士兰微：首次再融资瞄准LED业务

　　募投项目将提高公司外延片自给能力，并实现产能扩张的弹性可控

　　本周沪深股指双双回调，两市大多数个股下跌，不过士兰微(600460.SH)却显然不在股价回调的个股之列，在周一和周二连续涨停之后，公司股价仍然在资金的推动下继续上涨，一周涨幅达到32.57%，高居本周A股个股涨幅榜首位。

　　究竟是什么原因使得士兰微能够出现如此强劲的逆市攀升走势呢?

　　市场人士普遍认为，士兰微本周股价的突然走强缘于其1月4日发布的定向增发公告。公司董事会通过议案，公司将定向增发2000万股到6000万股，每股发行价不低于8.82元，募集净额不超过6亿元。

　　而根据公司的发行预案，此次募集资金将主要投向亮度LED芯片生产线扩产项目，计划投资49986.03万元，建设期为12个月。募投项目将有利于提升产能，提高市场占有率。

　　目前，士兰微的全资子公司士兰明芯共有MOCVD机8台，外延片产能为15万片/年，芯片产能为60亿粒/年。在募集资金投产后，预计新增MOCVD机数量在20台左右，项目达产后将新增外延片产能57万片/年，新增芯片产能72亿粒/年左右。LED外延片产能达到72万片/年，芯片产能达到132亿粒/年。由于公司目前近一半LED外延片需要外购，募投项目将提高公司外延片自给能力，并实现产能扩张的弹性可控。

　　其实，LED业务近来一直是士兰微最为稳定、毛利率保持较好的核心业务，其在公司收入结构中的重要性日益凸显。当前公司三大业务集成电路、分立器件和LED业务的收入占比分别为48%、30%和22%，主营利润占比分别是40%、30%和30%。过去几年利润贡献情况是LED比较稳定，分立器件贡献率逐渐上升，而集成电路业务逐渐下降。从2009年公司三季报情况来看，三类产品中，毛利率从高到低分别是：LED——37.99%;集成电路——24.13%;分立器件——22.55%，同样显示了LED业务良好的盈利能力。

　　有券商行业分析师表示，LED一直是公司的稳健利润来源，产品定位于户外屏，目前生产规模在国内处于第二的位置。公司的弱点在于外延片的不能完全自给，目前只有50%的自给率。如果此次增发成行，无疑将有助于公司提高自给率，增强盈利能力。

　　国泰君安证券行业分析师魏兴耘也认为，扩产领域为公司具有优势的户内外显示屏市场和需求快速增长的照明和背光市场。士兰明芯是国内领先的户内外全彩屏芯片提供商，小功率蓝、绿光芯片的品质和可靠性达到国际先进水平。LED照明、液晶屏的LED背光是目前LED需求增长最快的领域，此次投向涉及这些市场，将为公司提供长期增长的空间。

　　此外，士兰微此次增发也是其自上市以来首次启动再融资计划。有市场人士认为，至少从这一点看来，这个公司不会是那种恶意圈钱的公司，而且募集资金的投向也是公司的主要业务，这类注重内功的企业受到市场追捧当不意外。

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　　什么是LED?

　　LED是发光二极管Light Emitting Diode的英文缩写，LED应用可分为两大类：一是LED单管应用，包括背光源LED、红外线LED等;另外就是LED显示屏。

　　和LCD(液晶显示屏)相比，LED采用发光二极管作为背光光源，可以提供红、绿、蓝、青、橙、琥珀、白等颜色，色域更加宽广，能够达到NTSC色域的105%，这为液晶电视的色彩提升提供了保障。

　　另外，LED寿命非常长，使用寿命可达10万小时，如果按每天开机5小时计算，一台采用LED背光光源的液晶电视可以使用将近55年。此外，它还不含汞，环保性能更好。