歌尔股份“重兵”半导体 子公司歌尔微分拆上市再进一步

声学龙头歌尔股份对其子公司歌尔微电子股份有限公司(下称“歌尔微”)的分拆已经进行将近一年时间，歌尔微的成功过会也意味着，如果进展顺利，歌尔股份旗下将增添一家半导体上市企业。

　　10月19日晚间，《华夏时报》记者于创业板官网了解到，歌尔微已经通过创业板上市委审议会议。此前，歌尔微在递交的上会稿中表示，其在创业板拟募资31.91亿元，主要用于智能传感器微系统模组研发和扩产项目(一期)、MEMS传感器芯片及模组研发和扩产项目、MEMS MIC及模组产品升级项目。

　　10月20日，歌尔微已上市的控股股东歌尔股份开盘股价上涨1.18%，最终收盘于25.89元，总市值884.61亿元。

　　业务高度依赖消费电子

　　歌尔微从2021年12月28日登陆创业板申请被受理到成功过会，共经历近十个月时间。这期间，歌尔微曾在今年3月因受新冠疫情影响，主动申请中止发行上市审核程序；5月30日，其完成财务资料更新后恢复发行上市审核。

　　据记者了解，在成功过会后，歌尔微后续还要进行“提交注册”，并在证监会同意后进行路演、询价等流程，才能正式登陆资本市场。

　　去年11月，歌尔股份发布公告称，公司准备分拆歌尔微至创业板上市，但仍将保持对歌尔微的控制权。本次发行前，歌尔股份持有歌尔微85.9%的股份。

　　招股书显示，歌尔微作为歌尔股份体系内唯一从事微电子相关业务的主体，是一家主要生产MEMS声学传感器、其他MEMS传感器和微系统模组的半导体公司。

　　其中MEMS声学传感器为其贡献最多收入，今年上半年，这部分产品收入占比为78.61%。而从整个行业来看，这项占据歌尔微主要收入的业务在其所处赛道中也位居行业前列。根据Yole数据，2020年MEMS声学传感器行业，歌尔微市场份额达到32%，首次超过美国企业楼氏位居全球第一。

　　微系统模组也是近两年歌尔微发力的重点，其客户包括苹果、索尼等。2020年，这项业务的收入占比仅为0.03%。2021年下半年微系统模组业务进入量产阶段，到今年上半年，这部分业务收入贡献增长到12.4%。

　　根据招股书，歌尔微的产品九成应用在智能手机、智能无线耳机、智能可穿戴设备等消费电子产品。今年上半年，歌尔微收入同比增长9.55%至14.6亿元，而归属净利润同比下降1.86%至1.48亿元。

　　这背后是，歌尔微业务高度依赖消费电子行业，而上半年，消费电子行业的低迷对其业绩产生直接影响。

　　IDC数据显示，今年第一、二季度全球智能手机出货量均出现同比下滑。这导致今年上半年，歌尔微应用在智能手机上的MEMS声学传感器收入同比下降近两成。并且，消费电子行业的低迷可能还会持续一段时间。Canalys认为，未来六到九个月内，智能手机市场发展仍然可能受到抑制。

　　不过，歌尔微也在寻求降低对消费电子行业依赖的对策。此前，其在回复问询时表示，公司正进行市场开拓，扩大下游客户范围，将产品应用领域延伸到汽车电子、工业、医疗等领域。

　　盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》分析认为，歌尔微在上述领域加码对其自身发展有一定积极作用，但这几个领域都是市场的风口，大量企业扎堆进入，影响了整个市场的竞争格局，同样竞争压力巨大。所以最终结果是能否做好，看的是企业的实际竞争力。

　　10月19日，记者就其加码汽车电子、医疗等领域具体情况以邮件方式联系歌尔微证券部，截至发稿，暂未得到回复。

　　为何分拆半导体业务

　　歌尔微所从事的微电子业务原属于歌尔股份精密零组件业务之一，2019年12月，歌尔微通过业务重组的方式自歌尔股份独立。

　　歌尔股份在此前分拆公告中表示，通过分拆，公司将进一步实现业务聚焦，而歌尔微作为公司下属的微电子、半导体业务平台，将进一步提升MEMS传感器等相关产品的竞争力。

　　从业绩来看，歌尔微在过去为歌尔股份贡献的营收及净利润比例并不算高。2021年，其为歌尔股份贡献的收入、净利润比例分别为约4.3%、7.7%。

　　而实际上，歌尔微所属的精密零组件业务整体在歌尔股份收入中占比也不多。歌尔股份的三大业务为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。

　　其中，最赚钱的精密零组件业务除了微电子业务还包括声学、光学零组件、结构件。这项业务原本是歌尔股份最大的收入来源，但2018年后，精密零组件业务收入占比逐年下滑。并且近两年，这项业务相较其它两大业务增长乏力。

　　当前，包含VR/AR产品、智能电子游戏机在内的智能硬件是歌尔股份重点发展的领域，这项收入占比最大的业务在今年上半年成为唯一拉动歌尔股份业绩增长的业务。

　　需要提及的是，今年以来歌尔股份在资本市场上表现低迷。今年10月14日，其24.01元的股价为52周最低点，较去年年底的最高点跌幅近六成。

　　“歌尔股份将半导体业务剥离出来，主要是想要迎合半导体风口，为公司在业绩和资本市场起到带动作用。”产业观察家丁少将此前对《华夏时报》记者表示。

　　他认为，歌尔股份的精密零组件业务处于下行状态，并且传统精密器件和代工业务所处赛道想象空间不大。在这种情况下，如果继续将半导体业务放在现有的业务中，可能会抑制半导体业务的发展，掩盖公司具备的高科技含量的一面。

　　江瀚也对《华夏时报》分析认为，歌尔股份将半导体单独拆分出去，其实是想借助半导体当前的风口和市场的优势，推动半导体成为一家独立企业，从而进一步给整个集团贡献更多的价值。

文章来源：华夏时报    作者： 闫晓寒 卢晓