三星医疗：医疗服务价格改革 社会办医从中受益

　　发改委新闻发言人28日表示，发改委会同卫计委、人社部、财政部，即将印发报经国务院同意的《推进医疗服务价格改革的意见》。意见是医药卫生体制改革的重要内容，也是去年出台的推进药品价格改革的姐妹篇。各地最快将于7月1日开始推行医疗服务价格改革，CT、磁共振等大型设备检查收费降幅较大，主任医师诊疗费、手术费用将上浮。

　　【点评】中泰证券认为，我国医疗服务行业过去10年实现高速增长，未来5年将继续保持中高速增长，复合增长率为10%-15%左右，在2020年实现6.5万亿左右的行业规模。同时，近年来国家推出多项推动社会办医做大做强的政策，在行业门槛和价格市场化逐渐清晰的背景下，良币驱逐劣币将形成趋势。

　　三星医疗是国内规模最大的电能表企业，公司电表业务销售体系日趋完善，智能配电业务借助国家两万亿电网改造项目，实现未来的快速成长。战略布局上大力发展海外市场，实施海外战略并购，逐步在核心市场实施本地化战略，拓展电力设计及运维服务等新业务，大力拓展充电桩业务，并已参与国网充电桩投标，充电桩业务有望取得重大突破。

　　在传统业务之外，公司在去年全面转型医疗服务，以浙江省最大的民营三级医院-宁波明州医院为基地，借助医生合伙人制度，打造民营医院生态系统。具体而言，公司与浙江大学合作，以宁波明州医院为基地，借助医生集团打造民营医院航母;对接南昌大学抚州医学院，10亿元投资抚州医院;25亿元建设300家基层医院，分级诊疗打造智慧医疗生态系统;奥克斯医疗投资布局高端医疗、康复、眼科、医疗美容等多个领域，有望成为华东地区民营医院龙头。

　　公司坚定实施“名医、名院、名校”三名战略，逐步落地产业并购项目兑现预期。现有的综合医院包括已装入上市公司体内的宁波明州医院，在建的抚州明州医院。参股的医疗产业基金中尚有浙大二附院国际院区，以及与湖州一院合作新建的高端盈利性医院，眼科、康复以及口腔等多家专科医院。

　　医疗设备融资租赁业务持续高增长，医疗资源卡位优势先手落子受益于医改政策对于县级医院的支持，县级医院改善医疗设备的需求依然比较旺盛，但医院的一次性支付能力较弱，导致融资租赁的市场需求依然旺盛。从公司长期应收款项目来看，公司的租赁资产规模约为28亿，杠杆水平约为2.33倍，离10倍的杠杆上限仍有空间。预计业务增速仍可维持在40%-50%的增长。