CCL行业变冷的思考

　　在整个电子制造业产业链的上游，CCL 行业出现了需求向淡的趋势。CCL行业几乎关联到电子制造业的一切子行业，CCL 向淡预示电子制造业有向淡的可能。

　　半导体是电子产品最核心的部件，来自SIA 的数据同样不乐观。以季度数据分析，半导体行业从04 年开始，出货金额增长率一直下滑，以月度数据分析，半导体行业的出货金额增长率近期有加速下降的趋势。

　　半导体先行指标北美半导体设备B/B值自2006 年8月以来，基本处在1.0的下方，从2007 年6 月开始，B/B 值开始远离1.0，半导体行业的形势不容乐观。

　　我们认为，电子制造业向淡的原因主要为需求的减少。需求的减少一方面因为没有杀手级的产品出现，另一方面是全球经济的放缓带来全球电子消费需求的下降。

　　人民币升值、成本上升、宏观调控，对我国电子制造业的上市公司均构成压力，电子企业必须对产品结构进行升级，提高产品的毛利率，才能保证公司的成长。

　　综上所述，我们认为电子制造业目前面临较大的压力，因此降低电子元器件行业的评级中性。当然，由于电子制造业的子行业众多，对一些景气子行业比如节能照明、LCD 和RFID，我们依然保持乐观的态度，并密切关注已经取得了核心竞争力的公司。