价格下滑、cSSD需求停滞，三星Q4存储业务表现低于预期

三星电子公布2021年四季度业绩，第四季度合并营收76.57万亿韩元（约合636.8亿美元），同比2020年第四季度增长24.4%，环比上季度增加3.5%；合并营业利润13.87万亿韩元（约合115.3亿美元），同比增加53.26%，较2020年第四季度增长4.82万亿韩元，环比上季度减少1.95万亿韩元。

第四季度营收增长主要由终端业务推动，包括折叠手机在内的智能手机、电视、家用电器在内的销售增长。由于三星向员工发放特别奖金，第四季度营业利润环比上季度有所下降，但在半导体业务的推动下，营业利润同比去年有所上升。

三星2021年全年总营收创历史新高，高达279.6万亿韩元（约合2325.3亿美元），同比2020年增长18%；2021全年营业利润为51.63万亿韩元（约合429.4亿美元），同比2020年增长43.45%。

2021年三星资本支出总额达到48.2万亿韩元（约合400.8亿美元），其中半导体资本支出43.6万亿韩元（约合362.5亿美元），显示器资本支出2.6万亿韩元（约合21.6亿美元）。存储资本支出主要用于平泽和西安工厂的产能扩展和工艺迁移，包括基于EUV的15nm DRAM和第六代V-NAND，满足市场对先进节点的需求。另外，代工资本支出主要用于5nm EUV节点的产能提升。

存储产品价格下跌，bit增长低于指导预期，三星Q4存储业务营收环比下滑

存储业务在第四季度的总营收为19.45万亿韩元（约合161.7亿美元），较上季度20.83万亿韩元（约合173亿美元）有所下降，原因是存储产品价格在四季度略微下跌，并且bit增长低于公司指导预期。三星认为，以服务器为核心的存储业务整体需求稳健，但由于全球供应链问题和平均售价下降，收益环比有所下降。考虑到库存水平和市场前景，三星没有在第四季度积极扩大销售，因此低于增长指导。

对于DRAM市场，三星表示服务器和移动端需求均保持稳定。由于高密度存储和数据中心为主导的企业资本支出增加，服务器需求仍然强劲，主要归功于多核CPU采用率增加从而带动每台设备的DRAM容量增加。随着下游主要厂商推出新产品并增加LPDDR5的份额，移动端DRAM的需求保持稳定。

对于NAND市场，三星表示数据中心客户对eSSD的需求强劲，但cSSD的需求有所停滞，主要由于客户调整库存以及供应链紧缺导致生产中断。由于企业在数据中心方面的投资不断增加，eSSD的需求预计将保持强劲。随着芯片短缺逐步改善，个人PC需求也将复苏，主要是移动PC的需求改善。而对于移动设备，尽管处于淡季，三星预计随着2022年下游厂商推出新5G型号产品，高密度存储的趋势将持续存在。

展望2022年的存储业务，三星认为随着企业加大IT投资力度，企业级存储产品的需求有望持续增长。三星将加大EUV应用从而扩大高性能产品的供应，通过增加尖端工艺来增加竞争力，提高先进制程产品的销售，最大限度地提升业务组合的质量，从而支持服务器和PC潜在需求的增长。

展望2022年，三星对服务器端的存储业务增长保持积极乐观的态度，主要归功于企业对数据中心的资本支出增长以及多核CPU增加带动的存储需求增加，而5G发展将继续带动移动设备存储容量的增长，三星将加大EUV应用扩大高性能产品供应来巩固其行业内的领先地位。 

按照部门划分

消费电子业务录得创纪录的季度收入15.35万亿韩元，但由于成本上升，利润环比上季度略有下降。三星将通过继续扩大Neo QLED和Bespoke等高端产品和新品销售，从而提升消费电子业务的盈利能力。

移动业务含MX在第四季度的营收为28.95万亿韩元，因折叠手机和设备生态系统等高端产品销售增长，营收持续保持季度增长，但由于营销费用增加，利润环比有所下降。网络业务随着国内和全球收入增长，环比上季度有所提升。三星预计随着2022年新旗舰机型的发布，5G智能手机和平板电脑及可穿戴设备的销量增加，移动MX业务将实现收入和利润的增长。同时，三星也将继续捕捉5G网络需求，从欧洲及其他全球客户中赢得网络业务的新机遇。

半导体业务的总营收在四季度创季度历史新高为26.01万亿韩元，营业利润为8.84万亿韩元。由于提升先进制程的工艺节点，导致相关成本上升，盈利能力环比上季度略有下滑。三星将重点提升先进工艺良率，提高供应的稳定性，通过提高先进制程工艺的产能来扩大市场供应。此外，三星将在2022年上半年实现第一代GAA工艺产品的量产。

面板业务在Q4季度的合并营收为9.06万亿韩元，营业利润为1.32万亿韩元。其中移动面板业务的盈利持续改善，而大型面板的亏损扩大，因为LCD液晶显示器价格下降以及QD显示器成本上升。三星预计随着5G渗透率的提升和可折叠市场的增长，预计OLED的需求将增加。对于大型面板，2022年一季度随着QD显示器的大规模生产将减轻部分损失，三星将努力确保QD显示器在高端领域的技术领先地位，同时按计划关闭LCD生产线。