需求回升销售温和扩张国内电子信息业全面复苏

　　投资建议

　　我们维持对于电子信息行业增持的评级，看好行业的逻辑依然是景气复苏、政策驱动以及新兴产业的崛起。全球资本市场的经验告诉我们，当行业处于景气上行阶段之时，电子信息行业能够取得明显优于大盘的市场表现。

　　2010年国家宏观经济政策已从保增长转为调结构，以信息化改造传统工业以实现两化融合上升为国家战略，电子信息产业的发展将会得到政策的大力扶持，我们期待部分扶持政策能在第二季度得以细化。

　　从行业的发展空间来看，当前的电子信息产业正处于与新兴产业、新技术相互交融、互促发展的时期。新产业兴起和新技术应用所提供的成长空间为终端需求日趋平缓的电子信息产业带来了新的成长机遇，行业估值的弹性因此得以提升。

　　在电子信息板块估值水平集体抬升的情况下，我们认为行业投资机会的持续性应从三个方面加以考量：首先是行业复苏的进程和程度，这是决定行业业绩变动的基石，也是决定板块投资机会的最核心因素;其次，国内扶持政策的兑现进度和程度，这是国内电子信息公司不同于全球同类公司的重要一点;第三，全球科技股的行情表现。无论是全球还是国内，科技股的投资机会在投资逻辑方面表现出相当的一致性。因此全球科技股行情的变动趋向将可为国内市场提供的导向性作用。总而言之，如果没有同时出现行业复苏低预期+国内扶持政策真空期+全球科技股调整，则电子板块的投资机会仍可持续，其股价出现调整反应的是伴随市场系统性波动而出现的估值修正。