分析师：台积电赶不及 明年苹果A9订单恐落入三星之手

　　投资理财网站 The Motley Fool 专栏作家 Ashraf Eassa 周四 (13日) 发表文章，称台积电 (2330)((US-TSM)) 近日公告，16 奈米 FinFET Plus 制程出现风险问题，综合三星 (Samsung Electronics Co.)(005930-KR) 最新财报声明内容来看，或许台积电已经失掉了苹果 ((US-AAPL)) 众所瞩目的新一代 A9 处理器订单。

　　台积电新闻稿中表示，16 奈米 FinFET Plus 制造技术进入“关键风险生产”，且预期此一技术产品的量产可“约在明 (2015) 年 7 月间”正式展开。

　　财报会议上，台积电高层表示，此一独特制造技术还需约 1.5 季才可“投入生产”，届时将为公司带来相当程度的营收成长。

　　如此估计，若台积电目前制程没有任何拖延，生产动作可于明年 7 月 1 日展开，验收营收的时间点落在 11 月期间。

　　知名研究机构 Bernstein Research 的分析师 Mark Li 认为，以这样的时间推演，看来是赶不上为新一代 iPhone 供应货源。

　　台积电是否跑输了这一轮竞赛 三星方面，高层于财报会议指出，其 14 奈米制程晶片已“底定一间客户企业”，同时又称“用以量产的晶圆”已准备好目标于今 (2014) 年末尾，投入大量生产行动。

　　三星甚至预计到了明年末尾，其 12 寸晶圆厂的产能有 30% 可投入生产 14 奈米制程产品。

　　若此处提及的固定客户确定是苹果，那么台积电明年就无法掌握新一代 iPhone 的利多， 虽然今年 iPhone 6、6 Plus 让公司获益匪浅，但应用处理器代工业务的潜在损失仍构成伤害。

　　台积电最后能够顺利归队吗? 前次财报会议中，台积电表示 14/16 奈米代工业务可能“明年落后主要竞争对手一些”，但强调会在 2016 年“重新夺回”16 奈米制程晶片的市场空间。

　　无论公司希望抢进成为新 iPhone、iPad 的第二供应商、以其他晶片商填补订单缺口，或者两者并行等等，公司政策前景目前不是非常清晰。

　　[NT:PAGE=$]这对台积电股价代表什么? 若台积电业务表现和 iPhone 订单紧密相扣，那么这一消息无疑将负面冲击股价，但重要的是，公司的客户范围非常广泛，其中许多或根本不需要这种尖端制程技术。

　　接不到新一代 iPhone 订单，或许会让明年中旬的营收年比相对难以成长，但台积电仍握有许多中低阶智慧手机的晶片供应商客户，例如联发科 (2454)(MediaTek) 等等，可帮助抵销苹果处理器这一回的订单欠缺。

　　这对三星又代表什么? 笔者 Eassa 先前亦曾表示，三星未来或将更深入专注于半导体逻辑代工业务，尤其现下看来三星有望拿到明年，原本属于台积电的苹果大量订单。

　　虽然三星应已在 14 奈米晶片产品上有所发展，此一趋势能否延续到 10 奈米制程晶片，仍有待进一步观测。

　　三星如能建立起一个可持续的获利代工流程，对业绩和股价来说就是不可多得的好消息。

　　苹果下一件关键产品问世前，得买的一支股票 苹果在 9 月发表会上，公开透露未来的新型关键产品资讯，执行长库克 (Tim Cook) 认为该款设备的潜力将是“无比巨大”。

　　虽然苹果正筹备一鸣惊人的未来产品，但投资苹果本身股票赚不到太多钱。

　　Eassa 认为，投资人若能设法找到目前仍未备受瞩目的供应商潜力股，即可把握未来无穷的上涨利多。