产能，同时承接胜普的既有业务。

　　另外，2月时，世界先进也参与元隆私募案，藉此取得6寸厂产能。

　　外资分析师表示，台积电出售部分世界先进持股，短线对世界先进股价将带来压力，中长期是否是利空则要回归基本面;台积电股价则不致受到影响。

　　巴克莱证亚太区半导体产业首席分析师陆行之分析，台积电向世界先进提供特定技术授权、特定技术知识移转，以及晶圆转单服务等，在传统晶圆代工市场上，其实是有利益冲突的。

　　陆行之更预言，尽管台积电宣称未来没有再出售世界先进持股的打算，但预料持股比重将会逐年降低。长期来看，台积电与世界先进的夥伴关系将瓦解，这也将使世界先进研发成本提高。巴克莱对世界先进的投资评等依旧为「劣于大盘」，目标价仅30元。

　　摩根士丹利证券半导体产业首席分析师吕家璈则指出，台积电与世界先进策略联盟是互利互惠关系，研判台积电出售持股仅是为了充实营运资本支出，以及筹措发放股利资金。此次台积电释股采盘后交易，可望减轻对世界先进股价冲击。台积电目前约持有世界先进公司38.3%股权，在本次出售持股后，将降至33.3%。