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国产半导体,中场休息?

作者:荀诗林时间:2022-09-27来源:中国经营网收藏
文/荀诗林

  产能过剩,价格腰斩?

本文引用地址:http://www.eepw.com.cn/article/202209/438614.htm

  自从2019年刮起了国产替代的东风,半导体产业就一路狂飙。但在今年,行业内不少公司纷纷选择减产,出现砍单现象,芯片价格暴跌,比如意法半导体L9369-TR型芯片的价格一度从3500元左右跌至数百元。

  有投资人表示,前两年投了太多的半导体公司,今年已经基本不考虑,“估值太高了”。8月29日,科创板半导体新股恒烁股份上市即破发,开盘一度跌超25%。值得注意的是,今年不少半导体新股都出现了上市破发的现象。

  半导体产业要过冬了吗?

  新时代的“战略物资”

  “其实不用过于忧虑,年年都有投资的新赛道,热钱不可能一直涌向一个行业。”

  某头部券商分析师李舟(化名)表示,之前在全球缺芯和各国纷纷出台芯片政策的大背景之下,整个半导体行业都处于狂奔的状态。“尤其在国内,前两年,有些公司还没有实际产品,但都能得到不少投资人的青睐。”

  李舟进一步解释说:“半导体发展有几十年了,历史上都存在鲜明的周期性。一般来说,平均每5年是一个周期,每10年会有一次低谷。”

  他举例,全球半导体的销售额曾经在2019年出现了两位数的下滑,一个重要原因是当时的智能手机市场出现了一定程度的饱和,产品基本没有创新。“接着,5G手机开始出现,VR/AR等设备迎来发展,再加上新能源汽车的推广,所以半导体行业又迎来了新的增长。”

  “但现在的情况是,今年消费电子产品表现极差,全球几乎没有消费能力和欲望,可以说是比2019年的情况更差。”

  李舟提出,在一个完整的周期当中,市场一般会先进入上升期,需求爆发、缺货涨价、投资扩产,但是当产能逐渐释放之后,市场又会进入衰退期,需求萎缩、产能过剩、价格暴跌,“但这次不一样的是,太多非市场因素被掺杂了进来”。

  8月9日,美国总统拜登签署《芯片与科学法案》,决定为美国半导体生产和研究提供527亿美元。这一法案的主旨就在于应对全球芯片持续短缺的现状。同时,该法案还限制受补助的企业10年内不得在中国市场投资28纳米以上制程的芯片,否则必须全额退回补助款。

  本来这一法案利好美国本土芯片制造,但是法案签署当天,美国半导体股集体暴跌,三大芯片巨头高通、英伟达、博通市值合计蒸发约300亿美元。

  李舟表示:“这种非市场行为的干预,表面上看起来是利好,但是实际上,这是一国政府计划参与全球芯片研发销售的具体环节了,而一旦芯片被控制了,市场会如何走就变得模糊了,我国本来是全球最大的芯片消费市场,法案的出台变相缩小了市场份额,同时,这一法案也会鼓励他国芯片厂商进入美国市场。”

  李舟认为,如果未来这种非市场因素越来越多,他对于整个半导体行业的预期也会越来越低,“逻辑会发生改变,不是单纯的商品。”

  除了美国之外,不少国家都在加大力度投资半导体,吸引半导体厂商扩大产能。2021年5月,韩国计划投资510万亿韩元,计划在未来十年内建立全球最大的芯片制造基地;2022年2月,欧盟投资430亿欧元,计划到2030年将芯片产能提高20%;2022年2月,加拿大计划投资2.4亿加元,其中1.5亿用于开发和供应半导体,另外9000万用于研发光子芯片。

  科技投资人碧薇认为,芯片几乎成为了一种“战略物资”,发展半导体产业成为一种必然趋势。“在这种情况下,这一轮的半导体周期可以说是被客观提前了,提前进入产能过剩。”

  她提到,这一两年她一直都在关注半导体领域的创业公司,但不少公司都面临的一个状况是,拿到了融资,但过得并不好。“国内头部的企业可能该上市都上市了,而跟风拿到钱、靠后一点的公司处境比较尴尬。”

  今年7月,有传闻称,蜂窝物联网芯片厂商诺领科技濒临倒闭。烯牛数据显示,诺领科技于2020年8月完成2亿元人民币的B轮融资,投资方包括盈富泰克、中金启泓基金等。

  “不过,从中长期来看,我个人还是看好半导体。”碧薇说。

  周期无处不在

  “任何破坏自由贸易的行为,从理论上来说,都可能受到自由贸易的反噬,这是常识。”

  碧薇认为,就算芯片真的成为了战略物资,其本质同石油这种能源还是不一样的。“科技本身是可以迭代的,石油该有多少就有多少,不可能凭空变出来,这也就意味着当美国试图遏制我国半导体产业发展的时候,反而会激发我们更大的潜力。”

  谈及产能过剩的问题,碧薇表示,半导体几十年来能够持续增长的关键原因就在于不断创新。“这是一个很现实的问题,现在所谓的产能过剩还是集中在低端制程这一块,大环境会倒逼厂商不断向前走,只有具备创新能力的公司,才能穿越周期。优胜劣汰,太正常了。”

  李舟也赞同这一观点。他提到,现在的半导体行业公司在二级市场表现不佳,在一级市场价格又太贵,所以对投资人来说,这是一个很尴尬的境地。

  “但是,换个角度想,之前资本太热了,很多初创企业没有时间打磨,就被推上‘神坛’。放慢脚步对企业来说,并不是一件坏事。”

  据美国半导体媒体Semiconductor Engineering统计,2021年最后一个月,全球半导体领域共有54家创企获得新一轮融资,融资金额超过150亿元人民币,获得融资的55家公司中有40家是中国企业。

  李舟认为,如果我国的半导体产业想要尽快发展,实现技术突破,就需要多家公司将研发力量整合起来,“大鱼吃小鱼,行业内重新洗牌的机会可能要来了”。

  李舟还提到,汽车级的芯片目前还是短缺的,“其实这个也要同政策结合起来看,各国大力推动新能源车的发展,而且车用芯片对参数的要求更加严格,从设计到量产的周期更长。从这个角度来看的话,周期也存在于不同类型的产品当中,新的产品出现的时候也会引领新的周期。”

  全球大厂如今几乎都在选择提高车用芯片产能。英特尔承诺在亚利桑那州的两个基地投资200亿美元,并表示今年将进一步投资汽车零部件制造商需要的芯片;三星电子计划在2030年之前投资1160亿美元,以使芯片生产多样化;下游车企也纷纷入局,通用汽车计划同多家芯片公司联合研发汽车芯片。

  李舟坦言:“周期一直存在,但不能说处于下行阶段的时候,企业就坐以待毙,总要想办法求生。”




关键词: 国产可替代

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