紫光收购美光：为产业布局还是拉升股价？

　　但是，还是那一句，这不过就是做大业绩的途径而已。华三价值挺大，紫光内部主业与之相关的配套并不明显，甭指望展讯那点脉络哦。锐迪科倒是与华三匹配更多些。股东英特尔嘛，当然未来也可以借助华三涉足更多行业市场。

　　整体上，华三根本无法真正支撑起紫光半导体产业的概念，紫光需要涉足更多，做大规模。

　　如果能够蛇吞象，吃下美光，那紫光就一举成为全球最大的半导体巨头之一了。未来与它的通信业芯片资产整合，空间很大，光荣梦想一下就实现呵呵。要知道美光是做内存与闪存芯片的，有设计也有制造业，也是IDM形式的企业，符合所谓垂直战略。

　　但这理想收购案，更像一个大噱头——虽然紫光与美光都是半导体概念，其实领域有很大差异。收购后，跟现有主业整合效应，其实并不大。

　　中国确实也该收购DRAM领域的资源。几年前，中国就这么思考过：在处理器领域无法超过英特尔，在移动互联网领域打不过高通们，想创造一个独立于ARM的生态基本不可能，那就只好多围绕DRAM来说文章吧。三大关键领域占有一席之地的话，那也很好。

　　2009年，面对全球一片哀鸣，中国也曾发出所谓“抄底”声音。那时台湾地区、欧美DRAM企业也曾进入视野。但最后证明单纯依靠资本力量，没有产业基础，就算卖给你，都是个地雷。

　　DRAM领域、闪存领域，远比其他芯片领域波动更大。它更多关联着消费类市场。下游波动太剧烈。2009至2010，价格一度杀到白菜价。这个领域，没有一种抗风险的系统布局，从技术、系统、产业链、人才、管理运营、市场支撑，玩得转的不多，台湾地区的两家，都玩惨了。日本也玩惨了。只有韩国三星、海力士、美国美光还能左右产业时局。

　　去年Q1(其实是2014年11至2015年1月)，美光盈利，当时状况还不错，但也未达分析师预期。过去一年，它的局面又恶化了，连续亏损。

　　而韩国双雄此时加快了技术创新。尤其三星，新工艺下产能很快会落地，上代产品价格又杀得很猛。上半年行情本来也不咋地，美光就更受不了了。

　　中国如果此时杀入其中，看上去也是抄底行为。

　　但是，就算国家主导的战略整合价值远超过紫光一家企业规模化诉求，现在，问题是，你想收购美光，人家会答应吗?

　　不知美光说未收到收购要约是否只是PR说辞，也许它在考量什么。单纯从市场布局来说，我相信美光会选中国，但未必甘心全部给你。也许最合理的方式是，双方建立更深的战略合作，比如技术转移与生产落地，换取中国资金支撑，与韩国双雄对抗，而不要期望一口吃下它。

　　我觉得，除非发生特殊情况，或者中国在其他方面做出重大让步，完购美光的期望会是竹篮打水一场空。这案子，美国政府没有获得什么筹码，绝对不可能放行。

　　这一段话，我说得已经起老茧了，都俗了：冷战思维中诞生的《瓦森纳协定》，至今约束力仍然很强，老美不太可能放任本国最大的存储芯片企业给中国。这个协定涉及许多细分领域，明里说，它担心中国此类技术用于军事用途，暗里说，这还是国家竞争嘛，我凭什么把一个牛逼的企业——虽然亏损，就这么给你?

　　当年，AMD剥离GF时，中国鼓噪过，人家不给你;当新加坡特许出售时，中国鼓噪过，人家也给了GF。许多技术领域，中国不要只从产业面思考。

　　眼下的中美博弈，已有些露骨。斯诺登引发的“棱镜门”效应，不只是在普通信息安全，而是整个国家安全，安全的定义体现在科技领域，它就是涉及产业链自主性。美国前段时间连英特尔处理器都不甘心用于中国天河超级计算机，它会把一个龙头企业给你吗?几乎不可想像。