京东方15亿联手“大基金”：造国产显示芯片 提升面板竞争力

　　而在大基金的影响之下，接近百亿美元社会资本涌入集成电路产业，参与国内企业的海外并购，其中包括清芯华创19亿美元收购美国Omni Vision、武岳峰7.3亿美元收购芯成半导体、建广资本18亿美元购恩智浦射频芯片业务等知名案例。

　　社会资本主要参与国际并购，而大基金的投资主要针对企业产品、技术升级。集成电路知名人士、手机中国联盟秘书长老杳表示：“相比于社会资本的高风险投资，大基金的投资基本都是稳赚不赔的项目。”在老杳看来，大基金目前发挥的更多是“示范作用”。

　　当然，更多的业内人士则认为“大基金有钱花不出去”，一位国内知名芯片企业高层告诉记者：“大基金秉承政策主导、市场化运作的原则，但是，这种原则一定程度上跟产业规律存在矛盾。”该人士介绍，整个集成电路产业都存在投资巨大、回报周期过长、竞争激烈等风险，“如果从政策主导原则来看，国家肯定需要投入大量资金，否则无法实现‘2030年国际领先’的战略目标;但从市场原则来看，几大股东肯定不同意这种高风险的投资。”

　　而除此之外，“大基金的投资、管理团队主要由国开行的投资团队组成，对集成电路产业规律缺少经验积累。”该高层人士分析认为，“该投资团队更擅长从资本运营的角度考虑投资，而非产业的长期战略布局。投资决策的流程也沿用着冗长的政府流程，这些都与产业存在矛盾。”也正是因此，目前大基金的投资力度、风险尝试均远远落后于社会资本。

　　孵化“小基金”

　　大基金刚刚落地之时，曾被业内多位专家视为“国家产业扶持模式的革命性转型”：国家改变了此前通过大量政府专项进行“撒胡椒面”的投资方式，采用了相对市场化的基金投资方式，通过基金管理公司可以尽量规避“撒胡椒面”带来的投资效率低下，项目产业化难等问题。

　　但显然，革命充满阻力，大基金的转型之路需要不停探索更高效、更可行的投资路径。

　　“这次大基金与京东方的合作，或许给大基金提供了一种新的投资模式。”另一位芯片企业高层如是分析：“大基金，可以与集成电路细分行业的龙头公司成立小基金，通过小基金来进一步深化投资。”该高层就职于物联网芯片企业。

　　京东方扎根于面板显示行业，具备详细的触控、指纹识别、图像处理、显示驱动等集成电路产业链经验。而且，这些产业与京东方客户领域相近，可以共享客户、营销网络，实现人才、管理团队的有效协同。

　　“有大基金出资30%的背书，京东方更容易拉动社会资本的加入;而京东方的经验、能力，又可以为大基金分担风险。”上述高层人士认为，“如果把此次与京东方的合作视为面板基金，那么未来有可能诞生‘物联网基金’、‘智能制造基金’、‘安全芯片基金’，甚至CPU、存储、FPGA也都可以成立细分的基金。”

　　通过大基金与细分行业的龙头企业合作，一起孵化“小基金”，可以进一步扩大大基金的政策示范意义，同时又可以分担大基金的投资风险，提高投资效率、成功率。该高层人士表示，“与其‘有钱无处花’，不如找人帮助大基金把钱投出去。现阶段来看，大基金只能走这条路。”