半导体行业，谁将成为未来5-10年的领导者？

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来源：半导体产业纵横

三星、英特尔和台积电，谁将成为未来5-10年的领导者？

根据英特尔的财务报告，英特尔2021年的总收入为790亿美元，其中包括2021年底出售给SK海力士的NAND部门的销售额。这一数字高于台积电的568亿美元。然而，由于2022年闪存收入减少，台积电可能保持可观的增长率，台积电和英特尔预计将在2022年实现相当的销售额。我们可以预期台积电的收入将在2023年超过英特尔，甚至在2024年挑战1000亿美元的门槛。

除此之外，英特尔和台积电的毛利率也可能在未来一两年内出现不同的趋势。台积电2021年的毛利率估计为51.6%，英特尔超过55%。但随着英特尔在制造高级节点方面遇到挫折，预计2022年将是台积电毛利率超过英特尔的第一年。过去很难相信台积电作为一家纯粹的代工公司，有机会超越长期以来一直是世界顶级半导体公司的英特尔。

在20世纪70年代，当半导体成为一个真正独立的行业时，英特尔是领导者，成立于1971年，并于1974年拥有80%的全球DRAM市场份额。日本于1976年开始为内存行业做出努力，四年后成功超越英特尔。从1980年开始，英特尔在内存市场上走下坡路。美国政府通过与日本签署两项半导体贸易协定，甚至对日本产品征收反倾销税来协助英特尔。

英特尔在1985年退出DRAM市场，将其所有资源转移到PC处理器上，迈出了大胆的一步。安德鲁·格罗夫（Andrew Grove）的前瞻性和大胆决策使英特尔拥有近30年无可争议的主导地位。

但英特尔和日本制造商在内存行业的激烈竞争实际上使韩国企业受益。1983年，当三星和现代电子宣布进入DRAM行业时，没有人认为人均收入为2000美元的韩国“有资格”挑战该行业的顶级参与者。但自20世纪90年代以来，三星一直是全球顶级内存供应商。

从过去的行业发展来看，我们可以自己决定变革的关键是什么：市场定位、游戏规则、经营策略，还是长期经营？对台积电，英特尔和三星的比较可能会给我们一些关于如何达到半导体行业顶峰的想法，以及管理业务需要什么。

来源：DIGITAIMES Research

三星电子是半导体行业的全球领导者。DIGITIMES Research估计，三星在2021年创造了819.6亿美元的半导体收入，其中存储器占总数的77%，其余187.7亿美元来自System LSI，该系统主要提供逻辑IC的代工服务。

三星的非内存收入是台积电的三分之一。台积电现在将其收入的60%投入到资本支出中，这对三星来说是一个几乎不可能克服的障碍。台积电是世界上唯一一家将资本支出作为战略武器的公司。

一些人认为，三星可以利用其内存利润来抵消晶圆制造成本甚至损失。但即使是同一家公司的不同部门也会有不同的立场，如果三星等于台积电的资本支出，那将是三星非内存收入的180%。这基本上是不可能的，也没有理由****上一个人几乎没有获胜机会的东西。其次，三星和台积电都是亚洲的制造企业，它们有着相似的模式和发展条件，所以我们看不到三星在短期内取代台积电的机会。

然而，英特尔与三星的不同之处在于，它在美国重新获得半导体供应链领导地位的旗帜下，得到了政治实力的支持。英特尔还借鉴了台积电在制定行业标准、结成行业联盟，甚至利用其ESG优势获得挑战台积电的实力和机遇方面的经验。

英特尔还通过EDA/IP产业联盟提供战略联盟支持，向台积电学习，三家中国台湾IP公司是受邀公司之一。

在全球部署方面，英特尔也可以拥有更大的灵活性和效率。除了收购以色列的Tower Jazz外，该公司还宣布将扩大在爱尔兰的投资，其近期进军东德的计划也受到了很多关注。英特尔选择了马格德堡，它曾经是德国钢铁工业的主要城镇，并决定最初在那里建造两座晶圆厂，最终可能会有八家晶圆厂落在那里。

不仅三星内部的不同部门之间存在利益冲突，而且当芯片生产未能按计划达到预期的良率时，英特尔的产品和制造部门也经常出现分歧或不同意见。要解决问题，跨部门合作必然要好于外部合作，但这些都是短期的应对，大多数时候需要回归运营绩效的基本原则。

在1980年代中期，英特尔能够卷土重来，不是因为美国政府的帮助，而是因为它努力将资源集中在PC市场的崛起上。英特尔首席执行官在疫情期间访问中国台湾，媒体报道称他正试图确保芯片产能。但是，先进制造业的合作可能需要近两年的准备时间，那么英特尔的首席执行官究竟想要实现什么呢？