电子设备、仪器和元件行业:关注LED和消费电子

　　创新在持续,关注LED和消费电子

　　十二月份的电子行业股票,走势呈现出先抑后扬的趋势,十二月上旬,电子的高估值不断被削弱。而下旬,中国移动与苹果公司“牵手”催化了苹果产业链公司的整体上涨,带动了整体电子板块的估值修复。消费升级、技术升级都是电子股中长期向好的强有力支撑。

　　消费电子方面,中国已经超越美国成为全世界最大的消费电子市场,未来将扮演全球消费电子行业驱动引擎的角色。可穿戴技术、无人驾驶技术等创新技术极大影响着整个消费电子产业。1月在美国LasVegas的国际消费电子展将展示从芯片技术到巨屏曲屏超高清电视、从智能手表到智能家庭、从机器人到联网电动汽车的创新。在智能手机渗透率饱和、增速放缓的情况下,智能化设备有望接下一棒,中国电子从“制造”走向“智造”。

　　LED方面,受益于美国2014年年初,淘汰60瓦和40瓦的白炽灯的预期,12月上游芯片和封装厂都交出了满意的答卷,LED芯片和封装信心指数较上月底分别上升12.75%和22.16%。未来3年,LED行业受益于下游照明需求的爆发,将维持高景气度,LED板块整体看好。

　　半导体方面,日美半导体BB值连续几个月均有较大幅度的上升,行业处于高景气通道。同时,芯片国产化进程加速,政策支持成催化剂,更大力度政策有望出台,北京已经率先成立300亿的投资基金,2014年有望迎来半导体大年。

　　本月月报我们将重点关注互联网下的手机制造业。从历史演进出发,简述2G-3G-4G下手机的变更,智能手机是消费需求变迁与技术演进的产物。在4G时代下,传统手机硬件厂商遭受到“互联网基因”的小米冲击,该何去何从,如何从“制造”走向“智造”。

　　投资逻辑

　　在苹果、三星等厂商新品的带动下,消费电子外观创新将持续。LED则受益于海外禁白的政策实施和消费者理念的改善,行业未来几年维持高景气度。因此我们维持电子行业的“推荐”评级,推荐消费电子链条中的金属机壳龙头长盈精密和苹果高端设备龙头大族激光;LED方面,推荐芯片龙头三安光电及封装龙头聚飞光电;新能源汽车及光伏也是2014年的一大议题,推荐电容双巨头江海股份与法拉电子。