中芯国际：40和28纳米产能已恢复到满载

近日，中芯国际披露最新调研纪要称，第一季度下降的主要是 8 英寸产品，对于二季度，公司收入和产能利用率预计有所恢复，急单主要是来自 12 英寸特别是 40 纳米和 28 纳米的新产品。目前，40 和 28 纳米节点已经恢复满载状态。

一季度集成电路产业整体尚处于底部

中芯国际表示，一季度，集成电路产业整体尚处于底部。工业和汽车领域相对稳健，手机和消费电子产业链库存依然高企，市场对已有的旧产品尤其是量大价低的标准产品的需求进一步下降。公司积极通过调整产品组合，来优化收入结构、提高平均销售单价，实现了销售收入 14.62 亿美元，环比下降 9.8%，略好于指引，毛利率为 20.8%，处于指引的上部。

销售收入按平台来看，嵌入式非挥发性存储器 Embedded non-volatile memory 和专用存储器 NOR flash、NAND flash 平台看到回暖迹象，收入环比增长超过两成。销售收入按区域来看，中国、美国、欧亚区占比分别为 75%、20% 和 5%。

40 和 28 纳米节点已经恢复满载状态

对于二季度，中芯国际预测公司产能利用率和出货量都高于一季度，销售收入预计环比增长 5%~7%, 毛利率预计在 19% 到 21% 之间。

中芯国际的主要依据是：

第一、比起三个月前，全球市场虽还处于底部，但近期，在不同的领域察觉到中国客户信心的回升。

第二、部分标准产品需求已经触底，去年率先进入去库存阶段的高压驱动、摄像头芯片和专用存储领域出现向好的变化。

第三、国内终端、整机公司积极创新，寻求市场突破，推进新产品和首发新性能的实现，给公司的急单快速增长。为了更好地服务于客户新产品的投产，中芯国际多措并举，加大资源投入，保证技术支持，最大程度减少产品等待时间，最快速度处理线上异常情况，加快新产品进入生产的速度，力争让客户更早拿到产品。目前，40 和 28 纳米节点已经恢复满载状态。然而，短期内受限于产能、平台的配套等长短脚问题，新产品实现快速收入增长还需要时间。

中芯深圳已进入量产、中芯京城预计今年下半年进入量产

在产能方面，中芯国际表示，公司依据扩产计划推进相应的资本开支。按照产能建设的节奏，以五万片 12 寸月产能的一座标准工厂来看，相当于一年有一座工厂开始建设，有一座工厂进入投产。

对于产能如何进行平台部署、提高竞争优势，中芯国际的安排是：存量产能，也就是老厂，依靠其研发优势，延续老厂带新厂的模式，进一步发挥母厂的辐射效应，提高新厂的学习曲线和运营效率。而增量产能，也就是新厂，将各有侧重，发挥其生产集约优势。

中芯深圳主打高压驱动、摄像头芯片和功率电子，中芯西青主打模拟和电源管理产品，中芯京城和中芯东方的产品平台相对更加多元化一些，以填补市场空缺。中芯深圳已进入量产，中芯京城预计今年下半年进入量产，中芯东方预计年底通线，中芯西青正在建设。

展望 2023 全年，虽然二季度收入触底回升，但下半年复苏的幅度还不甚明朗，整体来看，尚未看到市场全面回暖，因此对于全年的指引维持不变，也就是：销售收入同比降幅为低十位数，毛利率在 20% 左右。

中芯国际看到供应链正在洗牌

对于一季度下降的主要产品，中芯国际认为，第一季度，下降的主要是 8 英寸产品，所以在较低的产能利用率和收入的情况下，平均销售单价有所提升。

一季度失去的晶圆订单主要来自低端标准产品。这类产品价格较低，主要在 8 英寸生产，如低端摄像头，指纹芯片，大屏显示驱动芯片等。

二季度，公司收入和产能利用率预计有所恢复，急单主要是来自 12 英寸特别是 40 纳米和 28 纳米的新产品。40 纳米和 28 纳米已恢复到满载，复苏的领域包括 DDIC，摄像头、LED 驱动芯片等。

这种复苏主要发生在中国，背后的原因是，中芯国际看到供应链正在洗牌。新的供应商进入了供应链，他们拿到了订单和市场份额，幸运的是，这些新加入者是公司的客户。所以我们看到的公司的复苏，不一定是整体市场的复苏，而是公司市场份额提升了。

市场的库存仍然很高

此外，中芯国际表示，对于旧产品或标准产品，市场的库存仍然很高。因此，客户的主要工作仍然是保持一定的库存水位甚至是去库存，公司需要做的是根据长协，来预估出客户需要几个月来消耗掉库存。

同时，公司收到了一些急单，主要来自于新产品，而新产品在市场上几乎没有库存。公司面临的挑战是，有很多的新产品进来，需要时间来制作光罩，以及与客户一起完成验证。因此，新产品快速上量是公司在今年下半年和明年复苏的关键。

从目前的下单的情况来看，整体来看，工业类和新能源汽车、电动汽车类一直是供不应求，智能家庭在回升。

手机类没有在回升，但供应链在调整，原来很小份额甚至没有在供应链里面的供应商，今年的份额在增加，这些供应商很多是公司的客户，下急单给公司。

急单有些是已有成熟的产品，需要补仓，更多的都是新产品，首发的新功能，这些是没有库存的。消费类，公司明显看到全球的中低端 Wifi、房地产相关的照明灯等需求旺盛。

二季度产能利用率回升的预测

对于公司二季度产能利用率回升的预测，中芯国际表示，代工厂产能利用率不足、订单不足，主要是两个原因造成的。一是受大环境影响，总的需求降低了；二是去年订多了，库存太多，今年需要消化库存。

中芯国际表示，公司二季度产能利用率回升是由于：第一、我们在全力地做新产品，新产品没有库存，一旦新产品验证进入整机的供应链之后，要做到有三到五个月库存，才会进入平衡的状态；第二、在一个萎缩的市场里面增大份额，主要靠客户和公司一起努力，客户今年的市场份额增长比原来大，带动了新、旧的产品需求量增多，带给公司的投片量也增多。新产品这件事应该可以持续很久的。