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英伟达Q2财报表现“惨淡”:游戏业务营收翻车,数据中心才是未来?

作者:陈玲丽时间:2022-08-30来源:电子产品世界收藏

于公布了2023财年第二财季(截至2022年7月31日)的,由于受到业务收入下滑影响,其营收持续上涨的势头在这一财季被终结 —— 连续八季的环比增长被打断,收入端出现 “断崖” 式表现。这一业绩并不会让人感到意外,毕竟在月初已发出了业绩预警公告。

本文引用地址:http://www.eepw.com.cn/article/202208/437806.htm

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Q2表现“惨淡”

显示,在2023财年第二财季中,收入为67.04亿美元,远低于此前公司指引(81亿美元),同比增长3%,环比下降19%;而本次财报的净利润仅有6.56亿美元,同比下滑72.4%,环比下降59%,又远低于市场预期的20亿美元。

此外,本季度毛利率(GAAP)预期是43.5%,较今年一季度的65.5%和去年二季度的64.8%都下滑超过20个百分点。要知道,这也是自2018年以来,英伟达的单季毛利率首次跌破50%。

英伟达如今的营收主要来自四个业务,分别为、专业可视化和汽车,其中前两项业务贡献接近90%的营收,是支撑英伟达业绩增长的“双核”。

· 业务

第二季度游戏业务收入为20.4亿美元,同比下降33%,环比下降44%,在公司各业务中的份额下滑至3成。

本季度游戏业务大幅下滑的主要原因:全球PC市场在二季度出现明显下滑,削弱游戏端的需求;虚拟货币价格在今年以来持续下滑,削弱了挖矿的相关需求;经销商的库存高企,直接影响了当下的拉货动力。

英伟达游戏业务重回增长,需要公司新产品的放量和虚拟货币价格回升,来刺激下游需求的回暖。而从公司下季度疲软的指引来看,游戏业务依然要面临较大的下滑。

· 业务

由于游戏业务过于拉胯,2023财年第二季度英伟达业务的营收占比首次过半,成了公司最大的收入来源。

数据中心业务收入为38.1亿美元,环比增长1%,同比增长61%。对此英伟达表示,数据中心的表现低于预期,是受限于供应链中断。北美超算和云计算客户的销售收入增加,但受大中华区经济状况影响,国内超算客户销售贡献减少,抵消了北美业务的增长。

值得注意的是,本季度数据中心业务的增速也出现放缓,环比仅增 1%。随着美国科技大厂开始放缓资本开支节奏,公司数据中心业务也有 “隐患”。在增长放缓和通胀的宏观大背景下,亚马逊、FB等美国科技大厂开启裁员和收缩开支。受大厂下调资本开支的影响,英伟达数据中心业务的增长预期也存在下调的风险。

· 可视化业务

可视化业务预计收入为4.96亿美元左右,同比下降20%,环比下降4%,主要因为手机收入按季增长被传统电脑(尤其高端产品)收入下降所抵消。但目前英伟达已扩大与西门子的合作伙伴关系,以实现工业虚拟世界并增加人工智能驱动的数字孪生技术的使用。

· 汽车业务

汽车业务预计收入为2.2亿美元,同比增长45%,环比增长59%,这些增长主要来自自动驾驶和人工智能驾驶舱解决方案的收入。其DRIVE Orin计算平台已被蔚来、理想汽车、极度、华人地平线等新车型采用。

此外,英伟达正在与顶级汽车制造商合作,推出其开放的自动驾驶汽车(AV)平台Drive Hyperion。奔驰将使用英伟达Drive AV为2024年的车队提供动力;到2025年,所有新发布的捷豹、路虎汽车也都将使用该平台。

汽车业务是公司本季度超预期增长的一项,创季度历史新高。随着自动驾驶等应用的持续渗透,汽车业务有望给公司带来新的成长性。但两个多亿汽车目前对收入贡献只有3%左右,难以扛起业绩大梁。

英伟达预期2023财年第三财季的收入为59亿美元,正负浮动2%,预计同比下降17%,环比下降12%,远低于分析师69.2亿美元的预期。

组合拳:减少库存+发布新产品

业绩下滑的矛头,还是指向游戏业务 —— 也就是英伟达最核心的GPU显卡身上。众所周知,英伟达游戏业务的收入主要来自游戏显卡和矿机所需的高算力显卡。但祸不单行,PC和加密货币市场如今都处于下行轨道,这对英伟达显卡销售造成了很大压力。

以PC为例,根据IDC的数据,二季度全球PC出货量同比下滑14.7%至7130万台。更糟糕的是,不少机构都预计,PC市场的颓势将会延续很长一段时间。

7月初,外媒爆料英伟达已告知台积电,将会在今年下半年削减下一代GeForce RTX 40系列GPU产品的5nm晶圆订单。若主动削减订单一事属实,会不会给英伟达在资金上造成更多损失,我们还不得而知。

大概经历了过去两年以及很长一段时间缺货情况之下,有很多出货量实际上是中间的渠道商堆积了很多货、囤货,需要一段时间之后,才会传导到厂商。因而,直到本季度,英伟达才意识到“需求突然下降”。

与不少同行一样,英伟达面临的困难正从供应短缺转变为未售产品库存快速膨胀。英伟达需要面对材料和产品制造预付款问题,与此同时由于市场需求下降,导致芯片库存水平不断攀升。

第二季度中,英伟达库存为38.9亿美元,几乎比去年同期的21.1亿美元高出一倍;库存采购和长期供应义务总额为92.2亿美元,也几乎是一年前的两倍。英伟达表示,预付供应协议为31.4亿美元。

之前基于高市场需求的预期所做的准备,让英伟达库存过剩,产生了与库存相关的成本费用高达12.2亿美元。库存带来的管理费用和此前囤积零部件增加的原材料管理费用极大压低了英伟达的毛利水平。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋先生表示:“我们正在一个充满挑战的宏观环境中进行供应链转型。”,接下来将要减少对渠道商的出货量,从而让渠道商校正库存。为进一步调整库存将执行降价策略,英伟达与渠道商调整了价格,还将在新架构产品推出时,调整高端桌面GPU的价格。

同时云数据中心可能会有额外的市场空间容纳更多的GPU,比如在云端供应。因此,英伟达可能有其他选择,而不是简单地通过低价清理GPU的库存。

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“尽管数字吓人,但其实情况并没有那么糟糕。”英伟达管理层在电话会上解释,游戏业务营收骤降是由于硬件厂商正在处于【去库存】的状态,预计年底随着供应链完成调整,加上新显卡的推出,游戏业务会回到一个健康的状态。

随着英伟达准备在9月即将到来的GTC中推出AI和元宇宙的新一代产品,预计毛利率将反弹至62.4%(GAAP),上下浮动50个基点。但是,随着OEM和渠道分销商继续减少库存以适应当前的需求水平,预计游戏和专业可视化收入还将依次下降。

新增长引擎:数据中心和车用业务

本季度,游戏和专业视觉的业务疲软,数据中心和车用业务成为新的增长引擎,并在一定程度上抵消了前者下降带来的影响。在英伟达给出的下一季度指引中,这一趋势还将继续。

近年来数据中心业务的发展,主要得益于云基建的加快和垂直行业需求的增加。信通院统计的数据显示,2021年全球数据中心市场规模为679亿美元,同比增长9.89%,预计将在今年达到746亿美元。在美国、中国和欧洲等市场,数据中心需求正呈爆发之势,企业支出也是逐渐递增。

随着大型云数据中心越来越多地将图形芯片用于人工智能计算,英伟达的数据中心迎来了爆发式增长。本季度,数据中心以57%的营收占比已经成为其绝对的支柱业务。英伟达数据中心的算力提升方向,在于颠覆即抛弃传统的CPU为核心的处理模式,启用面向数据中心的基础架构处理器DPU。

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英伟达数据中心垂直领域推动增长的主要工作负载包括自然语言处理、推荐系统、自动驾驶车队、数据处理和培训以及云图形。

其中Grace超级芯片被一些领先的计算机制造商用于制造人工智能服务器,客户包括Atos、戴尔、技嘉(GIGABYTE)、 慧与(HPE)、浪潮(Inspur)、联想和美超微(Supermicro)等。

在量化计算、边缘计算、自然语言训练等领域,英伟达也在不断研发相关的硬件和软件平台产品。

关于量化计算,英伟达在7月公布了新的计算平台产品QODA,目前应用到了AI、高性能计算、医疗健康、金融等领域。还在7月宣布,新版NeMo大型语言模型能将训练速度提高30%。此外,其还将持续增强云服务Fleed Command的功能,以增强边缘的人工智能运算。

除了数据中心,英伟达押注的新增长点还在于汽车和机器人业务。在英伟达第二季度财报电话会议上,该公司首席财务官Collete Kress表示,今年第二季度,公司取得的强劲增长是由汽车AI解决方案推动的,其中包括AI座舱和自动驾驶业务的收入。

随着新能源汽车销量的增长,在自动驾驶方面的优势尤其明显,预计110亿美元的积压订单将为这一板块带来持续增长。

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英伟达也将本季度视为汽车业务收入的拐点,因为NVIDIA Orin有着很大的发展势头,未来将持续上升。黄仁勋也再次重申,“汽车正在成为一个科技行业,并有望成为我们下一个价值10亿美元的业务。”



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