从股价到研发实力，华虹/中芯国际半导体制造全面PK

　　近日，美国半导体行业协会(SIA)发布报告称，今年4月全球半导体销售额达到313亿美元，同比增长20.9%，创下2010年9月以来最高同比增幅。

　　智通财经注意到，全球半导体行业销售额自去年8月开始，已经连续9个月同比增幅超过10%，近五个月同比增幅均超过20%。

　　不过，来自行业内部的预期显示，2017年全球半导体销售额有望增长11.5%。但预期未来两年的增长率仅为增长2.7%和小幅下滑0.2%。

　　根据预测，未来两年全球半导体销售额增速会明显下滑，但我国的半导体行业前景似乎没有那么“悲观”。

　　据工信部发布的数据显示，2016年中国集成电路进口3425.5亿块，同比增长9.1%，进口额高达2271亿美元，连续4年超过2000亿美元，而出口金额仅为613.8亿美元，贸易逆差达1657亿美元。集成电路市场需求却接近全球1/3，集成电路产值不足全球7%。

　　为改变这种状况，中国政府发布了多项相关政策和指引。

　　其中，《中国制造2025》政策文件明确了中国目标将集成电路自给自足率在2020年提高到40%，并在2025年提升至70%。据分析，要实现这一目标，预计中国半导体产业在2016-2020年的年均复合增长率为20%。在投入方面，中国半导体工业协会估计，总投资额将接近1万亿人民币，其中70%将投资于半导体制造业。

　　在这样的背景下，你会不会对内地半导体企业产生兴趣?智通财经注意到，华虹半导体(10.58， 0.34， 3.32%)(01347)和中芯国际(8.57， 0.83， 10.72%)(00981)是港股半导体行业中，内地半导体企业的两块“招牌”。

　　中国半导体协会公布的2016年中国半导体制造十大企业显示，华虹和中芯国际分列榜单第二位和第五位。不妨把两家企业放到一起“PK”，看看谁更胜一筹。

　　2016年中国半导体制造十大企业

　　ROUND 1：股价表现

　　股价是对比两家公司最直观的指标。根据k线图，明显的华虹今年来的股价表现良好，而中芯却“愁云惨淡”。但是从估值水平来看，华虹目前的市盈率以及市净率分别为10倍和0.9.倍，中芯的市盈率和市净率分别为12倍和0.99倍，差别并不大，二者在同一水平线上。

　　华虹半导体日k线图

　　中芯国际月日线图

　　ROUND 2：财务指标

　　中芯国际目前的市值大约为360亿港元，是华虹的三倍有余。中芯一季度的营业收入是华虹的4.33倍，但净利润仅为华虹的2倍。从业绩增速来看，尽管中芯一季度业绩同比增长25%，但净利润增长率却仅为13.63%，遭增长56.19%的华虹“完爆”，这是为何?

　　一季报财务对比

　　智通财经注意到，今年一季度中芯国际的销售成本为5.72亿港元，同比增长19.1%，折旧1.8亿美元同比增长48.1%，其他制造成本3.91亿元，同比增长9.4%，研发支出1.07亿美元，同比增长101.5%。

　　反观华虹，成本控制就要好得多。一季报显示，华虹销售成本为1.29亿美元，同比增长10.7%，经营开支2242.5万美元，同比下降3.5%，管理费用2092.5万美元，同比下降4.5%。