报告综述：

射频赛道具备持续成长性。

凡是接入移动互联网的设备均需要射频前 端芯片，随着联网设备数量持续增加，射频芯片市场持续增长。据Yole 数据，2018年全球移动终端射频前端市场规模为150亿美元，预计2025 年有望达到258亿美元，7年CAGR达到8%。

产业链公司具备高弹性。

每一次通信制式升级，都是射频芯片价值量 提升的机遇。5G手机必然要兼顾2/3/4G，因此5G手机在保留2/3/4G射频 芯片的同时，支持5G新频段的射频芯片为全新增量。据Skyworks数据， 2G手机射频前端芯片价值量为3美元，3G手机上升到8美元，高端4G手机 为18美元，而5G手机射频芯片价值量达到25~30美元。

优质公司有成为全球龙头的潜力。

国内射频芯片厂商从相对成熟的分 立射频芯片起步，在5G手机广泛普及前的窗口期，逐步实现中低端机型 射频前端进口替代，同时积累模组能力，逐步走向全品类供应。国内已 经出现以卓胜微为代表的射频龙头公司，从射频开关、LNA芯片起家， 实现全球领先手机品牌如三星、小米、华为、vivo、OPPO等重点客户覆 盖，并在2019年实现射频模组产品从无到有的突破，未来有望逐步成为 全球射频芯片龙头。

重点推荐:

卓胜微、韦尔股份、顺络电子、信维通信、三安光电; 产业关注:䀚瑞微、唯捷创芯、紫光展锐、安谱隆，等等。

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