小米在争议中飞奔的互联网巨兽

　　8月22日，小米2018二季度财报发布，在小米上市的争议声中，财报表现可谓非常亮眼。自2010年成立以来，小米一直在飞速奔跑，特别是与中国家电明星企业格力老总董明珠的“五年之约”，不仅惹人注目，更是见证了小米的奇迹般地成长。但是小米到底是一个互联网公司还是一个硬件公司，存在争议，千人千面的小米，未来又会发展成为怎样一个企业? 文章来源：老虎证券供稿，作者：徐杨，老虎证券合伙人。

　　成绩越好，争议越大。8月22日，小米2018二季度财报发布，在小米上市的争议声中，财报表现可谓非常亮眼，流行的话来讲，亮瞎了看客们的钛合金狗眼。

　　财报亮眼 重拾升势?

　　小米第二季度财报出来之前，我对小米是否能如2017年度那样飞奔是存在一定的怀疑的。

　　众所周知，由于华为等复制小米的营销模式，取得了巨大的成功，成功将小米挤下了手机头名宝座。

　　市场第一，是一个护城河，代表了市场对该产品或服务的认可，如果能持续上升，将会逐渐形成垄断。但是小米的头名宝座并没有坐了太久，个人判断，这显示了在手机业务领域，小米不存在这类护城河。

　　而且，国内的企业，特别是一些创业板的企业，经常的操作是上市前业绩亮眼，上市后就开始亏损。

　　显然，我低估了小米和雷军的野心和实力。

　　上市之后，小米的第一次财报展示的业绩，特别是增长速度非常亮眼。

　　从增长速度上来说，超过2017年的增长速度8%左右。就各业务占比来看，与2017年有了一定的分别，小米强调的互联网基因得到了进一步的强化。这起码说明小米的业务发展质量是比较可靠的，为了上市，血拼业务的拔苗助长行为的概率进一步降低。

　　上图可以看出，小米的手机业务占比进一步下降，IoT与生活消费产品显著上升，互联网服务轻微下跌。需要注意的是，这是在小米2018年业务继续大幅度提升的情况发生的变化，互联网服务与IoT的总体占比却是进一步提升，某种意义上，这代表小米的互联网化服务和生态体系建设的成功，但需要注意的是，相对来说，小米的硬件电商体系更加成功，因为从手机到其他硬件是比较容易跨越的，而从硬件到其他互联网服务，则会更加困难。

　　小米更加亮眼的表现是在国际市场方面，这也是我们比较关注的点，小米刚成立8年，国际化收入已经占到了36.3%，这证明了小米的思路不仅在中国可以行得通，而且在国际上也是行得通的，这也符合基本的市场认知：低价为王。

　　下面的数据引自小米财报：

　　根据Canalys的资料，2018年第二季度，我们的智能手机在印度市场继续快速增长，按出货量计市场份额名列第一。2018年第二季度我们在印度尼西亚亦取得显著增长，按智能手机出货量计排名第二。2018年5月，我们的西欧市场扩展至法国及意大利。2018年第二季度，于西欧的智能手机出货量同比增长超过2700%。

　　根据Canalys的资料，截至2018年第二季度，我们在25个国家及地区的智能手机市场排名前五。

　　不过，虽然小米成长亮眼，但仍然有些需要注意的点：

　　1、小米的互联网金融爆雷事件。在今年年中的P2P网贷爆雷事件中，小米的互联网服务这块也受到了波及，相当多的小米用户深受其害，后续事件如何演变，仍需要观察。这也表明，虽然互联网服务可以无限扩展，但在金融这块，小米仍需要加强风控环节。

　　2、小米的手机售价不断提高，这被小米解读为利好，是消费者行为习惯的转变，被业内一些媒体解读为客户群体仍然是屌丝群体。我个人不看好这种价格的提升，因为小米有背离初心的可能。“感动人心 价格厚道”是小米之所以成功的关键因素，是低价为王定律的成功。小米是否会进一步提升旗下品牌的价格是值得关注的事件，因为这等于拆掉了自己成功的一大支柱。

　　3、互联网服务占比轻微下降和IoT大幅提升，证明小米可以做个很好的硬件电商平台：也就是与京东和淘宝的差一点。个人认为，这是小米可以而且应当做好的点，将会成为小米的护城河。而互联网服务中游戏收入的增长也是值得关注的。对于互联网企业来说，游戏和电商是两大利润支撑。如果飞速进展，那么除百度之外的腾讯、阿里、京东三家都会有危险。

　　另外，从投资的角度观察，是很难发现小米的天花板在哪里的——就市场来说，老实厚道性价比高的产品，总是存在市场的，而且这市场是很难跨越的护城河。

　　当年华为要做一款低价手机，但是最后成本核算下来，是亏本的，华为就止步不前了。这也是小米最大的优势。换句话说，世界需要老实厚道的平价产品。

　　问题在于雷军的互联网思维是否会进一步升华，将其子生态的产品也做出几个小米来呢?

　　或者雷军的生态体系成功激活，成为用户的一揽子管家式服务商，个人认为，这将是小米最大的挑战，一旦成功，苹果将不是小米的对手。

　　当然，这是否意味着小米重新回到了高速车道?仍然是有待观察的。

　　然而，短短八年时间，将一家硬件企业做到千亿规模，已经是了不得的事情。我们亲历了一家还在成长的互联网巨兽的成长过程。

　　同样坐立不安的，应该还有董老板。

五年之约 见证小米飞奔

　　自2010年成立以来，小米一直在飞速奔跑，特别是与中国家电明星企业格力老总董明珠的“五年之约”，不仅惹人注目，而且更是见证了小米的奇迹般地成长——这样的飞速成长，一般只有烧钱的轻资产运作的互联网企业才有可能。

　　2013年12月12日，在央视2013年度经济人物颁奖典礼现场，雷军放话：“如果5年内小米营业额击败格力的话，董明珠需赔给自己1元”。

　　一向骄傲的董明珠自然不甘示弱：“如果被小米击败，愿赔10亿”。

　　看似简单的对话，震惊了当场，更震撼了每一个人，被称为“世纪之赌”。

　　这也难怪，作为将格力电器一手带到中国家电巅峰地位的董明珠，骨子里天然带有王者之气，自然难以忍受这样的挑战，不将赌注乘以十个小目标，气势岂不是被比下去了?

　　实话实说，在五年之约刚建立的时候，弱不禁风的小米想要超越王者般的格力，在一般人看来，根本是毫无希望的：就如同初生牛犊挑战老虎，黄金段位约战王者，这不是找虐吗?!

　　当时两者虽然早已功成名就，不过业界地位还是有很大差距的。

　　雷军的小米刚创立3年，年营收才超过300亿元;而董明珠的格力电器，早已是业内霸主，营收1200亿，接近小米的4倍体量。

　　是谁，给了雷军熊心豹子胆，敢叫板格力。这也许是在场的很多人的想法。

　　当然，这应当也是一场戏。

　　当时的两位嘉宾，马云和王健林的马王之约大家还历历在目：到2020年，如果电商在中国零售市场份额超过50%，王健林将给马云一亿元人民币，反之，马云输给王健林一个亿。

　　现在雷军又与董明珠打赌，这不就是很好地博眼球机会吗?也是众多传统媒体制造热点的通常手法。

　　但是台上两人的心境显然是不一样的。

　　对于擅长营销的小米来说，这或许是一个不错的营销策划，不过也显露了雷军不甘人后的野心;但在董明珠看来，这应该近似于一个侮辱和嘲讽。

　　毕竟马云和王健林的业界地位基本对等，一位是电商领域的老大，一位是房地产大佬，赌约一个亿，怎么都是一个小目标。

　　区区一个雷军，带着刚成立3年的小米叫板已经是业内王者的董明珠，这是在打脸，当然，打的是董明珠的脸，叫板的是董明珠的能力和格力的业界地位。

　　于是董明珠不仅提高了赌注，而且涉足了手机行业——虽然声势很响，但并不成功。

　　不过对于董明珠来说，这种近似于侮辱的挑衅，显然是不能释怀的。

　　今年初，在距离两人赌约不到十个月的时候，董明珠又再一次谈起那场豪赌：“到时我想最好请公证处来公证下，请审计部门来一个完整的审计，这样得到的信息能够更准确”。看起来对赌约的胜利已经胸有成竹。

　　也是，2017年，小米营收不到1150亿，而格力则达到了1500亿之巨，怎么看，格力也是稳操胜券了。

　　但是今天，在小米第二季度财报公布后，相信很多人大跌眼镜：第二季度收入452.36亿元，同比大涨68.3%，环比增长31.5%;经调整利润21.17亿元，同比增长25.1%。整个上半年，收入796.48亿元，同比增长75.4%，经调整利润38.16亿元，同比增长62.6%。

　　不过，憋着一股劲的格力，第一季度的表现也是非常亮眼，第一季度营收400亿，同比增长30%，两者之间到底最后鹿死谁手，仍未可知。

　　然而，我们已经借着两人的五年之约，见证了小米近乎奇迹般的增长，只用短短八年时间，就做出来了一个千亿规模的企业，并且引领了中国手机中国制造的热潮：可以说，正是小米，刺激了中国技术派手机华为的诞生。

　　无论输赢，小米已经利于不败之地：财大气粗的雷老板自然不会在乎这十个小目标的。

　　插上互联网翅膀的手机制造商

　　小米的成功，不仅是中国手机制造商的成功，而且是互联网精神的成功。

　　当年，在两者打赌之后，董明珠或许觉得这是一种挑衅，但在互联网人眼中，这是两种思维的战争：互联网思维VS传统思维。

　　传统的思路是先做产品，通过线下渠道慢慢打开市场，稳健的成长。

　　但在互联网人眼中，这种方法太过笨拙：为什么不通过整合已有的资源，借助发达的物流体系，在线上进行营销呢?

　　这种讨巧的方法，见证了众多互联网巨兽的飞速成长：直接通过互联网触达用户，实现了规模的指数级增长。

　　不过，必须承认，小米的路子还是非常奇葩的，直接将互联网对接硬件制造。这创造了互联网与传统企业结合的奇迹，同时也成为了诸多争议的焦点。

　　这也引领了一批妄图复制小米路子的互联网+硬件生产企业。可惜，他们至今仍然名不见经传。