面板龙头股价大涨50%！时隔八年再抛百亿级定增

面板涨价热潮还未完全退去，龙头企业京东方一则金额高达200亿元的定增预案，又将这一行业推向了市场关注的焦点。自去年12月低点以来，公司股价最高上涨50%。

　　对于公司推出的定增预案，有投资者在股吧表达了悲观的看法，认为此举“稀释股价”、“损害长期投资者”。除此之外，持类似悲观看法的散户不在少数。

　　不过，机构看法则相对乐观。国盛证券认为，京东方在面板行业的地位长期崛起趋势不变，AMOLED有望逐渐贡献盈利，在全球显示产业话语权与日俱增。随着资本性支出尾声与行业竞争尾声，公司盈利能力有望修复，同时自由现金流大幅提升，具备长期投资价值。

　　时隔近8年再抛大额定增

　　值得注意的是，京东方上一次发布定增预案，还要追溯到2013年，彼时募资近460亿元。当时融资募投的三大项目合肥第8.5代TFT-LCD产线、鄂尔多斯第5.5代AMOLED产线、重庆第8.5代TFT-LCD产线，在投产后已成为京东方A的主力生产线。

　　而根据此次定增预案，公司拟定增募集不超过200亿元，使用募集资金主要包括收购武汉京东方24.06%股权（65亿元）、增资并建设重庆OLED产线（60亿元）、增资并建设云南12寸硅基OLED产线（10亿元）、增资并建设成都京东方医院（5亿元）、偿还贷款（30亿元）、补充流动资金（30亿元）。

　　对此，国盛证券最新研报认为，武汉10.5代线回购PB估值约1.2倍，且液晶产线盈利能力显著增长，有望增厚公司盈利。此外，重点布局柔性AMOLED、Mini/Micro LED等新型显示技术，有望不断增强公司技术实力。

　　面板价格持续上涨 龙头业绩已有体现

　　根据群智咨询发布的1月上旬面板月度价格，TV面板1月价格持续上涨，32/43/50/55/65/75寸价格分别上涨3/3/5/5/5/5美金，IT面板持续上涨，Monitor 21.5/23.8/27寸Module价格分别上涨3/2.5/1.5美金，Notebook14/15.5寸IPS Module价格分别上涨0.4/0.4美金。

　　面板价格的上涨已经体现在了龙头公司的四季度业绩上。

　　TCL科技11日晚发布2020年业绩预告，业绩表现远超预期：公司预计2020年实现归母净利润42亿-44.6亿元，同比增长60%-70%；单四季度归母净利润21.75亿-24.35亿元，环比增长13.58亿-16.18亿元。

　　新时代证券认为，随着国际厂商陆续退出LCD产能，同时面板高代线投资巨大，行业进入壁垒很高，已难再现企业大规模进入该领域，竞争格局已基本稳固，本土领先厂商目前也无大规模新增产能计划，叠加当前上游驱动IC等芯片供应紧张，预计面板的实际供应依旧保持偏紧的状态。

　　用资金投票 深股通持续买入面板双雄

　　尽管市场对京东方百亿定增的看法不尽相同，但北向资金已经用实际行动表达了对面板双雄的看好。

　　2021年以来，北向资金对TCL科技的持股数量，由1月4日的5.15亿股提升至6.86亿股，持股量增幅达33%。

　　TCL科技的深股通持股量变化

　　无独有偶，北向资金对京东方的持股数量，由1月4日的19.2亿股提升至22.3亿股，持股量增幅达16%。

　　京东方的深股通持股量变化

　　北向资金对面板龙头的青睐，或与行业基本面的改善密不可分。2020年5月至今，TV面板价格大幅增长，2020Q4以来IT面板上涨趋势增强，产业盈利能力增加。对于行业，国盛证券认为，面板行业迎来重大拐点，周期性减弱，科技成长属性越发增强。随着产能扩张尾声、区域竞争尾声，行业双寡头格局逐渐成型。伴随着Mini LED、柔性AMOLED等新型显示技术创新，面板龙头的技术壁垒、资本壁垒将进一步增加。