海尔美的的两桩并购案有何不同？

　　一直前后紧咬的两家家电企业海尔和美的，在猴年第一季度分别完成建业以来最大手笔的海外并购，刷新了中国家电业并购纪录。

　　今年年初，海尔收购美国通用家电(简称GE家电);3月，美的收购日本东芝白电。这两起收购，将分别帮助海尔、美的进入海外中高端市场。进入海外中高端市场足以成为中国家电史上里程碑式的事件。

　　具体来看，海尔将得到什么?美的又能得到什么?虽说都是大手笔的出海事件，两者却是有所差别。

　　54亿和10亿的区别

　　众所周知，海尔以54亿美元现金收购美国GE家电业务，美的收购东芝白电的具体收购金额还没有被披露，业内人士估算大约为10亿美元。

　　54亿美元和10亿美元之间的差距来自哪里?为何会是这个水平的收购价?报价差距之大，主要因为GE家电是盈利性的优质资产，东芝白电则是年年亏损的没落资产。

　　据了解，GE家电是美国第二大家电品牌，在美国占有率约20%，其90%的销售来自美国市场。其产品涵盖厨电、洗衣机、制冷等400多个品种。2014年收入59亿美元，利润4亿美元，是其近3年来经营状况最好的一年。在这一年的业绩出来后，美国通用开始和除了伊莱克斯以外的买家接触，因为美国通用最想卖的买家伊莱克斯被美国司法部以市场垄断为由踢出了局，所以才给了其他中国买家机会。

　　东芝目前身陷虚报利润的财务丑闻，2015财年家电板块预亏1600亿日元，是其5大事业部中亏损最严重的一个。从2012年到2014年，其家电业务累计亏损约2343.44亿日元。如此大的亏损，也拖累了东芝白电对外的报价。另外，东芝家电包含彩电、洗衣机、冰箱和个人电脑，东芝声明将保留彩电业务，个人电脑业务正在与富士通接洽出售，仅洗衣机和冰箱是与美的商谈的对象。这部分业务规模本身也比GE家电要小很多。

　　海尔以54亿美元买下GE家电其实也并不是恰当的价格。市场研究公司中怡康总经理贾东升在接受《中国电子报》记者采访时透露，该价格超出估值的50%。“不是超值生意，却是很正确的生意。”

　　海尔将得到什么

　　海尔并购GE家电，在贾东升看来，是可圈可点的战略部署。

　　海尔很早就在国际化方面进行布局，较早进入欧洲和美国市场。最近5年的收购案中大手笔的有：在2011年海尔以100亿日元左右的价格收购日本三洋在日本和东南亚地区的洗衣机、冰箱等电器业务;在2012年以7亿美元的价格买下新西兰家电企业斐雪派克。

　　而这一次收购的GE家电在美国5个州拥有9家工厂，还拥有世界一流的物流和分销能力以及美国市场强大的零售网络关系。最为吸引人的是，拥有了GE家电，等于拥有了美国20%左右的家电市场份额。

　　相比海尔之前的并购或出海，例如海尔在美国多年前投资设厂，曾经亏损了八九年才站稳，在欧洲坚持以自主品牌销售家电产品，虽然市场占有率在提升，但是来自欧洲的营收并不尽如人意。事实上，海尔在欧美市场的产品定价一般低于其他品牌的同类产品，是靠价格优势拿下市场。

　　GE家电是综合性家电品牌，综合实力比较均衡。海尔的制造能力在海外获得认可，但是品牌出海的能力还需要得到支撑。GE家电不仅在美国市场是第二大品牌，在欧洲市场也有一定知名度。

　　品牌是海尔收购GE家电获得的重要成果，通过收购案，海尔将获得GE家电40年的品牌使用年限。中国家电企业出海，技术、制造、渠道方面的难题都能解决，但是在品牌上，他们最多在中低端打开局面。GE家电在美国用户中有广泛的影响度，按国家划分销售网络，美国是第一大中高端市场，海尔凭借收购GE家电可以达到进入美国的目的。