48亿美元，富士通芯片封装部门被日本「国有化」

富士通表示，将把在东京上市的半导体封装子公司新光电气工业公司出售给日本投资公司牵头的财团，并以 7000 亿日元（48 亿美元）的交易剥离另一个非核心部门。该财团还包括大日本印刷和三井化学，计划在监管机构批准收购后，于 8 月下旬对富士通未持有的股份发起要约收购。它将支付每股 5,920 日元，较周一收盘价溢价 13%。新光电气表示支持，并建议股东接受该要约。

JIC 财团将通过另一笔交易购买富士通 50% 的股份。该交易最终将使新光电气私有化，JIC 拥有 80% 的所有权，DNP 拥有 15% 的所有权，三井化学拥有 5% 的所有权。

此次出售是富士通自 2010 年代中期以来持续努力的一部分，旨在剥离与其核心 IT 业务无关的业务。该公司于 2018 年出售了移动设备和个人电脑业务，理光去年收购了其扫描仪业务。

2022 年 10 月，富士通宣布有意出售三个上市子公司——Shinko、空调制造商富士通将军和电池公司 FDK。

「如果我们将 IT 服务作为核心，那么将更难将资源投入到电子元件等其他领域，」首席财务官 Takeshi Isobe 在谈到重组时说道。「如果我们将他们与我们分开，对他们的成长会更好。」

完成这一长期重组可能会促使投资者对正在应对 IT 行业更激烈竞争的富士通抱有更乐观的看法。该公司长期领先日本 IT 市场，但在今年 4 月至 6 月季度被 NTT Data Group 超越。

富士通 9% 的营业利润率落后于野村综合研究所和埃森哲等公司。与主要专注于 IT 领域的竞争对手不同，富士通的资源分布在一个企业集团结构中，其中包括许多与制造相关的业务。该公司也存在严重的治理问题。其系统和服务经常出现问题，特别是 2020 年发生故障，导致东京证券交易所停止交易，而富士通尚未拿出任何根本性改变来解决该问题。

与此同时，随着芯片封装行业技术竞争的加剧，新光电气将在 JIC 旗下致力于开发尖端封装基板并扩大生产设施。

新光电气在东京证交所的 Prime 市场上市，估值约 7500 亿日元。根据 Techno Systems Research 数据，该公司今年排名全球第四大半导体封装公司，占据全球市场 9.2% 的份额。

JIC 致力于推动行业结构性改革，提升国际竞争力，目标是利用新光电气交易更广泛地加强供应链。

这并不是日本第一次「国有化」芯片企业。此前，日本政府系基金产业革新投资机构（JIC）宣布将以 1 万亿日元通过要约收购的方式收购半导体材料大厂 JSR 的全部股份。JIC 表示，此次收购的目的是，通过公私合营基金承担私人部门无法单独承受的投资风险，加速培育新产业。JSR 是半导体关键材料光阻剂世界市场占有率排名第一的龙头制造商、上市公司。

若收购顺利推进，JSR 或将于 2024 年退市。在日本，让上市企业退市并且使政府系基金成为企业所有者的做法极为罕见。在日本政府大力重振半导体产业的背景下，此举受到高度关注。

经济学家、日本政策研究大学院大学教授邢予青表示，收购的背后原因可能有两个，第一是保护关键产业。JSR 是占全球光刻胶市场约 39% 份额的盈利企业，但规模较小，且外国投资者持股比例达到 54%，存在被海外公司收购的风险。政府系基金收购可以确保这家公司不被海外企业收购，维护日本半导体产业的核心竞争力。

第二是确保资金支持。随着半导体产业的发展，对光刻胶的需求和市场规模将快速增长。JSR 作为光刻胶市场的重要参与者，具有巨大潜力。但日本风险投资并不发达，企业较为保守，政府系基金收购可以保障企业发展的资金需求，促进技术开发和产能扩张。

日本政府一直在加强对半导体产业的扶持力度，计划 2 年内为半导体企业提供 2 万亿日元补助。为吸引台积电到熊本县建厂，最高补助 4760 亿日元；为 Rapidus 北海道工厂补助 3300 亿日元；为铠侠与美国西部数据公司在三重县共同运营的工厂投资 929 亿日元；为美国存储芯片大厂美光科技的广岛工厂引入设备补助 465 亿日元；为日本电子部件制造商伊比登株式会社设备投资补助 405 亿日元。