GE计划出售水处理业务 谁将成为GE Water的新东家？

　　近期，GE出于战略考量，将出售其下全部水处理业务，GE Water将公开对外出售。此外，GE的油气业务将与大型油气田服务商贝克休斯合并。GWI出版人Christopher Gasson就谁讲出手购买资产庞大的GE Water发表了他的见解，深度解析欧美水务公司、亚洲水务公司、化工公司、投资基金对购买GE Water的态度。

　　GE Water的出售传闻已传多年。现在，得益于母公司GE决定将它的油气业务与贝克休斯合并，GE Water将被出售。毫无疑问，这是十年内流入市场的最优质大宗水务资产，GE Water的出售也将重塑整个水务行业。

　　GE Water的公司结构及主营业务

　　问题是，谁将买下GE Water?

　　我的推测是大型私募股权基金。我不认为现有的主要水务市场参与者有足够的资金和倾向来参与竞拍。我也没有看到有其他化工企业因为GE的离开而进入水处理市场。同样，我认为亚洲买家将不会推动这次交易。

　　设备制造商

　　交易中，来自设备方面的最有潜力的买家是Pentair，Xylem，Evoqua以及Culligan，如果将EPC工程总承包商也包括进去的话，还有Auqalia。我认为，这次的交易，Veolia， Suez以及其他的西班牙公司不会参与进来，因为他们缺乏资金或购买兴趣。

　　滨特尔(Pentair)现在有15亿美金可以使用，有潜力买下GE Water，但是，由于公司的控股公司架构限制了Pentair将GE Water与公司其它子公司整合的可能性，所以，尽管Pentair很有可能进入到最后一轮竞投，但它将不会成为最终买下GE Water的人。具体来说，Pentair有一个小型的总部，多个子公司，通过“Pentair 综合管理系统”，保证了各子公司即能独立运作，同时也是一个整体。购买GE Water的最终目的将是为Pentair创造更紧密的整合，以最大的限度地发挥协同效应，即收购后，创造的价值将高于收购前Pentair和GE Water分别创造的价值的总和，同期创造一个单一业务将削弱Pentair现有公司架构存在的理由。收购GE Water也许是Pentair实现从迷你集团到专业的水务公司的转型的最后一步，但由于Pentair决策层不会牺牲掉能立即增加收益的机会来完成转型，所以，我认为Pentair将不会买下GE Water。

　　三年前的赛莱默(Xylem)可能是竞拍GE Water强有力的竞争者，因为当时的它没有明确的发展方向，收购像GE Water这样的公司将为它提供一个类似的战略。然而在过去的三年里，尤其是在收购Sensus之后，Xylem已经将自己的发展定位在成为数字水务领导者，将其在水处理、运输和测试方面的资产与智慧水务紧紧联系在一起。对于赛莱默管理层来说，他们现在有实力不去购买GE Water。

　　Evoqua可能已经退出了竞争，因为它和GE Water有太多的重叠业务，并且，公司的投资者现在更关注如何退出而不是追加在水务领域的投资。除此之外，GE Water 的出售很可能会吸收走一部分Evoqua的潜在买家，所以，Evoqua按兵不动。

　　康丽根(Culligan)，上月刚被Advent收购，对于收购GE Water是有兴趣的。GE Water的预制系统强项及其化学品/服务的收益与Culligan相当吻合，但GE的业务规模要大的多。

　　Aqualia现在由墨西哥的十亿富豪 Carlos Slim 拥有，公司有足够的资金完成这笔大交易。收购GE Water是为了帮助Aqualia转型。