2020年中国VR/AR产业投资趋势
袁 钰 （赛迪顾问股份有限公司，北京 100048）
本文引用地址：http://www.eepw.com.cn/article/202006/414796.htm摘 要：展望了2020年国内VR/AR产业的投融资状况，包括产业环境分析，政策导向，产业链、价值链、资本动态的分析。
2020年，中国VR/AR（虚拟现实/增强现实）产业已经走出低谷，正处在爆发期前夕的探索阶段。
1 产业环境分析
1）数字经济助力VR/AR产业蓬勃发展
我国数字经济发展势头迅猛，其中VR/AR产业受关注程度高，VR/AR内容的存储、计算和传输得到了极大程度的优化，产业规模增长迅速，在游戏、社交、制造、营销、教育等多个领域均有不同程度的应用，有望成为经济发展的新增长点和新动能。
2）科创板设立为VR/AR企业成长提供有力支持
经历了2017年的产业发展低谷以及2018年以来的复苏，我国现存的VR/AR企业普遍存在资金缺乏、盈利情况欠佳的情况，难以满足传统的融资上市要求[1-3]。而科创板的设立为企业的发展打了一剂强心针，各VR/AR企业可在适当时间点获得足以支持自家发展的资金，有利于企业的健康成长和做大做强，也能吸引新的创业者入场，为产业发展增添活力。
3）5G商用有助于AR/VR产业的规模化发展
VR/AR产业痛点在于设备笨重、连接复杂、画面清晰度欠佳、长时间佩戴会让人产生眩晕感，而造成这些较差用户体验的主要原因是网络传输速率和时延的局限。2019年我国率先开始5G商用，上述问题有望迎刃而解：5G的大宽带、高传输速率有利于8K及以上超高清内容的实时传输和播放，将有效解决当前VR/AR因网络传输速率低所导致的内容质量不佳、画面不清晰的问题；5G网络延迟小于10 ms，VR/AR因时延所导致的用户眩晕难题得到一定的解决；VR/AR对网络时延要求较高的语音识别、视线跟踪、手势感应等功能也将得到充分发挥。5G商用将进一步推动VR/AR的应用范围从目前的直播、游戏等消费娱乐领域，向工业维护、医疗、教育等垂直领域延伸和普及，实现规模化发展。
2 政策导向
1）VR/AR产业重点从技术突破转向应用整合
自2017年以来，从国家到地方的政策走向表明，我国VR/AR产业的发展重点已经从单一的技术突破转向了更为强调赋能产业的全方位应用及资源整合。
例如，2019年8月国务院办公厅发布的《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》中指出，发展基于5G、超高清、增强现实、虚拟现实、人工智能等技术的新一代沉浸式体验型文化和旅游消费内容，是VR/AR在文旅领域的应用；2019年9月民政部发布的《关于进一步扩大养老服务供给 促进养老服务消费的实施意见》将VR/AR作为实施科技助老示范工程的重要手段，大力支持VR康复训练设备等产品研发。我国VR/AR产业发展步入新阶段，政策有力整合了各方资源的汇聚。
2）各地方政府重点关注VR/AR产业的落地和推广
自2016年国务院将虚拟现实写入《“十三五”国家信息化规划》，VR/AR产业在我国各地方遍地开花，蓬勃发展。经过4 年多的发展建设， 各地方政府重点关注VR/AR产业的落地和产品推广应用。例如2019年7月山东省人民政府办公厅发布《山东省支持数字经济发展的意见》，采取多项措施支持虚拟现实等前沿新兴产业发展。2018年7月成都市经信委、市文广新局联合发布的《成都市虚拟现实产业发展推进工作方案》中，将促进形成以“两高地一核心”+“N个体验场景”为主要载体的VR产业生态格局作为成都市VR/AR产业发展的重要目标。
3）VR/AR产业与其他产业的融合成热点
VR/AR的突出特点是可提供沉浸式体验，对于通信、教育培训等产业赋能和融合作用明显，也成为近3年来政策重点关注方向。2019年8月，江西省人民政府办公厅发布《关于印发加快推进5G发展若干措施的通知》，指出将推进5G与虚拟现实、超高清视频等技术结合，培育和创新一批5G应用场景。2019年9月湖北省安委会发布的《湖北省推进城市安全发展的实施意见》也重视VR/AR与安全培训的融合，指出将重点研发“五高”安全风险辨识分级标准、安全教育培训虚拟现实技术实操体验等项目。具体场景的特性也将有效促进VR/AR的技术进步与产品改进，从而实现共赢发展。
3 产业链分析
VR/AR产业可分为硬件、软件、内容和服务4个环节。硬件环节包含芯片组、显示屏、传感器、通信模块、光学元件和整机配件制造几大细分环节；软件包含信息采集、编解码、渲染呈现、SDK、3D引擎和中间件等类型；内容包括教育、医疗、制造、营销等企业端内容和游戏、社交等消费端内容；服务主要是指综合平台、分发平台、运营平台和销售平台。
4 价值链分析
4.1 硬件环节
4.1.1 芯片组上市企业收入占比高
2019年中国VR/AR硬件环节芯片组上市企业总收入达到31.8亿元，同比增长37.1%（如图1），虽然相比发展初期的增长速度逐年降低，但稳居硬件环节收入首位，2019年占比53.4%。
4.1.2 整机和配件净利润最高
从净利润角度看，整机和配件是硬件环节中最高的领域。由于目前VR/AR产品出货量逐年增加，需求旺盛，拉动整机和配件制造快速增长。2019年占比达到39.6%（如图2）。
4.2 软件环节
4.2.1 信息采集环节上市企业数量和总收入占比高
2019年中国VR/AR软件信息采集环节上市企业数量占比25.5%，行业总收入占比31.9%，均居于软件环节首位（如图3）。近年来VR/AR信息采集具有方式灵活、与其他功能关联度高等特点，优势地位进一步凸显。
4.2.2 SDK领域中整合包和案例集潜力大
2016—2019年，SDK领域中整合包和案例集上市企业净利润快速增长，2019年分别占比32.6%和30.2%（如图4）。VR/AR信息的处理有赖功能完整的软件整合包和案例集，未来发展前景广阔。
4.3 内容环节
4.3.1 教育领域上市企业数量多
2019年中国VR/AR内容环节上市企业最多的是教育领域，占比为27.0%，市场关注度高。教育领域中模拟实验室和工业培训占比最高，分别为29.2%和25.0%。
4.3.2 行业总收入仍以医疗领域为首
自2016年以来VR/AR正式进入中国，医疗内容就占据行业收入的较大比重，VR/AR可提供的沉浸式体验在医疗领域多方面均有实际应用。2019年影像展示在医疗领域收入占比26.2%，具有较好的应用前景。
4.3.3 游戏领域净利润比例领先
游戏凭借VR/AR的新奇体验和灵活操作成为内容环节净利润最高的领域。2019年RPG类游戏企业净利润占比38.1%，未来将会迎来更多机会。
4.4 服务环节
4.4.1 综合平台和运营平台上市企业数量和行业总收入高
2019年中国VR/AR产业服务环节上市企业数量比重最高的是综合平台和运营平台，均占比30.8%。同时这两个平台也是行业总收入占比最高的2个领域，分别为33.5%和41.1%。
4.4.2 分发平台和销售平台领域企业具有较好前景
尽管在上市企业数量和行业总收入上不及其他领域，但分发平台和销售平台2019年净利润占比较往年保持增长。随着VR/AR产业不断发展，分工越发细致，分发平台和销售平台未来发展潜力较大。
5 资本动态分析
5.1 VR/AR投融资笔数呈逐年下降趋势
从2017—2019年的中国VR/AR行业投融资案例数量来看，逐年下滑的态势十分明显。从细分领域来看，内容和硬件占据较大比重。
5.2 VR/AR投融资集中度逐年提升
从2017—2019年的投融资案例金额来看，呈现出逐年上涨的态势，可见中国VR/AR投融资集中度逐年提升，单笔投资金额不断增大，资本对于行业信心增强。
5.3 A轮及其以后的相对成熟轮次占比提高
2019年，A轮及其以后的融资规模达到84.8亿元，占比95.8%，融资轮次的成熟度进一步提高，但也存在着新资本进入不足的问题。
5.4 华北、华东和中南地区是投融资主要区域
从2017-2019年的投融资发生区域来看，华北、华东和中南地区的投融资规模占比超过80%，是中国VR/AR投融资最富有活力的地区，资本活跃，企业发展机会多。
参考文献：
[1] 袁钰. 2019年中国VR/AR产业投融资特点及趋势 [J].电子产品世界,2019(7):6-9.
[2] 侯云仙.2018年中国VR/AR产业投融资特点及趋势 [J].电子产品世界,2018(7):3-6.
[3] 侯云仙.中国VR产业投融资特点及趋势[J].电子产品世界,2017(8):4-6.
（注：本文来源于科技期刊《电子产品世界》2020年第07期第3页，欢迎您写论文时引用，并注明出处。）
评论