纳斯达克48年：“硬科技”永不眠

　　科创板横空出世，“硬科技”成为全民热议的话题。而在半个世纪前，美国“硬科技”故事刚刚开始。

　　1971年的美国发生了很多大事。这一年，中美“乒乓外交”，基辛格秘密访华，阿波罗15号登月，洛杉矶大地震，迪士尼乐园开放……更有影响美国此后几十年繁荣的三件大事：一是“硅谷”的诞生，二是风险投资的兴起，三是纳斯达克的建立。

　　硅谷(Silicon Valley)——目前已是高科技产业的代名词，而这个词最早是由美国记者Don Hoefler在1971年创造的，并开始频繁出现在报纸之上。其中，“硅”字的来源是因为当地的企业多数从事与由高纯度的硅制造的半导体及电脑相关的产业活动。

　　目前硅谷的核心区域是旧金山湾区的圣克拉拉谷，在1971年得名“硅谷”之前，这里已经是高科技公司的摇篮。而让硅谷闻名于世的就是诺贝尔奖获得者肖克利博士，被称为“晶体管之父”，他在1956年回到家乡圣克拉拉创办了肖克利实验室。

　　肖克利此人是科学上的天才，却是企业管理上的蠢材，实验室成立的前几年里几乎没有任何收入，但他对硅谷的最大贡献就是他的8大门徒。后来这8位青年科学家纷纷离他而去，在企业家的支持下创办了仙童半导体公司。在此期间，8位科学家制造出了集成电路。

　　仙童半导体8位创始人

　　只可惜，仙童半导体的大股东是个十足的吸血鬼，仙童公司的利润几乎全部转移到位于纽约的母公司，不愿受到太多约束的8位创始人，从1961年开始陆续出走，直到1969最后一人离去，仙童半导体已经名存实亡，但是对硅谷的影响是深远的。

　　《硅谷热》书中有这样的描述：“在1969年森尼维尔举办的一次半导体大会上，400位参会者中，没有在仙童半导体公司工作过的竟然不到24人”。“硅谷大约70家半导体公司的半数，是仙童半导体公司的直接或间接后裔”。其中就包括今天大名鼎鼎的Intel和AMD。

　　正如乔布斯一个非常有名的比喻，“仙童半导体公司就象个成熟了的蒲公英，你一吹它，这种创业精神的种子就随风四处飘扬了。”

　　在这次创业热潮中，除了半导体行业，还有风险投资。仙童8位创始人之一的克莱纳，是一位连续创业者，1972年在硅谷Sand Hill Road上和其他三位合伙人创办了风投公司KPCB，同一年在Sand Hill Road成立的风投公司还有红杉资本。

　　如今，Sand Hill Road已经成为美国风险投资的象征，其于创新技术市场的重要意义，相当于华尔街之于证券市场。微软、苹果、思科、谷歌、亚马逊的第一笔投资都来自这条街。

　　Sand Hill Road：VC一条街

　　但是，当时美国只有两大全国性股票交易所——纽约证交所和美国证交所，大部分的硅谷创业公司够不着上市门槛，风险投资的退出渠道被堵住，仅在一些分散的场外市场(OTC)可以进行股票交易，但是流动性非常差。直到纳斯达克的出现，才彻底改变了这种局面。

　　纳斯达克：亿万富翁的温床

　　我们今天所熟知的纳斯达克，是由全美证券商协会(NASD)创立，NASD由场外交易商于1938年组织成立，到70年代纳斯达克创立时，其会员数量已经接近5000个，其中包括高盛、摩根士丹利等华尔街巨擘，前高盛总裁格斯·利维便是纳斯达克的发起者之一。

　　其实早在1968年，美国证券从业者就希望能够推出新的交易市场。这一年，NASD为解决OTC市场的分割问题，决定创建纳斯达克，并把该项任务交给一家叫邦克·拉莫(Bunker Ramo)的私人公司来完成——一家专门从事军用电子设备和数字计算机的制造商。

　　1971年2月8日，全美证券交易商协会自动报价系统即纳斯达克(NASDAQ)开始正式运作，该系统提供同步报价，提供授权的股票做市商，使得身处任何地方的参与者都可以足不出户通过电话进行交易，为场外的经纪商和交易商提供了一种方便交易的方式。

　　纳斯达克采用了刚刚兴起的计算机技术，把500多个做市商的交易终端和位于康涅狄格州的数据中心连接起来，形成一个数据交换网络，并从OTC市场中挑选出2500多家规模、业绩和成长性都名列前茅的股票，规定做市商把这些精选出的股票报价列示于该系统，供投资者参考。同时还制定了纳斯达克指数，基准点为100。

　　不过，刚成立的纳斯达克还算不上一家真正的交易所，它没有纽交所那样的交易大厅，所有交易都通过自动报价系统完成，甚至没有任何的挂牌标准。但是纳斯达克仍然意义重大，它规范了美国混乱的场外市场，更重要的是，为新兴的创业公司提供了融资渠道。