管理层换血 5G时代中兴复兴有望

　　“曾经的中兴与华为并列为通信设备行业的两大巨头，而近几年两家公司的发展却截然相反，华为通信业务登上世界第一，手机终端业务也成为国内老大。而中兴却显得落寞，不但遭美国商务部重罚，手机终端业务也节节败退。不过，中兴仍有着雄厚的技术实力，随着管理层的换血以及5G时代的到来，中兴也有望翻身。”

　　近期，中兴通讯股价表现相当不错。自3月7日美国商务部的处罚落地后，截至6月8日收盘，中兴通讯A股股价从15.28元涨至20.63元，上涨35%。

　　H股的上涨更加疯狂，从3月7日的12.20元涨至6月8日收盘的17.60元，上涨44.26%。

　　根据招商证券的报告，看好中兴通讯的核心逻辑很简单，即业绩确定下的估值低估、治理结构更佳下的内生改善、格局有利下静待5G崛起。

　　根据2017年一季报显示，公司实现营业收入257.45亿元人民币，同比增长17.78%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润12.14亿元人民币，同比增长27.81%。

　　中兴通讯 A股日线图

　　管理层换血，或迎复兴

　　中兴与华为在市场上相杀二十多年，如今，华为获得了巨大的成功，通信领域成为世界第一，手机终端也成为国内第一。

　　中兴这几年却过得一点也不如意，智能手机没有起色。更严重的是，因违规对伊朗出售通信设备，2016年3月，中兴遭美国商务部重罚，美国供应商在向中兴通讯出口任何货物前，均需向美商务部申请许可。

　　为了对此事负责，2016年4月，掌舵中兴三十年的灵魂人物侯为贵退出公司管理层，原总裁史立荣也退居二线，赵先明接任公司董事长及总裁。2017年3月殷一民又接替赵先明任公司董事长。

　　福祸两相依，美国限制出口这个事情反而让中兴通讯做出了改变。或许，这对其并非坏事，管理层的换血，给一批60后、70后的一个晋升机会，有助于提升公司的管理水平，给公司带来新生。

　　2017年3月，中兴成功与美国商务部达成和解，认罚8.92亿美元。这意味着影响中兴发展的不确定性因素落地，从此，公司股价开启了上扬之路。

　　另外，股权激励不够，正是中兴落后于华为的重要原因。华为是全员持股，而创始人任正非持股比例也很低。作为高科技行业，员工的积极性无疑对公司技术研发和市场开拓都有着重要意义。

　　因此，新的管理层也实施了更为激进的股权激励政策。2017年4月24日，中兴通讯公告显示，公司拟向高级管理人员以及核心岗位的业务骨干实施股权激励，共计2013人。

　　根据数据显示，目前中兴通讯员工持股约30%，其中主要是公司元老持有，普通员工持股很少。此次股权激励覆盖面更广，能更加有效将核心员工与公司的利益深度绑定。

　　静待5G爆发

　　经过几十年的厮杀，全球电信设备行业不断合并重组，目前只剩下四家，分别是华为、爱立信、诺基亚(合并阿尔卡特朗讯)和中兴。

　　这期间，通信行业不断演变，从蜂窝通信的话音时代，到移动互联网变革下的数据时代。而下一个方向无疑是视频时代，从4K显示到虚拟现实，最终走向全息投影。

　　而每一次视频技术升级都将依赖网络能力的升级，因此，各国对5G技术都相当重视。

　　通信行业，技术是核心竞争力，而中兴有着丰富的积累。截止2015年底，中兴通讯拥有6.6万余件全球专利资产、已授权专利超过2.4万件，并且所持有专利90%以上为发明专利。

　　不仅仅是技术实力，中兴也有较强的综合竞争力。方正证券通信组马军表示：“电信设备行业的竞争，已经从单纯的技术竞争，演化到技术、成本和供货等多种因素的综合性竞争。目前，华为与中兴的市场份额在提升，爱立信和诺基亚在萎缩。”

　　值得注意的是，尽管前景广阔，5G仍在技术标准的制定阶段，离大规模运用还有较长时间。据业内人士预测，2017、2018是5G的标准落地和研发阶段，之后两年才会逐渐商用。

　　另外，智能手机业务发展也不理想。3G时代，中兴依靠与运营商的关系，经运营商渠道而获得较大份额，与华为、联想等公司并称为“中华酷联”，是当时国产手机的代表。

　　4G时代来临后，运营商渠道迅速萎缩。2015年中兴手机出货量5600万台，2016年出货量仅为3560万台，手机出货量下滑严重。

　　与此同时，华为2016年出货量则达到了1.39亿台。两家公司同时起步，华为做的风生水起，中兴却因为过度依赖运营商渠道而渐渐落寞。

　　管理层换血之后，中兴任命程立新为终端事业部总经理，全面负责中兴手机业务。其原本为北美终端经营部总经理，在中国区终端业务大幅下滑之际，北美业务是为数不多的亮点。

　　4G时代中兴落伍了，这也让中兴将希望寄托在5G领域。事实上，中兴有着深厚的技术积累，旗下中兴微电子也是国内少数能够自主研发手机芯片的企业。

　　技术实力强劲，员工激励政策在不断改善。或许，随着管理层的变更，5G时代的中兴更值得期待。