Aixtron2026 年第二季度营收近乎翻倍，光电子业务爆发拉动增长

总部位于德国亚琛附近赫尔措根拉特的沉积设备厂商爱思强（Aixtron SE）公布 2026 年上半年财报：实现营收 1.745 亿欧元，相较 2025 年上半年的 2.499 亿欧元同比下滑 30%。

营收结构中，售后业务规模保持稳定，同比约 5200 万欧元；设备销售收入从 1.978 亿欧元下滑 38% 至 1.22 亿欧元。

设备总营收内部结构发生剧烈变化：功率电子应用占比仅 22%，去年同期高达 71%。其中，氮化镓（GaN）金属有机化学气相沉积（MOCVD）设备占比由 26% 降至 16%；碳化硅（SiC）化学气相沉积（CVD）设备占比从 45% 大幅萎缩至仅 6%。

用于 LED 与 Mini/Micro LED 生产的 MOCVD 设备占设备营收比重由去年同期 16% 提升至 23%，不过市场需求依旧偏弱。

2026 年二季度营收 1.151 亿欧元，虽较 2025 年二季度 1.374 亿欧元同比下降 16%，但相较一季度 5940 万欧元近乎实现翻倍，高于公司此前给出的 1.1 亿欧元 ±1000 万欧元业绩指引中枢。业绩回暖源于光电子业务持续放量，同时功率电子业务走出一季度谷底。

毛利率由 2025 年上半年 36% 回落至 2026 年上半年 33%。除产能偏低（尤其一季度）之外，还包含运营部门人员优化带来数百万欧元级一次性成本（2025 年年中至 2026 年年中公司已完成一轮 10% 人员精简，员工总数由 1155 人缩减至 1035 人）。年初行业前景低迷，此次调整旨在搭建弹性更强的运营架构。季度毛利率显著修复，由一季度仅 18% 回升至二季度 41%，重回去年同期水平。

二季度重回盈利区间

2026 年上半年运营费用由 2025 年上半年 6300 万欧元小幅上涨 3% 至 6520 万欧元；研发投入持续加码，从 3600 万欧元增至 4700 万欧元，涨幅 31%，用于持续技术布局。

2025 年上半年息税前利润（EBIT）2690 万欧元，息税前利润率 11%；2026 年上半年息税前亏损 760 万欧元，利润率 - 4%，主要受营收规模下滑叠加一季度人员优化一次性支出拖累。拆分季度来看，一季度息税前亏损 2230 万欧元（利润率 - 38%），二季度实现息税前利润 1470 万欧元（利润率 13%），营收抬升带来经营杠杆改善。

2025 年上半年净利润 2430 万欧元（每股 0.22 欧元）；2026 年上半年净亏损 280 万欧元（每股 - 0.02 欧元）。亏损全部来自一季度净亏损 2190 万欧元（每股 - 0.19 欧元）；与之对比，二季度实现净利润 1910 万欧元（每股 0.17 欧元），基本持平 2025 年二季度 1920 万欧元（每股 0.18 欧元）。

二季度经营性现金流大幅翻倍

经营性现金流由 2025 年上半年 8510 万欧元增至 2026 年上半年 1.727 亿欧元，同比翻倍以上。其中二季度经营性现金流从一季度 5360 万欧元攀升至 1.19 亿欧元。

2026 年上半年资本开支约 1100 万欧元，自由现金流达到 1.621 亿欧元，相比 2025 年上半年 7110 万欧元增长一倍以上。二季度自由现金流 1.136 亿欧元，高于一季度 4850 万欧元，同时高于 2025 年二季度 4130 万欧元。

核心驱动因素为客户预付款大幅增加，反映订单涌入、在手订单充足、订单结构优化以及双方协商的付款条款改善。

现金及现金等价物（含其他流动金融资产）一季度由 2.246 亿欧元升至 2.727 亿欧元；公司 4 月完成首笔 4.5 亿欧元可转换债券发行，在派发 1690 万欧元股息后，二季度末现金规模增至 8.162 亿欧元。

扣除可转债负债成分 3.492 亿欧元后，净金融资产 4.67 亿欧元，高于一季度末 2.73 亿欧元，较 2025 年末 2.22 亿欧元实现翻倍。权益比率一季度由 88% 小幅降至 85%，受可转债影响，二季度末回落至 61%。

首席财务官 Christian Danninger 博士称：“上半年自由现金流 1.621 亿欧元、可用流动性 8.162 亿欧元，赋予公司充足财务腾挪空间。我们有能力推进产能爬坡、建设马来西亚新基地（2026–2027 年投资 4000 万欧元），同时持续投入技术研发与运营能力建设。”

订单量与在手订单

2026 年上半年新增订单 3.86 亿欧元，相较 2025 年上半年 2.507 亿欧元增长 54%。其中二季度新增订单 2.145 亿欧元，环比一季度 1.714 亿欧元增长 25%，同比去年同期 1.185 亿欧元大增 81%。

订单增长核心驱动力来自一季度末开始爆发的光电子设备需求：相关订单由一季度 1.18 亿欧元增至二季度 1.6 亿欧元，占设备订单比重由 70% 提升至 75%。多台设备批量订单增多，大量激光器相关系统预计三季度启动交付，业务能见度延伸至 2026 年以后。Grawert 表示：“预计下半年光电子设备订单热度维持高位。”

与之相反，LED/Micro LED 设备需求上半年持续疲软；SiC、GaN 功率电子设备需求同样偏弱。下游客户产能利用率缓慢回升，但市场复苏拐点尚未显现。

截至 6 月末，设备在手订单 4.569 亿欧元，高于 3 月末 3.591 亿欧元以及 2025 年末 2.578 亿欧元。

充沛新增订单与在手订单、订单结构优化、定制付款条款共同推动上半年客户预付款增加超 1.5 亿欧元，总额达到 1.97 亿欧元，约占设备在手订单总额 43%，为后续大规模量产提供有力资金支撑。

与此同时，上半年存货规模由 2.836 亿欧元升至 3.179 亿欧元，主要对应未来几个季度待交付设备的在制品库存提升。

上调后的 2026 全年业绩指引确认

为按照客户要求按时交付设备，爱思强正在扩充自有工厂产能，并深度协同供应链伙伴，保障三季度出货量增长、四季度进一步放量。

公司指引：三季度营收目标 1.8 亿欧元 ±2000 万欧元，四季度营收约 2 亿欧元。

尽管 2026 年初开局低迷，公司称有望达成上调后的全年营收目标：4 月 14 日将全年营收指引由 5.2 亿欧元 ±3000 万欧元上调至 5.6 亿欧元 ±3000 万欧元。测算构成：上半年营收 1.75 亿欧元、下半年售后收入约 5500 万欧元、可在 2026 年内确认收入的在手设备订单 2.35 亿欧元、新增订单 9500 万欧元 ±3000 万欧元。据此测算，下半年营收约 3.85 亿欧元，将超过上半年 1.75 亿欧元的两倍。

公司同时维持上调后的毛利率指引约 42%，息税前利润率 17%–20%，指标已计入运营人员优化带来的数百万欧元级一次性支出。

2026 全年资本开支预计约 5500 万欧元，包含常态化投资，以及马来西亚扩建项目 4000 万总投资中约三分之二资金。公司位于意大利的生产厂房（估值 710 万欧元）出售流程正在推进。

Grawert 总结：“2026 上半年是爱思强重要转折点。光电子订单强劲增长，为后续产能爬坡提供高业务能见度；可转债融资与马来西亚新工厂规划，进一步提升公司财务与运营弹性。” 马来西亚槟城新厂房地基工程已经启动，产能分阶段爬坡，目标 2027 年底实现首批设备出货。

“公司已经做好充分准备，把握光电子需求持续上行的红利。未来某一时间节点，功率电子市场需求也将重启，成为营收增长新动力。”