借势数字电视发展升温，同洲电子拟定IPO日期

来源：同洲电子；整理：水清木华研究中心

　　此次IPO若能募集到上述项目的全部投资，则其发行价应在9.41元以上。而同洲电子2005年的净利润为6116.8751万元，股票发行前总股本为6489.6405万股，每股盈利0.94元，按发行后的总股本每股盈利则为0.70元。那么如果以9.41元发行的话，则同洲电子的市盈率为10~13倍。如此看来，同洲电子此次融资的目的可轻松实现。

　　目前，同洲电子的机顶盒年产能为240万台，但生产厂房全部为租赁使用。上述机顶盒投资项目完成后，同洲电子的机顶盒产能可达到500万台。此次项目建设期为一年，产能达成分步进行，均为2006年达成产能的50%，2007年达成产能80%，2008年达成全部产能。随着同洲电子机顶盒生产规模的不断加大，其生产成本会逐步降低，相应地，其产品在市场上就更具价格竞争力。

　　同洲电子的主要产品是数字卫星接收机、数字有线机顶盒、数字地面机顶盒、IP机顶盒、数字电视前端设备及其系统集成、以及LED显示屏等。目前其机顶盒产品70%销往国外，是公司盈利的主要来源。其中，数字卫星接收机2005年的总销量为188.15万台，外销率为85.26%；数字地面机顶盒的总销量为12.01万台，外销率几近100%。而同洲在国内市场销售的产品主要是数字有线机顶盒和IP机顶盒，2005年的总销量分别为59.93万台和8014台，内销率分别为84.93%和88.37%。

　　2005年下半年起，中国有线电视数字化整体平移速度明显加快。进入2006年，IPTV在中国的发展明显升温，继哈尔滨之后上海又成为上海文广在国内正式启动IPTV商用的第二个城市，IPTV建设开始全面提速。在此中国数字电视发展利好的背景下，同洲电子的盈利前景无疑更具想象空间。

2006年5月30日，中国最大的机顶盒厂商深圳同洲电子发布了IPO招股意向书，拟定于2006年6月12日在深交所首次公开发行股票2200万股。本次发行所募集资金将全部用于下列五个项目：


序号
 项目名称
 总投资(万元)
 
1
 年产250万台数字卫星接收机
 4929
 
2
 年产150万台数字有线机顶盒
 4251
 
3
 年产100万台数字地面机顶盒
 3790
 
4
 数字电视前端设备及其系统集成项目
 3414
 
5
 研发中心项目
 4511
 
 
 合计
 20895 
  

 

　　此次IPO若能募集到上述项目的全部投资，则其发行价应在9.41元以上。而同洲电子2005年的净利润为6116.8751万元，股票发行前总股本为6489.6405万股，每股盈利0.94元，按发行后的总股本每股盈利则为0.70元。那么如果以9.41元发行的话，则同洲电子的市盈率为10~13倍。如此看来，同洲电子此次融资的目的可轻松实现。

　　目前，同洲电子的机顶盒年产能为240万台，但生产厂房全部为租赁使用。上述机顶盒投资项目完成后，同洲电子的机顶盒产能可达到500万台。此次项目建设期为一年，产能达成分步进行，均为2006年达成产能的50%，2007年达成产能80%，2008年达成全部产能。随着同洲电子机顶盒生产规模的不断加大，其生产成本会逐步降低，相应地，其产品在市场上就更具价格竞争力。

　　同洲电子的主要产品是数字卫星接收机、数字有线机顶盒、数字地面机顶盒、IP机顶盒、数字电视前端设备及其系统集成、以及LED显示屏等。目前其机顶盒产品70%销往国外，是公司盈利的主要来源。其中，数字卫星接收机2005年的总销量为188.15万台，外销率为85.26%；数字地面机顶盒的总销量为12.01万台，外销率几近100%。而同洲在国内市场销售的产品主要是数字有线机顶盒和IP机顶盒，2005年的总销量分别为59.93万台和8014台，内销率分别为84.93%和88.37%。

　　2005年下半年起，中国有线电视数字化整体平移速度明显加快。进入2006年，IPTV在中国的发展明显升温，继哈尔滨之后上海又成为上海文广在国内正式启动IPTV商用的第二个城市，IPTV建设开始全面提速。在此中国数字电视发展利好的背景下，同洲电子的盈利前景无疑更具想象空间。