中国三大光伏首富之殇：从发家到“败家”的兴衰荣辱

　　既然行业龙头尚德都放弃了，那李河君又为什么还想挤进来呢?

　　原因大概有三点：

　　1、尚德因为多晶硅价格暴跌和光伏市场萎缩而深陷债务泥潭，没有财力支持尚未进入大规模应用的薄膜发电项目。而李河君坐拥好几个水电站，有源源不断的现金来源，玩得起。

　　2、国际上的薄膜发电企业深陷困境，陆续破产，李河君认为入市抄底正当时。薄膜发电还没有进入大规模应用，但对于最早阶段的投入，别人已经买单了。他用地摊价去买高科技，只要对技术、团队有足够的垄断，就算慢慢等待春天也不算亏。

　　3、晶硅发电项目盈利主要靠各国政府补贴，一旦补贴停止，各家企业就会陷入困境。而在李河君看来，这一局面是晶硅发电项目的商业模式导致的，即仍然采用传统的集中发电然后输电配送的模式，与火电、水电、核电唯一的不同就是发电体变了。薄膜发电则能彻底颠覆这一模式。既然太阳光无处不在，用电体也分布于各处，那为什么不让每个用电体(飞机、轮船、汽车、建筑物等)，靠“穿上”一层薄膜光伏成为自己的发电体呢?薄膜发电技术的最大特征就是分布式和民用化，可以彻底摆脱传统发电用电模式，以及由此衍生的政府补贴盈利模式。一旦技术成熟，价格合适，前途将不可限量。

　　不差钱、不差想象力、也不差执行力的李河君行动了，他决定引领一场能源革命，缔造一家万亿级的伟大公司。

　　第一步行动是为薄膜光伏项目“正名”。当时，“晶硅”已经成了“光伏”的代名词，而晶硅已经被做烂了，且很赔钱。要搞薄膜项目就得和晶硅项目划清界线，李河君干脆抛弃“光伏”二字，直接称自己是“薄膜发电”。

　　第二步行动是等待新底部，大举买买买。2012年时光伏行业哀鸿遍野，薄膜光伏企业大量破产，李河君觉得血拼的时机到了。2012年到2014年，他先后买下了德国Solibro、美国MiaSolé、Global Solar Energy和Alta Devices等多家薄膜光伏公司，当时全世界在薄膜太阳能技术与生产方面领先的公司几乎都改姓了“汉能”。

　　第三步行动是将汉能在港交所上市。虽然李河君有的是钱，光是名下金安桥水电站每天就能为他提供上千万元现金，但若想启动一项尚不能盈利的新能源事业，那些钱是不够用的。早在2009年，他就让汉能借壳在港交所上市，2013年起开始发力，2014年7月将上市公司更名为“汉能薄膜发电”，正式以“薄膜发电”的概念吸引投资者。

　　▲图注：《中国领先一把》新书发布会

　　第四步行动是广泛宣传，大造声势。2013年11月，李河君署名出版了一本名为《中国领先一把》的图书，将薄膜发电定义到“国家抢占能源革命制高点”的高度。在他的描述中，煤炭替代木材成就了英国，石油替代煤炭成就了美国，太阳能替代石油将成就中国，而在太阳能中，薄膜发电将取得最终胜利。此外，他还跑到全国政协会议上直接呼吁：要把以薄膜为主导的移动能源，作为我国经济新的增长极来培育。2014年8月1日，他又在央视《新闻联播》前、后的黄金广告时段，打出“汉能大了，雾霾就少了”的主题广告。

　　▲图注：薄膜光伏

　　第五步行动是打造一支令人疯狂的妖股。2014年7月才横空出世的“汉能薄膜发电”股票，在8月1日央视《新闻联播》汉能广告播出后，就像中了邪一样疯涨。随着2015年2月3日，胡润研究院将李河君以1600亿元身家列为超越马云和王健林的新“中国首富”，同期《福布斯》杂志将他评为“超越李彦宏和马化腾的中国第三大富豪”之后，这种疯涨达到了一个顶峰。2015年3月5日，汉能的股价飙升至最高9.07港元/股，公司市值一度超过3000亿港元，比李嘉诚旗下长江实业的市值还要高!

　　趁此情形，李河君在接受采访时多次高调宣称：到2020年，公司实现销售收入一万亿元，市值两万亿元，盈利一千亿元!

　　2014年4月，汉能斥资11亿美元在非洲的加纳投建薄膜电站项目。2015年4月，它又与武汉市黄陂区人民政府签约，投建占地150亩的10兆瓦薄膜太阳能电池研发制造基地，并大造舆论。

　　然而，这种气吞山河的架势没有维持多久。2015年5月20日，在英利于纽交所暴跌的第二天，汉能在港交所也被投资者疯狂抛盘，其股价从每股7.35港元一路跌至3.88港元，公司市值蒸发了1435亿港元，李河君个人身家蒸发了1167亿港元。7月15日，汉能的股票更是被港交所勒令停牌，股价被悬在每股3.91港元至今。

　　具体是什么原因导致了这场暴跌，至今扑朔迷离。一般的说法是，李河君原本是控股股东，但他很缺钱，于是在股价上扬时将股票抵押给银行贷款，抵押到一定程度后，他本人已经Hold不住盘子了。而这时，银行也对汉能股价的继续上涨和李河君的还贷能力产生了怀疑，为了止损，大债主们纷纷抛盘，引发了多米诺骨牌效应。

　　如今，除了汉能的股票投资者外，汉能几乎被公众遗忘了。

　　与苗连生一样，李河君也展开了自救行动，包括引入战略投资者、移动能源转型、直销改经销、公司结构重组等。但到目前为止，汉能官方并没有发布什么利好新闻，倒是有媒体曝出南非加纳项目已经暂停，汉能还抵押了旗下三家水电站部分资产以融资，其中还包括李河君最引以为傲的金安桥水电站。

　　▲图注：李河君的“现金奶牛”——金安桥水电站

　　当下对于李河君而言，资本市场、政府国企和金融机构似乎都指望不上了，留给他的活路似乎只剩下走民用化发展路线。

　　目前，汉能在自有店面和网上商城，面向个人消费者推出了四款移动能源产品，功率分别为7.7瓦、8瓦、48瓦和97瓦的柔性太阳能充电纸，售价分别为555元、468元、2399元和4799元。后两款产品因为售价太高几乎没有销量，而店内的其它展示产品，如充电外套、背包等，没有公布定价，暂不对外销售。

　　▲图注：汉能直营店

　　很难想象，就凭这几样奢侈的环保小玩意，李河君能扭转大败局，缔造出一家万亿级企业，引领一场改写国运的新能源革命。

　　不同的人，一样的命

　　施正荣、苗连生、李河君，三个人在风格和为人上差异极大。

　　施正荣洋派，喜欢人家叫他“施博士”，走到哪里都是西装笔挺。他崇尚温和、开放、国际化的工作氛围，能容忍下属对他叫板。在生活作风上，他喜好享受和出风头，会花20万美元包一架公务机去参加达沃斯论坛，也会在企业社会责任上一年豪掷6000万元人民币，还为自己和家人雇了6名24小时保镖。他“亲生”了尚德，但却不像一个“亲妈”，对“孩子”的死活无动于衷，以致让人怀疑他本来就是一个以技术为筹码的套利者。

　　苗连生则与施正荣正好相反。他崇尚艰苦奋斗，迷信传统土法，处处以身作则。进入英利的总部，映入眼帘的是“大进军”、“大决战”、“团结奋斗，翻越光伏雪山;勇敢坚强，冲出光伏草地”等标语式口号。每天早晨，除非出差，他都会在公司大门口与前来上班的员工说“早上好”，风雨无阻。他讨厌洋派，平日里都穿工装，到纽交所敲钟也不打领带。他在公司说一不二，但对基层员工非常关心，能叫出许多人的名字。他坚持不申请破产保护的原因之一，是不想让队伍散了，不想让大伙失业，为此，他可以押上全部身家。

　　李河君则与施、苗二人都不同，他既算不得洋派，也没有一丝土气，既与时俱进又保持本色。他不像施正荣那样喜欢被媒体追逐，但也不刻意回避，他接受采访基本上都是为了生意。与苗连生一样，他勇于认错，也愿意为拯救公司而押上身家。但他又不像苗连生那样让人看得通透，比如，他没有令人信服地说清楚——媒体关于他在暴跌前持有汉能5.81%的空头仓位，并曾执行做空操作的报道。

　　然而综合来看，施正荣、苗连生、李河君的风格和为人无关宏旨。施正荣和苗连生是企业家的两种极端，但却在特殊的时空环境下做出了同样致命的决策错误。李河君虽然看上去没有犯什么大错，但他看空、做空自己的行为本身就证明——汉能的暴跌并不是一次非理性的偶发踩踏事件——汉能的股价是在市场没有一丝井喷迹象的情况下飙涨的，与尚德和英利的情况完全不同。

　　三大“光伏首富”纷纷陨落，他们赌错了天时，又激进地打光了手中的筹码，一下子从赢家变成了先烈，还带走了一大批陪葬者。