音频SoC芯片厂遇寒冬：需求疲软、股价破发 下游市场逐渐“内卷”|调查

从近期中科蓝讯、恒玄科技、炬芯科技的二级市场****和预披露财务数据来看，今年音频SoC芯片厂商正面临着较大的业绩压力和股价回撤。除了业绩同比有所下滑外，上述三家上市公司均已破发。

其中，中科蓝讯于7月15日科创板挂牌上市，但是首日即破发，收盘跌幅达29.85%。公司在招股书中称，预计2022年上半年实现营收5.5亿元（以均值计算），同比下降8%，扣非归母净利润9486万元（均值），同比下降15%。

恒玄科技以品牌市场为主，其近日披露的业绩预告更是令人“大跌眼镜”。公司预计2022年上半年实现营收6.87亿元左右，同比下降6.33%左右；扣非归母净利润2500万元左右，同比下降81.57%左右。

恒玄科技上市首日高涨123.75%后，近一年半整体呈下行趋势并破发。

对于业绩同比下滑，中科蓝讯方面解释称，主要因疫情导致的下游客户需求下滑及供应链受到冲击等因素影响所致。
而恒玄科技证代凌琳告诉《科创板日报》记者：“除了疫情和宏观经济增速放缓等因素导致消费电子需求不景气外，公司较大的研发投入支出亦影响了业绩。”
此外，记者注意到，近期蓝牙音频芯片杰理科技向深交所报送了创业板IPO第三轮审核问询回复材料，期后业绩下滑及行业变化亦是监管重点关心的问题。
2022年上半年，杰理科技预计实现营收11.25亿元（以均值计算），同比下降11.3%，扣非归母净利润2.65亿元，同比下降9.6%。
此外，另一家音频芯片厂商炬芯科技业绩变化没有达到披露条件，但整体股价亦呈下行趋势。

相较其他三家同行，恒玄科技业绩降幅为何较大？
一名投资机构人士向《科创板日报》记者表示：“恒玄过往近80%营收依赖于蓝牙音频，不仅产品线较为单一，而且面临着TWS耳机市场需求下滑、‘白牌厂商’向品牌市场切入的竞争。2022年起，公司投入大量资金搞研发，主要是加大智能家居、可穿戴等产品线，谋取新的业绩增长点。”
中科蓝讯总经理刘助展在近日公司首发网上路演时接受《科创板日报》记者提问称：“公司将推动升级现有的产品并提升市场份额，积极拓展终端品牌客户和新产品线。在多种措施下，使疫情对公司的影响降到最小，努力实现业绩增长。”
《科创板日报》记者注意到，虽然恒玄科技等厂商以上半年为消费电子终端淡季、疫情后需求恢复等为由，对下半年市场整体保持乐观，但行业成长空间、市场竞争、终端产商新品延迟、存货减值压力、成本端价格依然高企等问题仍对相关公司业绩及估值形成压力。
以智能音箱领域为例，炬芯科技方面在接受外部调研时指出，“目前蓝牙音箱呈现进入存量市场的趋势，销售数量增长幅度逐步放缓。这意味着，在合理的价格范围内，对产品的功能要求更丰富、规格性能要求更高，从而对芯片供应商的综合能力要求越来越高。”
恒玄科技正向智能音箱发力，公司证代凌琳以目前处于业绩敏感期为由，对相关问题不予置评。
但杰理科技披露的相关数据显示，在产品销售周期叠加疫情、俄乌冲突及国际航运资源紧等短期因素的影响下，其蓝牙音箱芯片收入2022Q1同比下降达46.4%。
华东一家芯片厂商相关人士向《科创板日报》记者坦言：“由于多种因素影响，消费领域需求疲软，市场预期比较明确。至于下半年能否改善，目前仍处于等待状态，消费类产品订单周期很短，一般客户要生产了才会下单。但公司研发没有停，除了基于明确的战略考量；另一方面，虽然公司盈利增速下滑，但是尚处于盈利状态。”
产品价格及原材料供给方面，上述知情人士向《科创板日报》记者透露，“TWS芯片市场竞争激烈，价格下行压力较大，尤其是中低端产品线，存货中成品占比较大的公司面临较大的减值压力。虽然晶圆产能供需矛盾整体有所缓和，但40nm及以下制程仍比较紧张，材料成本价格没有松动迹象。”
面对股价持续下行，恒玄科技于2022年5月19日提出，拟以首发超募资金回购0.25%~0.50%股****（耗资约4800万元~9600万元），并将回购股份用于员工持股或股权激励。
不过，记者注意到，恒玄科技用于回购的资金尚不足超募金额的5%。且从公告增持日至7月18日，恒玄科技累计下跌7.25%，而炬芯科技、博通集成则分别累计上涨8.34%、12.84%。
炬芯科技和中科蓝讯则由于上市时间相对较短，虽然股价已破发，但尚未提出相关预案。
中科蓝讯相关人士向《科创板日报》记者称，“我们才上市两天，现在谈这个为时尚早。后续是否超募资金回购，需要看管理层的战略定位及未来实操层面怎么做。”