英伟达财报没惊喜 经济学人曝2大矛盾被忽视

英伟达第3季营收预测未达高标，冲击29日股价下挫近6.4%，《经济学人》撰文指出，英伟达创造的荣景背后，其实潜藏着两个矛盾，而且与台积电有关。

报导指出，英伟达第一个矛盾是设计芯片但不生产芯片，生产芯片的工作都落在台积电手中，英伟达很可能在明年超越苹果，成为台积电的最大客户。但是两家公司的产品周期却出现分歧，台积电必须疯狂扩产，才有机会满足英伟达每年推一款改良芯片的计划，最近英伟达Blackwell芯片出货爆出延迟，恐怕是两家公司步调无法一致的早期征兆。

英伟达对台积电的依赖也突显出第2个矛盾，因为芯片生产的数量与效率都操控在台积电手上，英伟达要满足投资者对销售额的高度预期，方法就是提高价格。像是Blackwell芯片的价格，又比上一代芯片高出20～25％，但高价产品却引发客户对成本的担忧。

几乎每家科技大厂都在投资自家的芯片设计，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和特斯拉等公司，将使英伟达的发展面临挑战。

加上美国禁止大陆科技巨头采购英伟达的顶级设备，以及生成式AI的成本太高等问题，若无法得到有效解决，都不利英伟达的表现。

之后英伟达可能将面临两难，1是降低价格促进营收成长，2是保持高价格维持高利润，英伟达荣景能持续多久，仍有待观察。