两次豪赌触控面板 宸鸿为何大赢变大输？

　　11月4日，宸鸿公布第三季财报，净损近194亿元新台币，相当于每股亏损55元新台币。 提列资产减损中，至少有三成是与微软、英特尔合作，扩大笔记本电脑触控面板产能有关，但因为市场不如预期，其亏损之大，逼着宸鸿得切割子公司达鸿自保。

　　触控面板5 年暴起暴落，宸鸿董事长江朝瑞2012 年投入150 亿元扩厂，成为现在最大负担。 (摄影：杨文财)

　　董事长江朝瑞在法说会感叹，他学到与客户，尤其是国际大客户打交道要更谨慎，不能因应客户需求就扩大产能。

　　有意思的是，6年前，宸鸿也是因应客户需求，积极投资而起。

　　苹果带它当上触控股王 豪赌三年，却大赢变大输

　　2009年，江朝瑞为了苹果投入玻璃投射式电容触控技术，把之前代工触控POS机(销售时点情报系统)赚的12亿元新台币，全数投入生产。 当时，市场上只有薄膜电阻式触控厂商，且多数用在PDA跟翻译机，对于用手直接在手机屏幕触控操作，大家并不看好。

　　江朝瑞孤注一掷，随着iPhone 3GS上市热销，该公司成为主流触控技术(玻璃式触控面板)的独家供货商，上市后曾以每股获利超过42元新台币，成为每股获利王。

　　事隔3年，2012年，宸鸿再度为了微软与英特尔阵营力拱的触控笔记本电脑，砸下150亿元新台币，几乎等于该年净利总和，去赌这场局。 同样是雄心壮志的创办人领军，而且，据了解，两家国际大厂还跟宸鸿，签下每月进货量的保证书等极优惠的条件，并鼓励，若最后出货超过某个数量，再加上两成的价格收购。

　　这次，宸鸿却一败涂地。

　　江朝瑞在第三季法说会说的一段话耐人寻味。 他说，如果以现在的时间点去看2012年，当然会觉得“这个错、那个也错”，不该对客户谈的未来太乐观。 然而，如果站在当时的时间点看战局，当时那时候大家都在打仗，宸鸿怎能不参战?

　　论背景因素，江朝瑞确实有放手一搏的理由。

　　输在冲产能 想独占，却忽略市场变化

　　“失去苹果客户后，大家变得很panic(恐慌)。 ”一位内部主管说。

　　2012年初，宸鸿原本的大客户苹果，传出让iPhone 5采用内嵌式触控面板(in-cell)，技术走向不同，意味宸鸿有7成订单就此消失。

　　宸鸿股价自2012年3月每股超过5百元新台币，4个月内就缩水三成六。

　　微软与英特尔提出的笔记本电脑触控面板提案，如同宸鸿的救生圈。 根据内部估算，做笔记本电脑触控面板的毛利率还比手机高，若如两大国际大厂估算的需求，宸鸿的平潭5.5代厂，再加上达鸿扩建的两座4.5代厂的产能根本还不够。

　　甚至，在决策的关键时刻，2012年下半年，触控笔记本电脑的渗透率确实由0%成长到10%，当时总经理孙大明还喊出说：“大尺寸触控商机，将像堰塞湖被炸开来一般，一发不可收拾。 ”

　　即便宸鸿内部传出“是否要一次投这么多? ”的质疑声浪，但希望赶快从低谷爬起的情绪太强。 再加上，当时其他竞争者如京东方、胜华都开始投资笔记本电脑用触控面板产能，宸鸿岂能不搏?