5月9日晚间，中芯国际（0981.HK）披露2024年一季报。据公司港股财报，2024年一季度营收为17.50亿美元， 同比去年同期增长19.7%，环比去年第四季度增长4.3%。公司毛利率为13.7%。

这一表现超过了公司先前给出的预测。按照原先的业绩指引，公司预计今年一季度季度收入环比增长在0至2%，毛利率预计在9%至11%之间。

中芯国际管理层认为，一季度超预期增长的主要原因是全球客户的备货意愿有所上升。

过去的2023年，半导体行业处于周期底部，全球市场需求疲软，供过于求，消费电子行业的客户库存普遍偏高。因此去年全年贯穿半导体行业的主题是“降价-减产-去库存”。

产品跌价、库存积压也导致半导体公司的利润大幅度缩水。最新的财报显示，公司一季度净利润为7180万美元，同比下降68.9%。去年全年，公司净利润减半，相比前一年减少了50.4%。而据中芯国际解释，净利润大幅下滑主要是由于产品组合变动、折旧增加及投资收益减少所致。

而随着2024年行业逐渐进入复苏的轨道，长达一年的去库存已见成效，主要客户的库存消耗已经到了一个健康的水平。因此今年刚一开始，公司的智能手机、智能家居等消费电子产品客户愿意提前下订单备货，尝试增加库存。

根据中芯国际联席CEO赵海军在财报电话业绩会上透露，今年一季度已经收到了一些来自智能手机、电脑等客户的急单，目前公司12纳米产线的产能已经接近满载，还有部分优先级靠后客户的订单无法当期满足正在协调排队延期。

对于今年第二季度，中芯国际管理层给出了新的业绩指引，公司收入将在一季度基础上继续增长5%至7%。

此前，中芯国际管理层预计公司2024年销售收入同比个位数增长。按照中芯国际CEO赵海军在财报电话会议上介绍，这一具体数字为8%。

在这样的前提下，公司今年目标是“在外部环境无重大变化的前提下，销售收入增幅可超过可比同业的平均水平”，相比今年4月提出的“不低于可比同业的平均水平”更加乐观。

而过去一年，以中芯国际为首的国产半导体厂商也在同步建厂扩产。统一折算成8英寸晶圆衡量扩产规模，2024年第一季度，中芯国际共出货179万片，2023年第一季度时仅为125.2万片，同比增长43.4%，年末第四季度为为167.5万片，环比增长也超过了7%；在此期间新增的产能主要是12英寸晶圆先进产能。

在需求不振、库存积压的行业下行周期中坚持扩产，产能利用率是当前外界关注半导体公司健康发展的一项最重要的指标。2024年一季度，中芯国际产能利用率为80.8%，而去年第一季度为68.1%，第四季度产能利用率为76.9%，正缓慢回升。

产能利用率能够反映在市场周期变化中的供求关系，直接决定了行业未来是否盈利。赵海军今年也曾经在采访中直言，芯片代工行业的产能利用率短时间内很难回到前几年90%以上的高位。

而据其判断，在市场重新回到供需平衡的过程中，上半年预计会稳步保持增长，下半年则还需要继续观察。公司对于今年的全面复苏仍然抱持谨慎乐观。

另外一家国产晶圆代工大厂华虹半导体（1347.HK）的财报也印证了这一点。华虹半导体一季度收入4.6亿美元、净利润3180万美元，比去年同期分别下滑27.1%、79.1%。华虹半导体CEO唐均君业表示，半导体行业目前仍然尚未摆脱低迷周期的影响。

但在该季度，公司最新的产能利用率相比去年年底提高进一步至91.7%，销售收入、毛利率环比均有提升，超出外界预期。财报公布后，瑞银也给予了华虹半导体“中性”评级，评价称虽然公司利润率上升空间受限，但“最坏情况已过”。

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