从高调布局到黯然终止：康佳集团收购宏晶微电子计划流产

时隔半年，康佳集团（深康佳A，000016.SZ）最终宣布终止对宏晶微电子的股权收购计划。

6月10日下午，康佳集团发布公告称，由于与交易对方就收购宏晶微电子科技股份有限公司（以下简称“宏晶微电子”）78%股权及配套募集资金的核心条款未能达成一致，为维护全体股东特别是中小股东权益及公司整体利益，经审慎研究后决定终止本次交易。

康佳集团表示，此次交易终止是综合考虑行业环境、资本市场变化等因素，并与交易对方充分沟通、审慎评估后作出的决定。公司强调，本次终止不涉及违约责任，且不会对现有生产经营及财务状况造成重大不利影响，亦不存在损害公司及中小股东利益的情形。

截至6月10日收盘，深康佳A报4.93元/股，总市值约118.7亿元。

将时间拨回至2024年底，彼时，康佳集团就开始筹划拟通过发行股份方式收购宏晶微电子控股权。2025年1月，康佳集团披露了详细的交易预案。根据方案，公司计划向包括刘伟、安徽安元投资基金有限公司在内的17名交易对方发行股份，同时向不超过35名特定投资者募集配套资金，交易标的是宏晶微电子78%的股权。

交易完成后，宏晶微电子将成为深康佳A的控股子公司。深康佳A表示，经与交易对方协商，本次发行股份购买资产的发行价格为3.64元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%。

作为收购标的，宏晶微电子具有一定吸引力。根据官网，宏晶微电子主要专注于多媒体芯片设计，集中在音视频采集、传输、处理等技术方向，产品可应用于新型平板、高铁、汽车、广电、医疗、智能制造等领域，总部位于安徽合肥，并于北京、西安、成都、美国硅谷设立研发中心，目前至少拥有45款多媒体芯片产品，提供包括医疗内窥镜、无人机航拍、视频采集等应用方案，并向全国提供技术服务。

天眼查显示，自成立至今15年以来，宏晶微电子一共完成9起融资，投资方包括兴橙资本、悦时投资、安元基金、华文投资等，其中还有安徽省科技成果转化引导基金有限责任公司（以下简称“省引导基金”）等安徽国资的身影。其中最近一轮融资发生在2020年6月，由聚焦于半导体产业投资的兴橙资本通过定向增发的方式进行投资布局，具体交易金额尚未披露。

就资本运作轨迹而言，宏晶微电子曾于2015年在新三板挂牌，后于2019年终止挂牌。2024年8月，宏晶微电子完成了新的IPO辅导备案，拟于科创板上市，但此后IPO进程未有新进展。

不过，从财务数据来看，宏晶微电子最近两年业绩并不稳定。2022年至2023年及2024年前11个月，其营业收入分别为2.91亿元、2.86亿元以及2.69亿元，对应的净利润则分别为1940.99万元、2763.93万元及1299.04万元。截至2024年11月30日，宏晶微电子资产总计7.33亿元，负债合计3.3亿元。

康佳集团在此前的交易预案中曾提到，通过收购宏晶微电子78%的股权，上市公司将在半导体产业链中实现更完善的布局，特别是在高端显示终端领域，提升上游核心芯片的自主可控能力。宏晶微电子的芯片产品广泛应用于商业显示、高铁屏显、汽车屏显、安防监控、医疗设备、教育终端、广电、工业制造控制等多个高附加值市场，这将为上市公司带来新的增长点，拓展其半导体业务的应用领域。

早在2023年7月，康佳集团曾高调启动“电子科技业务”核心战略，试图以“消费电子+半导体”双轮驱动破局。但2024年财报却暴露出转型困境：消费电子业务虽以101.37亿元营收占比91.2%，但0.67%的微降背后，实则是其他业务线的大幅收缩；曾被寄予厚望的半导体业务更遭遇“滑铁卢”，营收从3.4亿元断崖式下跌94.99%至1.7亿元，仅贡献总收入的1.53%。财报坦言，该业务仍困于产业化初期，规模效益迟迟未能形成。

耐人寻味的是，在战略转型步履维艰的同时，康佳的资本运作也横生变数。 一位长期跟踪深康佳A的业内人士向记者分析称：“收购宏晶微电子控股权突然被叫停，或许并非偶然，而是与康佳易主华润的战略调整有关。”

记者梳理关键时间节点发现，这一推测不无依据：2024年12月，深康佳A首次披露拟收购宏晶微电子控股权的计划；2025年4月上旬，公司公告称，控股股东华侨城集团为落实央企专业化整合要求，拟引入其他央企对康佳实施战略重组；4月底，深康佳A再发公告，华侨城及其一致行动人持有的近30%股份将无偿划转至华润旗下两家全资子公司，公司实控人正式变更为中国华润。显然，从收购计划披露到华润入主，前后仅隔4个月，时间上的高度重叠，使得这笔交易的突然终止更显蹊跷。