来源：拓璞产业研究

7月22日，国博电子在上海证券交易所科创板上市，发行价格70.88元/股，发行市盈率为80.78倍。截止成文，公司股价报98.58/股，大涨39.08%，市值达388亿元。

Source：同花顺

所属中国电科，募资28亿加码射频

国博电子成立于2000年，主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售。建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，产品主要包括有源相控阵T/R组件、砷化镓****射频集成电路等，覆盖军用与民用领域，是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路相关产品的领先企业。

根据招股书，公司直接控股股东为国基南方，持有公司 39.81%的股份。中国电科通过国基南方、中国电科五十五所和中电科投资间接控制公司61.62%的股份，为公司实际控制人。

本次IPO，国博电子公开发行4001.00万股，募集资金283590.88万元，其中14.75亿元投入射频芯片和组件产业化项目，剩余12亿元用于补充流动资金。

营收连年上涨，客户集中度高

据公告，2018年至2021年6月30日，公司实现营收分别为17.24亿元、22.25亿元、22.12亿元、11.32亿元，归属于母公司所有者的净利润2.52亿元、3.67亿元、3.08亿元、1.93亿元。主营业务毛利率分别为29.12%、32.69%、29.77%、36.94%。

国博电子的客户相对集中，主要系下游客户的行业分布较为集中导致，主要为各大军工集团下属科研院所或整机单位、B 公司及其关联方，其中，在民品领域，现阶段国博电子射频集成电路产品主要应用于移动通信****。而我国移动通信设备制造商数量较少，导致客户集中。

报告期内，公司前五大客户的销售收入金额分别为14.60亿元、20.59亿元、19.72亿元、10.81亿元，占当期营业收入的比例分别为 84.68%、92.53%、89.15%和 95.48%。

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