面板业务低迷 京东方徒有规模无效益
作为国内的面板龙头企业，京东方今年一季度的业绩表现让外界略感意外。虽然营业收入获得持续增长，但归属于上市股东的净利润却同比下滑将近九成。
融资、投资、亏损，继续融资、继续投资、继续亏损，近年来京东方似乎陷入到一个怪圈之中，企业规模不断攀升，企业效益却持续低迷。
增收不增利
京东方公布的今年一季报显示，报告期内公司实现营业收入 122.98 亿元人民币，同比增加 6.17% ;但净利润仅为 1.08 亿元人民币，同比下滑 88.93% 。
此外，京东方还获得了高达 14.35 亿元的政府补贴。不过，京东方的非经常性损益金额为 14.65 亿元，扣除非经常性损益后的净利润变为大幅亏损 13.57 亿元，同比下滑 254.05% 。
事实上，扣除非经常性损益后出现大幅亏损的情况，从去年第三季度就已开始。财报显示，京东方 2015 年三季度扣除非经常性损益后出现亏损额为 1.68 亿元;第四季度，亏损额扩大到 7.95 亿元。
这也是京东方 A 上市以来的第二大单季亏损。最大的单季亏损可追溯至 2011 年第四季度，亏损额为 16.29 亿元。
近日，京东方披露的 2015 年年报中，业绩也同样是只增收不增利。京东方 2015 年年报显示， 2015 年实现营业收入 486.23 亿元，同比增长 32.07% ;实现归属于上市公司股东的净利润为 16.36 亿元，同比下滑 36.14% ;扣除非经常性损益的净利润为 6.13 亿元，同比下滑 66.42% 。
面板业务低迷
净利润下滑主要源于显示器件业务的低迷。 2015 年，京东方的主营业务调整为三大业务，分别是显示器件、智慧系统和健康服务。京东方 2015 年年报显示，显示器件业务仍占据着京东方营收的绝大部分比例，营业收入 435.01 亿元，占比 89.47% ;智慧系统业务营收 87.81 亿元，占比 18.06% ;健康服务业务营收 8.26 亿元，占比 1.7% ;其他业务占比 2.46% 。
不过三大业务的营收与利润并不相称。营收占比仅有 1.7% 的健康服务业务 2015 年却取得了 3 亿元的营业利润，而营收占九成的显示器件业务仅获得 8.22 亿元的营业利润。值得注意的是， 2014 年显示器件业务营收为 326.8 亿元， 2015 年增长至 435 亿元。
据了解，去年全球面板价格下滑， 2015 年电视面板价格下滑了约 30% 至 40% ，手机面板价格大约下滑了约 20% ，导致京东方的面板业务利润下滑。
不过随着京东方重庆 8.5 代线去年投产，京东方 2015 年电视面板出货量比 2014 年增长了约 1.4 倍，因此面板业务利润下滑，但京东方的面板业务营收仍然在增长。
家电行业分析师梁振鹏表示：“从一季度报可以看出，京东方主业液晶面板的业绩并不理想，公司的经营状况正在由原来的比较良好，向有些危险的状况变化。”
对此，梁振鹏分析认为，从 2015 年下半年开始，整个全球面板行业的均价下跌迅速，由于彩电市场不景气，终端整机厂家需求较少，导致上游面板行业竞争加剧，在一定程度上出现了供过于求的状况，导致行业利润受损。
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