LED淡季持续 台厂隆达Q4营收估降15%-20%

　　LED大厂隆达电子继10月营收降温，初估11-12月平平或小幅增减，主要因为背光应用进入淡季。预估第四季营收可能季减15%-20%左右，2014年营收估小增5%-7%，全年每股盈余估约1.2元新台币(下同)。随着新客户于近期加入并陆续开始出货，预期明年第一季营运有机会淡季不淡、营收可能回升。

　　隆达为明基友达集团旗下LED大厂，从LED芯片到LED封装，采一条龙式垂直整合模式生产供货。目前大约70%应用于背光，30%用于照明。随着新股东美国大厂科锐(CREE)透过私募案入股完成，预期2015年背光与照明两大应用产品将同步成长，其中照明成长力道又更强劲，推估2015年背光营收比重可能降到60%左右，照明比重上升至40%左右。

　　目前友达集团订单比重约近50%。在新客户订单挹注后，预估2015年友达集团客户比重可能维持近50%或进一步下降。产能方面，公司经过2014年扩产，现有LED封装产能达14亿颗/月，公司正在进行芯片扩产，预计要将芯片产能从原先的250000片(约当2寸)扩至350000片，并于2015年上半年完成。

　　受到传统旺季推升及新产能陆续加入，隆达今年第三季营收创下新高。随着淡季来临，背光及照明LED封装产品需求同降，预估第四季营收将低于上季。不过，由于新客户订单已于近期加入，预料此将有利于2015年第一季营运表现淡季不淡，单季营收甚至有机会回升10%以上。

　　隆达今年累计前三季营收约111.88亿元(折合人民币约22.12亿元)、年增约7.5%。推估第四季营收可能接近33-35亿元(折合人民币约6.53-6.92亿元)，季减估15%-20%，与去年同期相近，单季估小赚。2014年营收估145-147亿元(折合人民币约28.67-29.07亿元)、年增估约5%-7%，每股税后盈余估约1.2元左右。