华为：一只驮着1000亿元奔跑的现金牛

　　3月30日上午，华为投资控股有限公司(以下简称“华为”)发布了2017年年报，财报显示，华为去年实现全球销售收入6036亿元人民币，同比增长15.7%，净利润475亿元，同比增长28.1%。华为在其官方新闻中称“业绩稳健增长”。

　　虎嗅作者向小田在微博中说：“从A股上市公司来看，营业收入超过华为的只有9家，即中石化、中石油、平安、上汽、工行、中铁、铁建、人寿、建行。从利润来看，超过华为的只有11家，即工行、建行、农行、中行、平安、交行、招行、中石化、神华、民生银行和上汽集团。”

　　而营收和利润同时超过华为的A股上市公司则只有工行、建行、平安、中石化和上汽集团五家，除了平安均为国企，中国平安虽不是国企，但有国企入股。

　　先来看一下华为2017年财报的整体概况，如下图所示：

　　华为过去5年营收稳增，增速在放缓，制图：虎嗅实习生范向东

　　2017年营收虽然高达6036元，但增长速度有所放缓，在过去4年来首次低于20%，这一方面是因为营收基数本来就大，另一方也跟占比最大的运营商业务去年只贡献了2.5%的增长有关。

　　华为过去5年的盈利情况，制图：虎嗅实习生范向东

　　净利润方面，没什么好说的，去年实现净利润475亿元，净利润率为7.9%，相较去年的7.1%有所提高。

　　另外，值得一提的是，华为2017年的经营活动现金流几乎翻了一倍(见上图)，达到963亿元，接近1000亿元，同比上升95.7%。华为称，这主要因为两点——

　　1. 净利润同比增加28.1%;

　　2. 2017年运营资产资金变动贡献经营性现金流339亿元，主要受益于消费者业务快速增长持续贡献的现金流，以及管理改进带来的运营商及企业业务运营效率的进一步提升。

　　制图：虎嗅实习生范向东

　　从业务层面分析，华为运营商业务去年实现销售收入2978亿元，其同比增长2.5%，占总营收的比重首次下降到50%以下至49.3%，但依然是三大业务中最大的一块儿。

　　从数字上看，2.5%的增速拖了整体营收的后腿，主要是因为去年整个电信行业的投资不是很大，这种情况下，作为电信供应商，华为运营商业务自然会受其影响。