电子设备：全球电视格局变迁 中企面临机遇

　　日韩中此消彼长，全球电视格局不断演变日本曾经是全球消费电子和电视行业的霸主，但近年来市场份额逐步下滑。

　　韩国三星电子和LG等实现赶超，电视份额达34%，位居第一。中国企业整体份额亦趋上升，已和日本基本相当(均约25%)，未来有望更进一步。

　　日本消费电子业地位下滑的原因日本消费电子行业龙头索尼、夏普、松下等近几年出现大幅亏损，我们认为原因主要在于：1、技术研发过于以我为主，脱离市场实际需求;2，新品推出速度较慢，未能把握渗透率上升期的超额利润;3、管理体制不够灵活，创始人退位后难以协调各方利益;4、日元汇率和日本所得税率较高。

　　三星电子成功赶超给中国企业的启示提升产品质量和设计是三星电子成功赶超的基础，积极的高端品牌打造是三星享誉世界的重要措施。三星“铁三角”的管理体系有利于快速做出决断，是公司面对消费电子行业多变的市场需求环境下崛起的关键因素。且公司在硬件产业链垂直一体化布局较早，零部件和终端产品相互支援。

　　中国企业可望立足国内，走出国门中国企业背靠全球最大市场，在国内有品牌、成本和渠道优势，虽面临国际化管理经验不足等挑战，但我们相信通过学习三星可望把握日本企业下滑的机遇。我们首次覆盖TCL集团和海信电器：TCL集团产业链布局完整，国内品牌中最接近三星，海信电器技术领先且反应迅速，均给予“买入”评级。