2025年中美人形机器人的投融资火热，破亿元成为常态

2026年3月底，“人形机器场景应用联盟”发布了《2025-2026年度人形机器人产业发展研究报告》，其中介绍了中美投融资情况。

1 2025年的投融资情况

2025年人形机器人融资是最火热的市场，2025年人形机器人的融资事件是超过了215起，融资总额超过了578亿元人民币。与2024年相比，这个行业融资规模出现了非常明显的上升情况。融资事件增幅达到了221%，融资金额的增幅达到了425%。

从年度融资趋势看，人形机器人融资呈现出越来越热的特征，上半年还是比较平稳的推进。单月的融资事件最多可能也就是在11~18起，融资金额在25亿~50亿元。

真正的放量是在第三季度之后，9月是全年最具标志性的一个节点，这个月的单月融资金额就超过了100亿元，并且到了10月、11月仍然维持在70亿~75亿元的比较高的区间。12月在融资数量上达到了峰值，超过了30个融资事件。

今年/2026年到3月，融资还是非常火热，第一季度融了近300亿元，远超2025年同期了。

2 投融结构：破亿元的融资成为常态

2025年人形机器人领域破亿的融资是成为了一个常态的情况，在已经披露金额的147起的融资中，单笔的融资达到1亿元以上的一共有113起，占已披露金额的77%，也占全年融资总数的53%。2025年5亿人民币以上的大额融资事件明显增多，其中在5亿~10亿元区间的融资占比是达到12%，单笔融资超过10亿元人民币的融资事件占比超过10%。尽管这种10亿元以上的融资在数量上仍然较少，但是对全年的融资总额的贡献度明显提升。

今年一季度融资总额之所以较高（近300亿元），也是因为出现了好几笔10亿元以上的大额融资。

3 融资轮次以早期为主

从融资轮次的情况来看，2025年人形机器人的融资仍然是早期阶段为主，像种子前、种子轮、天使轮、Pre-A轮还有A轮，合计超过了184起，占全年融资事件总数的86%。其中天使轮和A轮是占比最大的一个融资轮次。相比之下，B轮之后的融资事件很少，加在一起约31起，占比只有14%。

这说明什么？目前人形机器人还处于早期的阶段，大多数企业它还是在融资初期，但是也已经出现了一些中后期的融资，说明有些企业开始进入到了产品化和规模化的验证阶段。

3 中美融资的差别

从地域分布情况来看，2025年的融资主要是中国和美国这两个国家，呈现出双极的结构。但是中国融资数量多，有190起融资，金额超过了270亿元人民币，说明中国的创业项目比较密集，所以融资数量也比较密集。

但是美国虽然融资的事件比较少，可能只有不到20起，但是却拿走了281亿元人民币的资金总额，他们单笔的融资体量明显更大，像Figure去年拿到了10亿美元以上的融资。

这个结构也说明我们中国是高频，金额相对较少；美国是低频，但是单项金额更大。

4 具体企业的融资情况

企业是头部集中效应非常显著的情况。

Figure去年是单笔是10亿美元，所以说它是去年的一个吸金王。其次的话排名第二、第三的企业也是美国企业，就是一个是人形机器人初创企业Apptronik，它是接近有10亿美元的一个融资金额。

其次是Physical Intelligence（注：2024年美国机器人初创公司），主要是做机器人大脑，拿到了很大的融资金额，超过了40亿元人民币。

可以看到，美国这些企业是以做大脑为优势的，融资金额也比较大。而国内企业里的银河通用、众擎、它石智航、星动纪元、乐聚、自变量、星海图等，融资集中在10亿~40亿元。

从企业的估值情况也可以看出很多特点，例如从2025年人形机器人领域部分独角兽企业的图表，可以看到像Figure的估值是390亿美元，约合2000多亿元人民币。国外企业的估值都明显要高于中国企业，这时我们在想：是中国企业是被低估了，还是国外的企业被高估了？