千亿基金落地 集成电路国产化任重道远

　　据工业和信息化部网站近日消息，由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等作为发起人，吸引大型企业、金融机构以及社会资金共同投资的国家集成电路产业投资基金股份有限公司已正式成立，一期总规模1200亿元。

　　千亿产业投资基金的落地，无疑为我国集成电路产业打了一针兴奋剂。不过，记者在采访相关专家时了解到，基金在投资方法和策略，以及如何兼顾扶持产业和盈利等方面，仍存在一系列的问题，需要在运作过程中进一步探索和解决。

　　助力集成电路产业

　　集成电路产业是知识、技术和资金密集型产业，英特尔、三星、高通、台积电等行业巨头，每年在研发方面的投入动辄百亿美元之巨。而中国的集成电路产业由于起步晚，资金投入有限，在竞争上长期处于弱势。

　　如今，全球集成电路产业正进入重大调整变革期，千亿产业基金的出台，无疑为我国集成电路产业实现赶超提供了难得的契机。

　　据悉，国家集成电路产业投资基金(以下简称基金)一期总规模1200亿元，其中国家财政360亿元，国开金融320亿元，亦庄国投100亿元，其余420亿元面向市场募集。

　　“中国的集成电路产业已经到了爆发的边缘，基金的出台相当于又加了一把劲，产业将有更好更快的发展。”中国手机联盟秘书长王艳辉在接受《中国科学报》记者采访时说。

　　此外，从基金发起单位看，包括了中央政府和地方政府出资平台，以及集成电路相关企业。

　　“出资方基本上是政府相关资金为主，相关央企国企为辅，确保了基金的战略性和长期性。”市场研究机构isuppli半导体首席分析师顾文军表示。

　　运作问题待解

　　基金的出台无疑为集成电路产业的发展打了一针兴奋剂。不过，记者采访相关专家时了解到，基金在具体运作过程中，仍有一系列的问题待解。

　　首先是投资方向问题。赛迪顾问微电子事业部总经理郭鹏将该问题归结为两方面：基金看好的项目，企业是否愿意被投资，以及欢迎基金进入的企业，基金是否敢投资。

　　郭鹏进一步解释说，对于一些上市公司而言，基金的进入，可能会稀释股权，从而影响公司的实际控制权。“因此，一些上市公司可能会对基金的进入存在一定抵触，特别是在一些比较好的项目方面。”郭鹏说。

　　对于一些国有企业而言，可能比较欢迎基金的进入。不过，国有企业的所有权和经营权是分离的，有些国有企业对管理者业绩的考核，相对而言不是足够清晰和透明，市场化程度也没有那么高。

　　在郭鹏看来，这会导致另外一个问题，即基金的后期管理和使用的效率问题。

　　不过，王艳辉有一番不同的看法。他在接受《中国科学报》记者采访时表示，基金在进入企业方面有很多方法，基金管理公司会和企业达成共识。

　　关于基金的使用效率，王艳辉表示，之所以成立基金公司，也是对以往资金使用方式的一种反思。“基金应该投给谁，怎么投，应该由基金管理公司去考虑，也是对公司管理水平的考验。”王艳辉说。

　　作为国字号的投资基金，面向的又是具有战略意义的集成电路产业，基金在运作过程中还面临一重挑战，即如何在发展产业和资本回报之间，以及短期利益和长期利益之间找到平衡。

　　“我认为产业基金是产业在前，基金在后，应该以发展产业为主，实现中长期利益回报。”顾文军说。

　　郭鹏也表示，目前我国集成电路的产业化水平，和英特尔、三星、高通、台积电等仍有较大差距。如果完全采用市场化运作方式，将有很长的路要走。因此，应该兼顾产业发展与资本回报。

　　在如何平衡短期利益和长期利益方面，王艳辉指出，基金会和一般的vc、pe有所区别，比如在基金的退出方面，不会完全从市场化角度考虑，而是会采取一些不同的退出方法，以起到对企业和产业发展的促进作用。

　　集成电路国产化之路

　　“棱镜门”事件爆发后，保障信息安全，实现核心软硬件国产化自主可控已被上升到国家层面。而集成电路的发展水平，无疑是实现上述目标的关键。

　　今年6月出台的《国家集成电路产业发展推进纲要》也提出了相关目标：如到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小;到2030年，集成电路产业链主要环节达到国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队，实现跨越发展;等等。

　　数据显示，2013年中国集成电路产品进口金额为2313.4亿美元，同比增长20.5%。不过，相关专家指出，随着基金的出台，我国集成电路产业将大大加快国产化步伐。

　　“基金一期总规模就已达1200亿元。未来基金的规模还将进一步扩大，对产业的扶持力度也将更强。”郭鹏说。

　　具体就集成电路的国产化替代而言，郭鹏认为分为两个方面，一个是军用领域和政府核心部门，另一个则是大众消费市场。

　　在郭鹏看来，前者由于属于垂直领域，且更为可控，因此国产化替代的脚步会更快。而在大众消费市场，由于消费者选择多样性的存在，因此，虽然存在国产化替代的趋势，但速度不会像前者那么快。

　　“从这个角度来看，我们需要找到继pc、手机之后新的市场支撑点。只有把握住下一轮集成电路市场爆发的机会，我们才能更好地推进集成电路在大众消费市场的国产化进程。”郭鹏说。

　　声音

　　国家集成电路产业投资基金的四重挑战

　　■顾文军

　　国家集成电路产业投资基金的任务可谓“任重而道远”，从时效性上看也是“紧迫又漫长”。目前集成电路产业处在寡头垄断向寡头联盟形成的关键时期，国内的产业如何在“封锁”下突围，仍存在不少挑战。

　　首先，该基金是产业基金，也是战略基金。如何在“发展产业”和“资本回报”之间找到平衡，如何在“短期利益”和“长期利益”中找到折中，这是个问题，也是个难题。我认为“产业基金”是“产业”在前，“基金”在后，应该以发展产业为主，实现中长期利益回报。

　　其次，中国产业情况特殊，如何在“重点支持”和“兼顾多方”中做出抉择，如何在“有竞争力的企业”和“有影响力的企业”中作出取舍，也不容易。我认为，毕竟是产业基金，还是要支持有国际竞争力、能够产业化的龙头企业。

　　第三，从并购角度看，国际上可并购的标的本来就不多，目前相关国家和地区还对中国的收购加大限制，持抵制和反对态度，更加减少了并购标的的选择。并且该基金的意义太明显和有针对性，相关收购标的的价格便“居高不下”，所以要兼顾产业发展的时间点和收购的时间点。

　　最后，国内相关领域具有可整合国际企业的本土企业管理团队非常少，如果说“买”企业难的话，那么“管”企业更是难上加难。不能为了并购而并购，还是要通过并购使国内企业和产业通过消化吸收做大做强。补“全”还是补“强”，要从国内产业发展需求出发，根据相关企业的发展目标而实施。