年初被DeepSeek干崩盘的英伟达股价，本周又创历史最高

在刚刚过去的6月25日美股收盘，美股三大指数涨跌不一，道指跌106.59点，跌幅为0.25%，报42982.43点；纳指涨61.02点，涨幅为0.31%，报19973.55点；标普500指数跌0.02点，报6092.16点。大型科技股涨跌不一，谷歌涨超2%，微软、苹果小幅上涨；英特尔跌逾1%，奈飞、亚马逊、Meta小幅下跌。英伟达涨4.3%，创下历史新高，收盘市值达3.77万亿美元，市值一夜大增1564亿美元（约合人民币1.12万亿元）再度成为全球市值最高的公司。

很显然，AI就是我们这个时代最大的风口，而英伟达在黄仁勋的领导下，就是那个飞得最高的那个猪。各位读者可以回想一下，现在不论什么行业几乎都在谈AI，用AI。可以说人工智能这个概念，被作为经济发展的新动力，正在被各个市场主体所接受，并在一些区域大力推广。

英伟达的CEO黄仁勋，是个很有意思的人。如今，他的英领账号上，只保留着两段工作经历，一个是连锁餐厅Denny's的服务员，而另一个则是成就了自己的英伟达创始人兼CEO。

当然，黄仁勋的经历远不止这些，他于俄勒冈州立大学取得电子工程学位，1983年开启在AMD的微处理器硬件工程师生涯，又在1985至1993年担任LSI Logic的核心硬件设计总监，且在1992年收获斯坦福大学硕士学位。可为何在描述其经历时，仅突出“服务员”和“科技巨头”这两个身份？我们自然不得而至。或许，这种选择性聚焦有其特殊的用意，“服务员”象征黄仁勋的“美国梦”的开端，从基层起步的奋斗历程；而英伟达的经历则代表其最终取得的卓越成就。

黄仁勋自己也曾回忆这一段在连锁餐厅的经历过“虽然土豆饼是冷冻的，要从袋子里倒出来，鸡蛋是用蛋粉制成的，食物甚至可以说是劣质的。但我还是喜欢，因为我是移民，来美国之前从来没有吃过汉堡。”

对于黄仁勋，曾有人向媒体透露过，他是对细节极度苛求的CEO，会因为受邀在棒球比赛中投出象征性的第一球而辗转反侧、夜不能寐；他也曾在他打过工的Denny's餐厅毫不犹豫地给服务员1000美元小费；2008年英伟达因GPU封装缺陷引发“凸点门”危机，公司市值在短短数月内蒸发约90%。在一次公司食堂召开的紧急会议上，他当着150位高管的面，对一位资深芯片架构师进行了长达一个半小时的严厉问责。但是即便如此，黄仁勋也不是一个原因解雇员工的领导者，甚至会亲自挽留基层员工。这种复杂而多面的性格，或许正是英伟达能够在竞争激烈的市场中不断突破自我、引领行业的深层原因。

 对于黄仁勋来说，今年肯定不是一个容易的一年。年初的时候，DeepSeek如日中天，引发市场对英伟达技术壁垒的担忧，股价一度跌至94.21美元。当时网上一种说法是DeepSeek会摧毁英伟达的市值，进而是美股科技股七姐妹崩盘，进而是美股崩盘，进而是美国崩盘。而如今，英伟达的股价重回巅峰，已经宣判了这个想法的死刑，更加让市场坚定的认为人工智能就是未来，而英伟达就是这个未来的最重要的缔造者。

就像英伟达在今年GTC 2025上说的那样：英伟达已经是全球人工智能基础设施构建者。黄仁勋的这个战略方向，确实是找到了核心突破点，如果说过去的英伟达凭借GPU技术在图形计算领域独占鳌头，搭建起坚固的行业壁垒；那么现在的英伟达，正在构建一个完整的AI生态系统，其业务版图涵盖了从硬件芯片到软件算法、从开发平台到行业解决方案的全链条布局。

如今的英伟达所提供的，不再仅仅是高性能的芯片产品，而是一整套能够支撑人工智能开发与应用的基础设施。这包括了强大的计算能力、高效的开发工具以及丰富的应用接口等。其技术广泛应用于数据中心、智能汽车、机器人、医疗影像等多个领域，成为推动各行业智能化转型的关键力量。

英伟达的股价飙升，本质上是资本市场对其“技术领导力”的投票。

我们当前的世界似乎一切都与AI有关，那AI就一定与算力、显卡息息相关，电脑要用、汽车要用、机器人也要用。那对于现在来说，你就要购买英伟达的GPU，你购入了H100你就需要使用CUDA软件平台；而使用CUDA后，进一步可能会选择DGX云服务；一旦上了这个云平台，就不可避免地要支付NVLink接口的费用。这种服务捆绑策略，比苹果的封闭生态系统还要严格，因为苹果设备至少可以通过越狱等方式绕过某些限制，但H100这样的硬件还没有类似的“破解”途径。也许未来的华为可以，但是现在的政治环境大家也明白，华为因为某些更高级的不可抗力，在国际上很难与英伟达抗衡。

就像今年年初的DeepSeek事件，从长期来看，对于英伟达一定是利好。就像是有人发明了一个超级便宜的汽油，让越来越多的人开得起汽车，那么对于买汽车的人来说（也就是英伟达），是利好还是利空呢？

但是笔者认为，从另一个角度看，DeepSeek事件让英伟达摸清了单纯的“AI训练”的上升空间极限在哪里，所以，英伟达开始转型到了“AI训练”的下一步，就是AI应用落地。因此，黄仁勋喊出的口号是：“AI基础设施”。

当下机器人热潮，恰似AI技术从虚拟迈向的现实落地应用。曾经，诸多机器人企业虽具备机械设计专长，却苦于缺乏高端计算平台支撑，致使功能大打折扣。

时移世易，如今波士顿动力等一众机器人厂商，纷纷选用英伟达芯片作为“智能引擎”。无独有偶，特斯拉、Figure AI 等在人形机器人赛道全力冲刺的公司，同样深度依赖英伟达技术。这表面上是机器人领域的重大突破，实则为英伟达业务拓展铺就新径。黄仁勋反复提及机器人，关键在于传递一个信号：英伟达的雄心不止于在 AI 训练环节分一杯羹，更要深度嵌入 AI 应用与落地全程。这既是勾勒未来宏图，更是向投资者与业界宣告，英伟达正从 AI 基础设施供应商蜕变，全力进击未来智能机器的“大脑”核心。

这就是战略部署的成功，一直紧跟市场的变化，迎合投资者的预期，所以，它不涨都难。

当然，英伟达也有危机，竞争对手，比如，AMD的MI300X和英特尔的Gaudi3都在努力争夺数据中心市场的份额。

更要命的是，在中国市场英伟达因为不可抗力进不去，而中国作为人工智能实力仅次于美国的地区，又有无数企业需要AI算力。而这个国家也不是完全没有出现一个能代替“英伟达”的企业。因此这个市场，是黄仁勋唯一需要担心的市场，美国现在的禁令，对其十分不利。黄仁勋这样讲：“在拜登政府时期，NVIDIA在中国的市占有率高达9成，如今却已下滑至5成，其余市场份额被本土技术取代。”

黄仁勋也不是完全的坐以待毙，这也就是他费劲心思出阉割版芯片的原因。不是老黄在用阉割版糊弄中国人，而是中国这个市场对于英伟达太重要了，它正在全力保住自己在中国的市场份额。