解析特朗普高调中东行 NVIDIA老黄跟AI供应链都笑了

过去1个多月来因关税与AI禁令大洗三温暖的NVIDIA CEO黄仁勋，终于可暂释压力。

供应链业者透露，正当市场认为AI高速成长已承压，NVIDIA营运将难见惊艳表现后，美国总统川普完全展现恩威并用的两手策略，带着黄仁勋等多位美企大咖到访沙特，「老黄」黄仁勋可说是收获满满。

NVIDIA不仅拿下Humain数十万颗AI GPU 5年长单，特朗普政府更宣布，撤销拜登任内提出的晶片出口三级管制计画，似乎也听进去黄仁勋示警「华为壮大」的威胁，加码释出全球皆不得采用华为升腾（Ascend）AI芯片规定，让中国出货大跌。

同时，资金雄厚、加速拉升AI实力的中东多国释出大单加持下，NVIDIA等AI上下游供应链，短期内乌云暂散，AI相关产品供需可望重新上修。

2023年起营运全面喷发的NVIDIA，几乎独霸AI GPU市场，但也随着美中冲突加剧，冲击也最为强烈，NVIDIA过去2年大发利市，但同时也面临诸多挑战。

除了美国政府以国安之名收紧AI芯片禁令，拜登卸任前再释出口三级管制，接着特朗普上任后，更是噩梦连连，不仅立即启动关税大战，严控洗产地、强势落实美国制造目标等政策，再加码限制H20晶片销往中国。

供应链表示，对NVIDIA来说，台面上或是中国背地里想方设法取得AI GPU之路逐步遭封锁，中国市场出货大减外，合作紧密的AI服务器等供应链不得不紧急转移生产基地。

NVIDIA被迫宣布未来4年内与台积电、鸿海、纬创等厂共同在美国投资5,000亿美元，打造AI基础设施，整个供应链必须承受高成本的美国制造。

这些都让黄仁勋多次公开喊话，希望美国政府慎思，也出席美国、中国等政府会议，寻求最大公约数，期将损失降至最低。

而出乎预期的是，特朗普心思难以捉摸，不仅日前美中协商决议休兵90日、双方大降关税外，特朗普更浩浩荡荡带着黄仁勋、Tesla马斯克、超威（AMD）苏姿丰等多位美企大咖到访沙特阿拉伯，展开中东之旅，其中，黄仁勋收下Humain数十万颗AI GPU 5年长单。

Humain为沙特阿拉伯王储Mohammed bin Salman，所设立的主权财富基金（PIF）旗下新成立的子公司。

在政府及国家主权基金的支持下，Humain揭露了AI大计，首先将携手NVIDAI建置AI工厂，预计5年内将部署数十万颗NVIDIA最先进GPU，首阶段将打造由1.8万颗GB300 Grace Blackwell芯片、InfiniBand网络技术组成的AI超级计算机。

供应链认为，特朗普对NVIDIA恩威并用，其大棒致使NVIDAI生产成本拉升、中国出货大减，获利将受明显击，但也给出胡萝卜，让NVIDIA等厂见识其掌控AI供需的能力。

NVIDIA可在中东等地取得更多订单，扩充中国以外市场，同时特朗普政府释出全球皆不得采用华为AI芯片的规定，让中国出货大跌的NVIDIA心理稍平衡，没了中国，至少还有中东市场大单可弥补。

川普变来变去，NVIDIA等美企、供应链全成为川普掌中的「皮影戏偶」，也就是关税新核战当中的谈判筹码。

过去1个多月来的混乱局势中，特朗普达到恐吓的效果，而此时也清楚关税政策与全球为敌，AI禁令重创美企，已先对美国自身带来伤害，因此须找台阶下。

美中休兵90天与大降关税即是缓兵之计，90天后再说，而AI禁令松绑则是安抚美企怨气，包括黄仁勋在内等美国产业大咖都不断示警，若限制AI芯片与技术，将带来连锁反应和长远影响，这也让特朗普顺势给糖，重获大厂支持。

美国近年收紧中国AI禁令，势将对NVIDIA带来长远影响，除了获利、出货衰减外，黄仁勋也不断指出，此将助力华为等中国本土厂快速崛起，带来严重威胁。

川普也顺了黄仁勋的意，封锁华为AI芯片销往海外，NVIDIA暂时松了一口气。

对AI供应链来说，随着NVIDIA中国市场以外订单拉升、CSP大厂资本支出未减，NVIDIA可望再次调整供需展望。

过去半年来，市场不断传出NVIDIA下调未来3年出货，也使得台积电大联盟对于先进封装产能建置也相当为难，接下来此情势应可好转，扩产计划将维稳。