德豪润达的惊险LED之旅

　　仅从健隆达来看，如此高的利润率似乎并不现实。一位不久前从健隆达离职的前管理层人士肯定地说：“40%的毛利率和20%的净利率都不可能。”

　　订单与企业现状

　　这位从事LED行业多年的人士告诉本报，健隆达从事的封装与应用处于行业的下游，早几年业内竞争不激烈时毛利率可以达到20%以上，但由于准入门槛低，目前行业已进入薄利多销阶段，一般毛利率在5%至15%，净利润率在5%以下。

　　如能多销，薄利亦可积少成多。同样来自中投证券的研究报告称，德豪润达LED领域公司目前拥有扬州市政府采购订单约3亿元，芜湖市政府已将公司列为首先供应商，今年可能有3亿元左右的采购量。

　　邓飞表示，这些都属于意向合作，最终还要经过招投标程序才能确定。

　　在位于台山的已改名为健隆的原健隆达工厂，一位员工介绍，这家最多时拥有2000人的工厂目前仅有工人约1000人。“说忙也忙，说不忙也不忙，以往现在应该进入旺季了，人家别的LED厂都在赶工。”这名员工将原因归结为公司刚成为上市公司，“需要一个准备期”。

　　对于扬州、芜湖的大规模订单，健隆达行政部一位经理表示对此不知情。事实上，这家已由健隆达改名为健隆的工厂大部分有据可查的订单，正是来自上市公司德豪润达自己。

　　据德豪润达去年11月份公告，公司和关联方广东健隆达与恩平健隆分别达成5100万元、800万元的原材料采购协议，以及4300万元、100万元的LED产品销售协议，关联交易总额为1.03亿元。

　　这部分订单或许将为芜湖项目作准备。去年10月，德豪润达公布定向增发方案，决定募资15.26亿元，全部用于建设位于芜湖的LED产业化项目。该项目预计总投资41亿元，主要包括芯片、封装与应用等三个子项目，覆盖了行业的上中下游。

　　该方案预测，在10年运营期内，平均每年可新增销售收入约18亿元，平均每年新增净利润2亿余元。

　　德豪润达正试图撬动一个庞大的市场，但高达数十亿元的资金需求同样庞大。而据去年第三季度报，德豪润达总资产不过2亿余元。

　　资金与行业前景

　　在芜湖项目上，德豪润达拟通过定向增发募资15亿余元。除德豪润达控股股东德豪电器自身拟以5.34亿元认购5600万股外，还拟引进芜湖当地三家国资企业为战略投资者。