存储芯片的「寒冬期」即将过去

全球的半导体存储芯片销售已经走出最糟糕的时期。韩国三星电子等大型制造商的减产使得过剩情况缓解，同时给行情的下跌踩下刹车。虽然库存水平仍然较高，制造商提出进一步减产，但也出现了增强产能的动向，供需能否趋于平衡仍不明朗。

在个人电脑（PC）和智能手机中用于数据临时存储的半导体存储芯片 DRAM 的价格已经止跌。从存储芯片制造商和设备制造商的 8 月份参考交易价格来看，作为指标的 8GB DDR4 为每块 1.48 美元左右，已连续 4 个月维持不变。

如此看来芯片过剩已经得到缓解，2022 年秋季以后，韩国 SK 海力士、三星等大型企业推进的产能压缩策略效果已经显现。

日本三井住友信托银行的主任山上隼人以三星、SK 海力士、美国美光科技和美国西部数据的存货等为基础，计算了平均的库存周转天数。显示库存可在多少天内消化，由此可以得知销售效率。2023 年 4~6 月的 4 家企业的平均库存周转天数为 151 天，比属于最近峰值的 2022 年 10~12 月缩短了 4%。

4 家企业的平均库存周转天数在 2021~2022 年激增。原因是新冠疫情下的居家办公需求告一段落，个人电脑和智能手机等使用存储芯片的产品销售增长乏力。2022 年 10~12 月达到 158 天，达到过去 10 年中最长。

价格此前也不断下跌，8GB DDR4 自 2022 年春季开始，一年内下降了 45%。由于行情低迷，各存储芯片制造商的业绩恶化。为了实现供需平衡的正常化，各大企业从 2022 年秋季开始启动减产和压缩库存。

目前的存储器销售情况正在恢复。美国半导体行业协会（SIA）的统计显示，2023 年 4~6 月全球半导体销售额比上一季度增长 4.7%。在以 ChatGPT 为代表的生成式 AI（人工智能）热潮中，面向 AI 的芯片表现强劲。

美国调查公司 Gartner 预测，2023 年 AI 芯片市场将同比增长 20.9%。再加上销售的改善，市场上出现了 DRAM 价格或许已不会进一步下跌的声音。

不过，库存周转天数依然很长。设备制造商也有声音表示「仍在抑制采购」，供应过剩的状况并未消除。三星和 SK 海力士也表示将进一步减产。

山上隼人分析称，半导体存储芯片有望实现长期增长，存在增强产能的趋势。虽然目前行情出现改善，但供需平衡容易恶化的环境仍将持续下去。

三星近期与客户（包括小米、OPPO 及谷歌）签署了内存芯片供应协议，DRAM 和 NAND 闪存芯片价格较现有合同价格上调 10%-20％。三星电子预计，从第四季度起存储芯片市场或将供不应求。手机厂商为何接受涨价？知情人士称，这些厂商预计智能手机销量有望增加，特别是在海外市场。

与此同时，三星还计划以更高价格，向自家生产 Galaxy 系列手机的移动业务部门供应存储芯片，以此反应移动芯片价格上涨的趋势。

另据台媒报道，三星、铠侠及 SK 海力士等上游 NAND Flash 原厂已开始拉高晶圆合约价。由于中间通路及下游系统模组厂手中库存低于正常季节水准，引发终端抢货，消费性 SSD、存储卡，手机相关零组件如 eMMC、eMCP 价格全面走扬。供应链表示，目前平均涨幅约在个位数左右，由于部分存储产品库存水位相对较低，因此四季度涨幅有望上看双位数。

天风国际分析师郭明錤表示，美光科技亦自 9 月开始调涨 NAND Flash 晶圆合约价约 10%，有助于改善美光 2H23 获利。DRAM 方面，美光可望最快自 4Q23/1Q24 开始受益于三个趋势，包括英特尔新平台 MeteorLake 加速 DDR5 渗透率成长、AI 服务器强劲需求推升 HBM 出货，以及品牌与处理器厂在装置上推广 LLM 有利 DDR/LPDDR 规格升级。

TrendForce 在 9 月 11 日发布研报称，NAND Flash 晶圆合约价已在 8 月反弹，且随着原厂减产幅度扩大，客户备货力度有望回升，有效支撑 9 月 NAND Flash 晶圆合约价持续上涨。不过该机构预计，今年需求量上压缩仍然严重，例如通用型服务器出货量被 AI 服务器排挤，所以第三季度 NAND flash 均价仍将持续下跌，到第四季度有望持平或按照 0% 至 5% 的幅度上涨。

DRAM 复苏脚步较 NAND 稍有落后，仍在寻求筑底。TrendForce 称，受惠于行业供应商陆续启动减产，整体 DRAM 供给量逐季减少，加上季节性需求支撑，预期第三季 DRAM 均价跌幅将会收敛至 5% 以下。不过，由于全年库存仍处于高水位，今年 DRAM 价格压力仍然存在，实际止跌反弹的时间可能要等到 2024 年。

据世界半导体贸易统计组织 (WSTS) 的最新数据，预计全球存储器芯片在 2023 年的市场规模约为 840 亿美元，占全球芯片市场规模的比例为 20.36%。不过，WSTS 同时指出，存储器芯片市场规模在 2023 年或按年下降 35.20%，到 2024 年恢复至 1203 亿美元、按年增加 43.20%。