汇顶科技IPO内忧外患:陷专利诉讼战 增收不增利

　　3月4日，深圳市汇顶科技股份有限公司(下称“汇顶科技”)公布新版招股书，计划募集资金13.53亿元，用于小尺寸用触摸屏控制芯片技术升级项目等8个项目。

　　汇顶科技主要从事智能人机交互技术的研究与开发，主要向市场提供面向手机、平板电脑等智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片。

　　《证券市场周刊》记者发现，汇顶科技主打产品电容触控芯片的销售单价连续多年下滑，且公司已经陷入增收不增利的局面。

　　2013-2015年，汇顶科技主要产品电容触控芯片收入占公司营业收入的比重分别为98.75%、98.29%和76.31%，公司存在产品类型较为单一的风险。

　　汇顶科技可谓是既有“内忧”，又来“外患”。2015年4月，世界触控芯片龙头企业新突思先后在美国加利福尼亚州北区地方法院和美国国际贸易委员会(ITC)，提起针对汇顶科技的专利侵权诉讼和“337调查”。

　　新突思提出的侵权指控直指汇顶科技的GT915触控芯片产品，涉及其在美国的4件专利。新突思除了提请ITC对申诉情况展开调查外，还向ITC申请了禁止进口令，要求禁止汇顶科技的相关产品进入美国。

　　时隔不久，汇顶科技也发起诉讼反击。2015年8月，汇顶科技向美国专利商标局递交了多个专利无效的行政诉讼程序(IPR)，请求美国专利局宣告这些专利无效。

　　不过，新突思高级副总裁、总顾问和秘书长John McFarland表示：“申请IPR是被告的常用策略，关于是否审查新突思的专利，美国专利和商标局并未做出任何决定，而且对2016年2月22日开始的审理工作不会有任何影响。即使对新突思的专利进行审查，我们也将在仲裁中获胜。”

　　深圳市赛恩倍吉知识产权代理公司专利代理人汪飞亚认为，“337调查”的主要特点是处理时间短并且处罚严厉，一旦被认定侵权，不仅被申请人的相关产品会被禁止进入美国，甚至其他企业的同类产品也可能被禁止进入。

　　上述诉讼战若是波及汇顶科技海外市场，或将对其收入造成不利影响。2013-2015年，汇顶科技的境外销售收入分别为2.79亿元、3.49亿元和3.65亿元，占比分别为40.72%、40.93%和32.67%。

　　在特别风险因素提示中，汇顶科技表示，集成电路设计行业公司众多，市场竞争日益加剧。国际方面，新突思、Cypress、Atmel等公司拥有较强的资金及技术实力、较高的品牌知名度和市场影响力，与之相比，本公司在整体实力和品牌知名度方面还存在差距;国内方面，本土竞争对手日渐加入，其技术水平也不断成熟，未来芯片产品可能出现一定程度的同质化，从而出现市场价格下降、行业利润缩减等状况。同时，随着智能手机、平板电脑出货量增速的放缓，集成电路设计行业部分下游企业的毛利率出现下降趋势，可能导致行业内设计企业利润空间随之缩小。

　　实际上，汇顶科技的主要产品电容触控芯片平均售价已经连续多年下滑，2013-2015年分别为4.95元/颗、4.04元/颗和3.60元/颗。汇顶科技表示，产品价格呈持续下降趋势，未来随着市场竞争进一步加剧和下游企业毛利率下滑，公司将面临主要产品价格下降，导致盈利能力下滑和利润空间缩小的风险。

　　2014年，汇顶科技营业总收入、净利润分别为8.54亿元和3.84亿元，分别较上一年增长了24.51%、27.88%，两者增幅近乎同步。然而，2015年，汇顶科技却出现“增收降利”的局面，其营业总收入、净利润分别为11.20亿元和3.78亿元，分别较上一年增长了31.15%、-1.43%。

　　此外，汇顶科技的应收账款增速远超营业收入，2014年、2015年末应收账款分别为1.04亿元和2.02亿元，增速分别为87.36%、93.56%，远超同期营业收入24.51%、31.15%的增幅。

　　问题不止于此，2014年、2015年，汇顶科技的资产负债表中“投资性房地产”分别为6453.16万元和6439.59万元，但2014年的主营业务收入中却没有“租赁”收入。