上周（9月22日至9月26日）半导体产业链领涨市场，多只半导体主题ETF涨超15%。大盘宽基产品成交活跃，中证A500指数相关产品成交额居前。在资金流向上，随着第二批科创债ETF集体上市，上周净流入额位居前十的ETF均为科创债ETF。展望后市，机构表示，在国内政策驱动下，上市公司盈利情况或仍有改善潜力，市场或将重新回到盈利驱动轨道。

　　半导体主题ETF领涨

　　上周，半导体产业链领涨市场，半导体主题ETF霸榜一周涨幅榜，半导体设备ETF易方达涨超16%，领涨全市场ETF。

　　机构表示，当前海内外AI应用用户规模正在持续攀升，为半导体行业注入发展动能。

　　嘉实成长驱动基金经理孟夏表示，从去年9月24日至今，股票市场经历了一轮结构性的上涨行情，有些核心热点板块涨幅较大，有些板块或者个股可能还处在上证指数3000点左右的估值水平。这种结构性上涨，既得益于宏观流动性的助力，也源于产业趋势的内在驱动。其中，科技制造板块是主线脉络之一，成长风格显著占优。当前，全球正处在新一轮科技迭代与产业升级的关键时期。中国凭借其制造业的强大竞争力，以及人工智能技术浪潮与庞大工程师队伍、数据资源和领先应用能力的深度融合，将孕育出新的成长机遇。

　　此外，旅游ETF（159766）上周下跌6.18%，领跌全市场ETF。创新药、恒生消费相关ETF也跌幅居前。

　　科创债ETF获资金加码

　　上周，大盘宽基产品成交活跃，以A500ETF易方达为代表的中证A500指数产品和以科创板50ETF（588080）为代表的科创50指数产品成交额分别超1340亿元和480亿元。此外，以恒生科技ETF易方达为代表的恒生科技指数产品成交额也超过1000亿元。

　　从单只产品来看，上周，香港证券ETF成交额超500亿元，创业板ETF（159915）成交额达277亿元，中概互联网ETF（513050）、A500ETF易方达的成交额分别达191亿元和164亿元，均位居市场前列。

　　在资金流向方面，上周净流入额位居前十的ETF均为科创债ETF，其中，科创债ETF招商为首批科创债ETF，其余均为第二批科创债ETF。工银瑞信基金指出，在科技金融政策持续发力背景下，科创债ETF正成为连接社会资本与科技创新的关键枢纽。通过指数化投资方式，科创债ETF能够引导更多中长期资金进入科技创新领域，为培育新质生产力、实现高水平科技发展注入源源不断的金融活水。

　　关注大盘成长核心资产

　　展望后市，易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，宏观环境维持稳健，政策协同发力持续构筑中期支撑，结构性机会有望延续。财政支出延续提速态势，重大项目有序推进，制造业投资、消费复苏、科技创新等多维度政策协同发力，有望助力经济发展。从产业结构看，“新质生产力”代表领域的技术突破和政策支持正逐步转化为业绩兑现能力，部分细分行业已进入中期盈利释放阶段，为市场提供新的增长方向。从中长期来看，市场焦点正逐步由短期博弈向中期结构切换，成长赛道的投资逻辑持续强化。

　　在配置方面，林伟斌建议继续关注大盘成长核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中低位水平，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置价值。具体来说，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中相对稳定的表现，实现组合的稳健配置与灵活应对。

　　华泰柏瑞基金表示，从中期来看，下半年国内基本面与流动性预期保持乐观，增量资金活跃入市，市场有望震荡攀升，短期波动或不改变向好趋势。随着M1等指标企稳回升，企业盈利改善有望延续。后续在国内政策驱动下，上市公司盈利或仍有改善潜力，市场或将重新回到盈利驱动轨道，彰显中国经济稳定性；新质生产力关注度较高，后续可能向顺周期等方向外溢。

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